行情回顧。本周創(chuàng)業(yè)板從2670.45 點上漲至2683.60 點，漲幅0.49%。計算機行業(yè)龍頭股2.54%，行業(yè)排名第2，強于創(chuàng)業(yè)板，強于上證綜指（下跌0.81%）。行業(yè)估值中位數(shù)法下PE（ttm）為49.31（剔除負值）。

 

    　　EDA 龍頭上市疊加地緣政治帶動板塊短期超強彈性。EDA 軟件上市后的溢價比較好理解，卡脖子的重要環(huán)節(jié)這類高度稀缺的資產(chǎn)且頭部公司基本上都享受溢價，而之后的持續(xù)上漲除了基本面因素外，還包含了地緣政治、次新以及美國新的技術(shù)封鎖等因素。歷史上出現(xiàn)過類似情況，計算出最終市值，一步到位，然后再開始逐步消化估值。從當(dāng)前位置看，接下來龍頭的溢價短期對板塊的帶動意義大于本身的參與價值，畢竟大部分科技板塊都在底部。

 

    　　信創(chuàng)開始搶跑，重點在“真卡位”和“市場化”。這個板塊屬于被帶動的之一，半導(dǎo)體板塊外被帶動的核心賽道就是信創(chuàng)，板塊優(yōu)勢是處于底部時間較長，當(dāng)前市值隱含了對今年業(yè)績的不抱期待和對未來成長的確定性顧慮，是個臨界點。點燃這個板塊可以靠業(yè)績周期利空出盡（我們認(rèn)為是中報），也可以靠階段性主題催化，但要持續(xù)性還是要靠前者，或至少得有訂單。缺點是上一輪信創(chuàng)收尾低于預(yù)期，中報確實沒指望，得靠三四季度拉回，好在確實有實質(zhì)性進展，訂單潮預(yù)計快了，所以真正值得期待的收入是明年，那么提前4 個月左右的時間布局是否具備性價比是投資者需要關(guān)心的，如果搶跑，可能還是比較劃算的，畢竟估值切換11 月份，所以也并非賬面那么長。

 

    　　從個股選擇上，我們認(rèn)為“真卡位”和“市場化”非常關(guān)鍵，接下來是行業(yè)信創(chuàng)，行業(yè)客戶會在滿足要求的情況下性能優(yōu)先，這與黨政的采購有顯著區(qū)別。

 

    　　同時，行業(yè)有傳統(tǒng)的穩(wěn)定供應(yīng)商體系，這部分供應(yīng)商是否提供信創(chuàng)產(chǎn)品也很關(guān)鍵，我們可以從運營商的服務(wù)器采購概念股中看出端倪。目錄淡化后，信創(chuàng)的要求開始更加市場化了，那么應(yīng)用端選市場化程度高的公司大概率不會出錯，而基礎(chǔ)軟硬件選龍頭即可。因此，我們重點篩選出了金山辦公、景嘉微、納思達。而其他的比如操作系統(tǒng)（中國軟件）、CPU 層面（海光）也值得重點關(guān)注。

 

    　　最近一批公司會陸續(xù)發(fā)中報，單季度的好與壞影響短期漲跌，但是年度的預(yù)期不變基本上都會回原點，現(xiàn)在處于市場相對寬松的狀態(tài)，因此異動比較頻發(fā)，我們認(rèn)為最好的品種龍頭股或是利空出盡拐點型，其次是強者恒強，再次是單季超預(yù)期，最后是符合預(yù)期。

 

    　　計算機持續(xù)關(guān)注公司：（排名有先后）

 

    　　近期重點關(guān)注：指南針、南網(wǎng)科技、景嘉微、金山辦公、納思達、廣聯(lián)達；其他關(guān)注：

 

    　　工業(yè)軟件：華大九天、概倫電子、廣立微、中控技術(shù)、賽意信息；信創(chuàng)：中科曙光、中國軟件、海光信息；

 

    　　機器人相關(guān)：�？低�視、科大訊飛、綠的諧波、禾川科技、匯川技術(shù)等；智能網(wǎng)聯(lián)：中科創(chuàng)達龍頭股、德賽西威、華陽集團、均勝電子；電網(wǎng)信息化：朗新科技、遠光軟件、國網(wǎng)信通、國電南瑞、國能日新、青鳥消防等；

 

    　　金融科技：同花順、恒生電子。

 

    　　風(fēng)險提示：流動性收縮帶來階段性風(fēng)險；低估值公司的長期經(jīng)營持續(xù)性存在不確定性。

 

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