核心組合推薦：【西部超導(dǎo)】【紫光國(guó)微】【中航光電】【航天電器】

 

    　　市場(chǎng)表現(xiàn)：本周上證綜指漲跌幅為-0.81%，創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅為0.49%，中證軍工概念股漲跌幅為1.31%。本周中信國(guó)防軍工指數(shù)漲跌幅為2.24%，漲跌幅排名為4/30；本周申萬(wàn)國(guó)防軍工指數(shù)漲跌幅為1.70%，漲跌幅排名為3/31。年初至今上證綜指漲跌幅為-11.34 %，創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅為-19.23%，中證軍工龍頭股漲跌幅為-16.97%。中信國(guó)防軍工指數(shù)漲跌幅為-16.24%，漲跌幅排名為22/30；申萬(wàn)國(guó)防軍工指數(shù)漲跌幅為-17.10%，漲跌幅排名為23/31。

 

    　　板塊估值：目前，中信國(guó)防軍工指數(shù)PE-TTM 為65.40，處于過(guò)去5 年37.72%分位。申萬(wàn)國(guó)防軍工龍頭股指數(shù)PE-TTM 為58.69，處于過(guò)去5 年29.79%分位。軍工板塊安全邊際較高。

 

    　　重點(diǎn)事件：8 月2 日晚，美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院議長(zhǎng)佩洛西一行抵達(dá)中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)進(jìn)行竄訪，中國(guó)人民解放軍宣布將于8 月4 日12 時(shí)至7 日12 時(shí)進(jìn)行重要軍事演訓(xùn)行動(dòng)，并組織實(shí)彈射擊。8 月4 日，從當(dāng)天12 點(diǎn)開始，解放軍東部戰(zhàn)區(qū)在臺(tái)島周邊的六個(gè)�？諈^(qū)域展開大規(guī)模實(shí)彈演習(xí)。8 月5 日，外交部針對(duì)美國(guó)國(guó)會(huì)眾議長(zhǎng)佩洛西不顧中方強(qiáng)烈反對(duì)和嚴(yán)正交涉，執(zhí)意竄訪中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)，宣布采取八項(xiàng)反制措施。此次演習(xí)解放軍首次六個(gè)演習(xí)區(qū)域?qū)ε_(tái)灣形成了合圍之勢(shì)，部分演習(xí)區(qū)域離陸地不足20 公里。解放軍首次在臺(tái)灣海峽進(jìn)行遠(yuǎn)火實(shí)彈射擊，首次組織航母編隊(duì)威懾演練，構(gòu)建海上立體作戰(zhàn)體系。在演習(xí)中，航空母艦、055 型、052 型驅(qū)逐艦等海軍裝備；殲20、殲16、蘇35、轟6K、無(wú)人機(jī)、預(yù)警機(jī)等空軍裝備；火箭軍東風(fēng)系列導(dǎo)彈與陸軍箱式遠(yuǎn)火等武器均亮相參演，我國(guó)國(guó)防裝備建設(shè)成果初步展現(xiàn)。上兵伐謀，止戈為武，加大軍隊(duì)與國(guó)防裝備建設(shè)是震懾臺(tái)獨(dú)勢(shì)力維護(hù)國(guó)家統(tǒng)一的有效手段，我國(guó)正按計(jì)劃發(fā)展國(guó)防軍工，預(yù)計(jì)更多新型裝備研制成果將在未來(lái)逐一展現(xiàn)，國(guó)防軍工行業(yè)正處在高景氣發(fā)展階段，建議持續(xù)關(guān)注。

 

    　　國(guó)防軍工投資主線：1.隨著軍費(fèi)的相對(duì)值和絕對(duì)值提高，主機(jī)廠訂單有望持續(xù)簽訂，建議關(guān)注【航發(fā)動(dòng)力】【中航西飛】這樣的核心壁壘主機(jī)廠商；2.產(chǎn)能釋放有望刺激上游產(chǎn)業(yè)景氣，航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)擒姽ぐ鍓K最優(yōu)質(zhì)的賽道之一，長(zhǎng)期看具有較好彈性�！緦氣伖煞荨俊疚鞑砍瑢�(dǎo)】等上游原材料廠商一季度克服原材料上漲壓力，持續(xù)看好后續(xù)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)；【中航重機(jī)】【派克新材】【三角防務(wù)】【航宇科技】

 

    　　等鑄鍛廠業(yè)績(jī)較好，顯示出航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈仍然為長(zhǎng)坡厚雪的優(yōu)質(zhì)賽道，因此我們持續(xù)看好該賽道后期的發(fā)展?jié)摿Γ�建議關(guān)注【寶鈦股份】龍頭股【西部超導(dǎo)】；3.新增、存量設(shè)備國(guó)產(chǎn)化替代，信息化比例逐漸提高的國(guó)防信息化相關(guān)標(biāo)的。該賽道不易受到原材料價(jià)格上漲波動(dòng)影響，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)仍具有較好的增長(zhǎng)確定性，建議關(guān)注標(biāo)的【紫光國(guó)微】、【振華科技】等。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示： 軍品龍頭股訂單釋放和交付不及預(yù)期；業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不及預(yù)期；國(guó)企改革推進(jìn)不及預(yù)期。

 

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