歐萊雅：全球美妝概念股巨頭，收并購打造品牌矩陣歐萊雅（法國）化妝品集團(tuán)公司成立于1909 年，歷經(jīng)110 多年的發(fā)展，成為集染發(fā)護(hù)發(fā)龍頭股、化妝品、護(hù)膚、彩妝、香水、皮膚病研究、高檔消費(fèi)品等為一體的國際大型美妝集團(tuán)概念股。公司發(fā)展歷程可分為如下三個(gè)階段：（1）公司最初是經(jīng)營染發(fā)護(hù)法業(yè)務(wù)，1939 年法國無害染發(fā)劑公司更名為“L'OREAL”（歐萊雅）。（2）在1964 年收購蘭蔻品牌，開啟公司成為美妝巨頭的收購之路，不斷布局高、中、大眾端品牌概念股，進(jìn)入快速擴(kuò)張階段。（3）2001~至今，業(yè)務(wù)多元化經(jīng)營，進(jìn)入成熟階段。

 

    　　中高端品牌矩陣完善，全面覆蓋目標(biāo)客戶

 

    　　歐萊雅集團(tuán)的業(yè)務(wù)部門劃分為大眾化妝品部、高檔化妝品部、專業(yè)美發(fā)產(chǎn)品部概念股和活性健康化妝品部，全面覆蓋不同的消費(fèi)能力的消費(fèi)者。

 

    　　其中，中高端產(chǎn)品品牌主要包括“蘭蔻”、“赫蓮娜”、“科顏氏”、“YSL”、“碧歐泉”等。其中，修麗可主打舒敏抗衰，定價(jià)在1000~1500 的區(qū)間，定位高端功效護(hù)膚人群。

 

    　　投資建議

 

    　�。�1）化妝品行業(yè)：持續(xù)關(guān)注具有較強(qiáng)研發(fā)能力和品牌力的頭部化妝品品牌。目前國內(nèi)高端護(hù)膚市場仍以國際大牌為主，但國內(nèi)頭部企業(yè)開始布局，有望打開新的增長空間。如貝泰妮AOXMED 新品定位高端抗衰，水羊股份收購高端敏感抗衰品牌伊菲丹。關(guān)注：【貝泰妮】

 

    　　細(xì)分敏感肌護(hù)膚領(lǐng)域龍頭；【珀萊雅】多元化的優(yōu)質(zhì)品牌商概念股；【上海家化】多品類發(fā)展，不斷創(chuàng)新打造新單品；【丸美股份】主打中高端，擁有豐富營銷、經(jīng)銷渠道；【水羊股份】運(yùn)營能力強(qiáng)，品類結(jié)構(gòu)逐漸改善。

 

    　�。�2）醫(yī)美行業(yè)：隨著疫情防控常態(tài)化，醫(yī)美線下門店人流逐步恢復(fù)，看好醫(yī)美概念股復(fù)蘇。關(guān)注擁有研發(fā)壁壘的上游優(yōu)質(zhì)醫(yī)美龍頭企業(yè)及規(guī)范經(jīng)營的醫(yī)美機(jī)構(gòu)龍頭企業(yè)。關(guān)注：【華熙生物】本土玻尿酸原料龍頭；【愛美客】概念股童顏針重磅上市，差異化滿足更高需求；【華東醫(yī)藥】醫(yī)美業(yè)務(wù)概念股全線布局；【昊海生科】研發(fā)、生產(chǎn)及銷售一體化；【四環(huán)醫(yī)藥】

 

    　　肉毒素+雙抗并駕齊驅(qū)；關(guān)注下游醫(yī)美機(jī)構(gòu)概念股布局的朗姿股份等。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    　　疫情反復(fù)的影響；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)監(jiān)管政策的不確定性；宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)等。

 

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