美聯(lián)儲(chǔ)龍頭股加息預(yù)期不減，國(guó)際油價(jià)高位震蕩，國(guó)內(nèi)仍處于二季度疫情后的復(fù)工復(fù)產(chǎn)階段，子行業(yè)挑選上側(cè)重一體化龍頭公司及高景氣度，并建議關(guān)注中報(bào)行情。從子行業(yè)景氣度角度，上游石化煉化、農(nóng)產(chǎn)品龍頭股相關(guān)農(nóng)化、磷化工、半導(dǎo)體材料、新能源材料等預(yù)計(jì)維持較高景氣。

 

    　　行業(yè)動(dòng)態(tài)：

 

    　　本周均價(jià)跟蹤的101 個(gè)化工品種中，共有23 個(gè)品種價(jià)格上漲，56 個(gè)品種概念股價(jià)格下跌，22 個(gè)品種價(jià)格穩(wěn)定。漲幅前五的品種分別是NYMEX 天然氣、R134a、PTA、甲醇、PVC；而跌幅前五的品種分別是硫磺、硫酸、BDO、磷酸、黃磷。

 

    　　本周WTI 原油收于96.42 美元/桶，收盤價(jià)周漲幅1.80%；布倫特原油收于107.14 美元/桶，收盤價(jià)周漲幅3.82%。本周供應(yīng)緊缺占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)，推動(dòng)國(guó)際油價(jià)震蕩上行。需求端，經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂進(jìn)一步降低全球原油需求預(yù)期；本周初，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）在最新的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告中，將2022 年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至3.2%，將2023 年全球增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至2.9%。標(biāo)普全球公布的最新數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，7 月份美國(guó)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）繼續(xù)下行，制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)初值跌破50 榮枯線，刷新25 個(gè)月低位。服務(wù)業(yè)PMI 初值錄得47，顯著低于市場(chǎng)預(yù)期。與此同時(shí)，全球原油供應(yīng)依然受限，增長(zhǎng)緩慢；歐佩克+6 月原油日產(chǎn)量?jī)H提高39 萬(wàn)桶，美國(guó)7 月22 日當(dāng)周原油日均產(chǎn)量為1210 萬(wàn)桶。庫(kù)存方面，EIA 數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)原油及成品油庫(kù)存持續(xù)下降，截至7 月22 日當(dāng)周，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存4.114 億桶，比前周減少約400 萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存減少110 萬(wàn)桶，餾分油庫(kù)存減少60 萬(wàn)桶。展望后市，需求預(yù)期減弱疊加供應(yīng)階段性短缺的局面仍將持續(xù)，供需博弈下，預(yù)計(jì)油價(jià)將延續(xù)高位震蕩。

 

    　　本周NYMEX 天然氣收?qǐng)?bào)8.13 美元/mbtu，周均價(jià)漲幅5.43%。“北溪-1”天然氣管道概念股渦輪機(jī)的風(fēng)波仍在持續(xù)，本周初俄羅斯方面通報(bào)，由于又一臺(tái)渦輪機(jī)需要維修， 27 日起，“北溪-1”單日輸氣量從目前的6700 萬(wàn)立方米降至3300 萬(wàn)立方米，再度引發(fā)歐洲對(duì)天然氣“斷供”的擔(dān)憂。同時(shí)，美國(guó)高溫天氣預(yù)計(jì)持續(xù)到8 月，期間電力負(fù)荷或再次推高天然氣和煤炭?jī)r(jià)格。后市來(lái)看，海外天然氣價(jià)格或維持高位。

 

    　　本周制冷劑產(chǎn)品漲勢(shì)延續(xù)，根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)， R134a 市場(chǎng)主流價(jià)格收?qǐng)?bào)20000 元/噸，周均價(jià)漲幅5.19%，R22 市場(chǎng)主流價(jià)格收?qǐng)?bào)16250 元/噸，周均價(jià)漲幅為3.57%。本周，制冷劑供應(yīng)持穩(wěn)，浙江、江蘇、山東等地區(qū)主要企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定，開工負(fù)荷正常；消費(fèi)端，下游需求持續(xù)回暖，售后維修市場(chǎng)需求延續(xù)利好，同時(shí)，出口訂單優(yōu)先出貨，部分廠家存在集中交付前期訂單的情況。展望后市，隨著高溫天氣來(lái)襲，空調(diào)售后市場(chǎng)景氣度有望提升，疊加外貿(mào)需求穩(wěn)定， ODS 級(jí)產(chǎn)品供應(yīng)偏緊，出貨節(jié)奏有望加快，預(yù)計(jì)制冷劑類產(chǎn)品價(jià)格仍有上行空間。

 

    　　投資建議：

 

    　　SW 化工當(dāng)前市盈率（TTM 剔除負(fù)值）處在歷史（2002 年至今）的22.7%分位數(shù)，市凈率（MRQ 剔除負(fù)值）處在歷史水平的58.1%分位數(shù)。復(fù)工復(fù)產(chǎn)疊加政策利好，預(yù)計(jì)行業(yè)整體走勢(shì)向好。8 月份建議關(guān)注內(nèi)需穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力主線，外需關(guān)注國(guó)內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大帶來(lái)的化工品出口提升，以及高增長(zhǎng)公司尤其前期超跌的成長(zhǎng)個(gè)股的中報(bào)行情。子行業(yè)挑選上側(cè)重一體化龍頭公司及高景氣度，從子行業(yè)景氣度角度，上游石化煉化、農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)農(nóng)化、磷化工、半導(dǎo)體材料、新能源材料概念股等預(yù)計(jì)維持較高景氣。推薦個(gè)股：

 

    　　萬(wàn)華化學(xué)、榮盛石化、新和成、皇馬科技、雅克科技、華魯恒升、利爾化學(xué)、晶瑞電材、萬(wàn)潤(rùn)股份概念股、蘇博特、國(guó)瓷材料、藍(lán)曉科技等，關(guān)注云天化、興發(fā)集團(tuán)等。

 

    　　8 月金股：雅克科技

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    　　1）地緣政治因素變化引起油概念股價(jià)大幅波動(dòng)；2）全球疫情形勢(shì)出現(xiàn)變化。

 

數(shù)據(jù)推薦

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