行業(yè)觀點(diǎn)：

 

    　　海外半導(dǎo)體公司概念股已陸續(xù)披露中報(bào)，我們對(duì)海外半導(dǎo)體板塊進(jìn)行產(chǎn)業(yè)跟蹤，汽車(chē)與物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)未來(lái)將持續(xù)高景氣，一定程度上填補(bǔ)了消費(fèi)端的疲軟。

 

    　�。ㄒ唬└咄ㄊ芤嬗谄�車(chē)業(yè)務(wù)概念股和物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)旺盛需求，汽車(chē)業(yè)務(wù)龍頭股同比增速38%，物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)31%，帶動(dòng)芯片業(yè)務(wù)增長(zhǎng)超過(guò)45%。（二）德州儀器Q2 單季度營(yíng)收和利潤(rùn)均創(chuàng)出歷史新高，汽車(chē)業(yè)務(wù)增速超20%，通信設(shè)備同比增長(zhǎng)超25%，存貨水平提升。（三）恩智浦半導(dǎo)體20222Q 汽車(chē)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)36%，工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)收入同比增長(zhǎng)25%，通信設(shè)備收入同比增長(zhǎng)20%，預(yù)計(jì)未來(lái)三年汽車(chē)與物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入CAGR 為9-14%，成為中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

 

    　　另外，我們跟蹤了產(chǎn)業(yè)鏈中游制造和下游封測(cè)環(huán)節(jié)，聯(lián)電和日月光通過(guò)調(diào)整客戶(hù)結(jié)構(gòu)等方式，產(chǎn)能利用率有望提升。

 

    　�。ㄒ唬┞�(lián)電2Q22 收入同比增長(zhǎng)37%，環(huán)比增長(zhǎng)14%；凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)80%，環(huán)比增長(zhǎng)9%。預(yù)計(jì)2022 年代工業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)20%以上，2023 年產(chǎn)能增長(zhǎng)約5%。臺(tái)聯(lián)電8 寸等效片ASP 持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)Q3 出貨量和毛利率保持平穩(wěn)，產(chǎn)能利用率保持在100%。（二）封測(cè)龍頭日月光半導(dǎo)體封裝等收入同比增長(zhǎng)20%，我們預(yù)計(jì)封測(cè)產(chǎn)能利用率有望提升。公司預(yù)計(jì)Q3 和Q4 收入仍有可能環(huán)比成長(zhǎng)，下游自動(dòng)駕駛、高性能計(jì)算等行業(yè)拉動(dòng)需求增長(zhǎng)。

 

    　　市場(chǎng)情況：

 

    　　本周（7 月25 日-7 月29 日），電子行業(yè)指數(shù)（申萬(wàn)）漲幅為0.54%，滬深300下跌1.61%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.44%。A 股市場(chǎng)電子板塊個(gè)股中，卓翼科技漲幅60.92%居于榜首，必易微上漲29.26%排名第二，方邦股份上漲26.77%排名第三；傳藝科技跌幅10.27%排名第一，康冠科技跌幅8.97%排名第二，士蘭微跌幅8.81%位列第三。

 

    　　美股納斯達(dá)克指數(shù)上漲4.56%，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，大漲6.49%。美股市場(chǎng)電子板塊個(gè)股中，安霸、安森美和阿爾法和歐米伽半導(dǎo)體漲幅居前，分別上漲13.08%、12.39%、11.88%。

 

    　　半導(dǎo)體下游汽車(chē)領(lǐng)域行業(yè)景氣度高，環(huán)旭電子和北京君正22H1 業(yè)績(jī)超預(yù)期。環(huán)旭電子龍頭股2022H1 收入同比增長(zhǎng)29.93%，歸屬凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)96.84%，汽車(chē)電子類(lèi)產(chǎn)品營(yíng)收同比增長(zhǎng)79.63%，2022 年全年?duì)I業(yè)收入預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)超20%。北京君正預(yù)計(jì)2022 H1 歸屬凈利潤(rùn)增長(zhǎng)36.88%～51.29%，汽車(chē)、工業(yè)、醫(yī)療等行業(yè)市場(chǎng)保持了良好的需求態(tài)勢(shì)。

 

    　　投資建議：我們持續(xù)看好半導(dǎo)體上游材料與零部件領(lǐng)域，建議關(guān)注半導(dǎo)體零部件龍頭股、靶材等細(xì)分領(lǐng)域，持續(xù)推薦靶材龍頭江豐電子，另外新萊應(yīng)材也將受益。

 

    　　另外，繼續(xù)建議關(guān)注新能源汽車(chē)帶來(lái)的SiC 板塊投資機(jī)遇，我們認(rèn)為天岳先進(jìn)、三安光電龍頭股和東尼電子或?qū)⒊掷m(xù)受益。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)績(jī)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，中美貿(mào)易龍頭股摩擦。

 

數(shù)據(jù)推薦

最新投資評(píng)級(jí)目標(biāo)漲幅排名上調(diào)投資評(píng)級(jí) 下調(diào)投資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)關(guān)注度行業(yè)龍頭股關(guān)注度股票綜合評(píng)級(jí)首次評(píng)級(jí)股票