投資建議：監(jiān)管持續(xù)優(yōu)化行業(yè)經(jīng)營環(huán)境，左側(cè)逐步布局保險(xiǎn)和財(cái)富管理概念股股指期貨期權(quán)再擴(kuò)容，重視板塊估值底部配置價(jià)值。1）中證1000 股指期貨和期權(quán)上市，資本市場(chǎng)交易工具再完善，當(dāng)前階段政策趨勢(shì)持續(xù)向好有利于后續(xù)板塊估值修復(fù)；2）當(dāng)前板塊估值重回10%以下分位，短期業(yè)績由于去年高基數(shù)因素或有一定承壓，建議逐步增配財(cái)富管理賽道中的龍頭東方財(cái)富，以及綜合性龍頭券商中信證券和中金H。

 

    監(jiān)管推動(dòng)行業(yè)健康發(fā)展，估值底部建議繼續(xù)關(guān)注保險(xiǎn)估值概念股修復(fù)機(jī)會(huì)。1）監(jiān)管就保險(xiǎn)龍頭股銷售行為管理辦法向社會(huì)征求意見，預(yù)計(jì)將加速個(gè)險(xiǎn)渠道轉(zhuǎn)型速度，長期來看利好行業(yè)健康發(fā)展；2）資產(chǎn)端：復(fù)盤來看資產(chǎn)端是估值修復(fù)的主要驅(qū)動(dòng)，預(yù)期下半年資產(chǎn)端大概率改善，帶動(dòng)行業(yè)估值修復(fù)；3）負(fù)債端：考慮修復(fù)速度、隊(duì)伍規(guī)模等因素，下半年大概率保持弱復(fù)蘇格局，期待產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新在更長維度上帶動(dòng)保費(fèi)端重回上行周期；4）當(dāng)前行業(yè)2022 年P(guān)EV 為0.32-0.76 倍，其中國壽、平安估值百分位分別為3.4%、1.1%，以一年維度來看具有絕對(duì)及相對(duì)配置價(jià)值。

 

    租賃行業(yè)短期擴(kuò)張放緩，中長期來看持續(xù)看好優(yōu)質(zhì)租賃公司。頭部租賃企業(yè)在強(qiáng)監(jiān)管周期市場(chǎng)份額穩(wěn)定擴(kuò)張，短期內(nèi)受監(jiān)管影響增長放緩，看好轉(zhuǎn)型周期中特色租賃企業(yè)的成長性，推薦江蘇租賃。

 

    核心數(shù)據(jù)跟蹤

 

    券商：本周權(quán)益市場(chǎng)整體震蕩，滬深300 環(huán)比-0.24%，日均成交環(huán)比-2.23%，兩融余額環(huán)比+0.37%，滬港通、深港通分別凈流出2.79 億元、34.57 億元。

 

    保險(xiǎn)：上市險(xiǎn)企6 月單月保費(fèi)環(huán)比增速明顯回升；5 年期國債收益率-0.1bp 至2.5801%。

 

    行業(yè)新聞&重點(diǎn)公司公告

 

    新聞：銀保監(jiān)會(huì)就《保險(xiǎn)銷售行為管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見；證券業(yè)龍頭股協(xié)會(huì)發(fā)布《證券公司交易結(jié)算及對(duì)賬數(shù)據(jù)對(duì)外發(fā)送指引》。

 

    公告：中國銀河全資子公司銀河國際注冊(cè)資本增至70 億港元；東方財(cái)富龍頭股發(fā)行短期融資券10 億元。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    1、市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化進(jìn)程放緩；

 

    2、資本市場(chǎng)龍頭股改革進(jìn)程放緩。

 

數(shù)據(jù)推薦

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