22 年7 月紡織服裝概念股出口數(shù)據(jù)：2022 年7 月我國(guó)紡織品出口額為135.84 億美元，7月單月同比增長(zhǎng)16.12%、環(huán)比6 月同比增速提升8.22PCT，1~7 月累計(jì)同比增長(zhǎng)11.90%；服裝出口額為196.38 億美元，7 月單月同比增長(zhǎng)18.48%、環(huán)比6 月同比增速放緩0.62PCT，1~7 月累計(jì)同比增長(zhǎng)12.90%。總體來(lái)看，7 月我國(guó)紡織品、服裝出口同比表現(xiàn)好于預(yù)期，但國(guó)內(nèi)企業(yè)訂單留存能力以及外需潛在壓力仍需關(guān)注。

 

    　　國(guó)際運(yùn)動(dòng)品牌相繼發(fā)布最新財(cái)報(bào)：受疫情影響國(guó)際運(yùn)動(dòng)品牌二季度大中華區(qū)表現(xiàn)普遍較為低迷，例如，Adidas 公司于FY2022Q2（4~6 月）銷(xiāo)售額同比-35%、Nike品牌于FY2022Q4（3~5 月）銷(xiāo)售額同比-20%、VF 集團(tuán)于FY2023Q1（4~6 月）銷(xiāo)售額同比-30%。盡管二季度各品牌龍頭股銷(xiāo)售受到疫情影響，但國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)龍頭表現(xiàn)好于國(guó)際龍頭，例如，安踏品牌、特步品牌二季度流水分別同比錄得中單位數(shù)下滑、中雙位數(shù)增長(zhǎng)，增速表現(xiàn)均好于同期的Adidas、VF 集團(tuán)，未來(lái)我們繼續(xù)看好國(guó)潮崛起趨勢(shì)延續(xù)。此外，受供應(yīng)鏈中斷導(dǎo)致的交貨時(shí)間延長(zhǎng)、大中華區(qū)疫情等因素影響，多個(gè)國(guó)際運(yùn)動(dòng)品牌庫(kù)存水平有所增加，短期或?qū)⒓哟髱?kù)存消化力度。

 

    　　行情回顧：紡織服裝板塊：上周（2022 年08 月01 日~08 月05 日）上證指數(shù)、深證成指、滬深300 指數(shù)漲幅分別為-0.81%、+0.02%、-0.32%，紡織服裝板塊下跌2.40%，位列31 個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)的第17 位；其中紡織制造板塊下跌2.78%、服裝家紡板塊下跌2.27%。過(guò)去一個(gè)月（2022 年07 月06 日~08 月05 日）上證指數(shù)、深證成指、滬深300 指數(shù)漲幅分別為-5.20%、-5.43%、-7.41%，紡織服裝板塊下跌5.37%，位列31 個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)的第14 位。

 

    　　化妝品板塊：上周化妝品板塊下跌1.01%、跑輸滬深300 指數(shù)0.69PCT。過(guò)去一個(gè)月化妝品板塊下跌0.21%，跑贏滬深300 指數(shù)7.20PCT。與申萬(wàn)一級(jí)31 個(gè)行業(yè)對(duì)比來(lái)看，過(guò)去一周化妝品板塊漲幅位列第9 位、過(guò)去一個(gè)月漲幅位列第7 位。

 

    　　行業(yè)新聞：李寧品牌與中國(guó)中學(xué)生體育協(xié)會(huì)達(dá)成十年戰(zhàn)略合作；2022 財(cái)年上半年法國(guó)時(shí)尚集團(tuán)SMCP 銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)24.5%；《祛斑美白類(lèi)特殊化妝品技術(shù)指導(dǎo)原則（征求意見(jiàn)稿）》出臺(tái)；雅詩(shī)蘭黛擬以至少30 億美元收購(gòu)Tom Ford；2022 財(cái)年上半年花王集團(tuán)的化妝品業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)1%；2022 財(cái)年寶潔銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)5%。

 

    　　投資建議：1）紡織服裝行業(yè)：下游品牌服飾方面，消費(fèi)復(fù)蘇趨勢(shì)與國(guó)內(nèi)零星疫情并存的狀態(tài)預(yù)計(jì)繼續(xù)，短期中報(bào)披露預(yù)計(jì)筑底，后續(xù)仍需關(guān)注經(jīng)濟(jì)和需求走勢(shì)。從結(jié)構(gòu)來(lái)看，預(yù)計(jì)運(yùn)動(dòng)服飾方向景氣度仍然較高、表現(xiàn)預(yù)計(jì)繼續(xù)領(lǐng)先總體行業(yè)，同時(shí)國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)仍在進(jìn)行，期待本土龍頭企業(yè)繼續(xù)與國(guó)際品牌形成良性競(jìng)爭(zhēng)。標(biāo)的方面，我們繼續(xù)建議關(guān)注估值回調(diào)到位、度過(guò)二季度高基數(shù)、細(xì)分品類(lèi)景氣度持續(xù)相對(duì)較高同時(shí)長(zhǎng)期邏輯仍然明確的運(yùn)動(dòng)服飾龍頭，包括安踏體育、李寧、特步國(guó)際，同時(shí)也建議關(guān)注高端運(yùn)動(dòng)時(shí)尚代表標(biāo)的比音勒芬、龍頭格局長(zhǎng)期穩(wěn)定且自身增長(zhǎng)穩(wěn)健的羅萊生活等。上游紡織制造方面，從國(guó)際品牌財(cái)報(bào)和出口表現(xiàn)來(lái)看，全球各地需求仍然存在多元化、此冷彼熱的特征，需求不確定性仍存，但我們認(rèn)為全球化布局的紡織制造細(xì)分行業(yè)龍頭長(zhǎng)期邏輯仍未改變，其抗風(fēng)險(xiǎn)能力和業(yè)績(jī)的穩(wěn)健性仍將較為突出，且頭部制造商集中態(tài)勢(shì)預(yù)計(jì)繼續(xù)，長(zhǎng)期繼續(xù)推薦品牌客戶(hù)合作深入、海外產(chǎn)能布局的華利集團(tuán)、申洲國(guó)際、偉星股份。再者，從股息回報(bào)的角度，我們建議關(guān)注紡織服裝行業(yè)高股息率、低估值的穩(wěn)健型標(biāo)的。

 

    　　2）化妝品行業(yè)：“618”大促落幕后短期數(shù)據(jù)端暫缺乏催化，進(jìn)入三季度，一方面繼續(xù)關(guān)注全國(guó)各地疫情防控進(jìn)展、線下客流和線上物流履約及消費(fèi)信心恢復(fù)進(jìn)度，另一方面關(guān)注非大促季日常消費(fèi)中的單品表現(xiàn)。同時(shí)，近期三亞疫情預(yù)計(jì)將對(duì)免稅渠道的化妝品銷(xiāo)售造成一定壓制。我們維持前期觀點(diǎn)，繼續(xù)推薦產(chǎn)品力強(qiáng)的珀萊雅、貝泰妮，另外建議關(guān)注老牌國(guó)貨集團(tuán)上海家化。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行，疫情反復(fù)或者極端天氣致終端消費(fèi)疲軟，影響服裝、化妝品龍頭股等產(chǎn)品的消費(fèi)需求；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，國(guó)外龍頭品牌進(jìn)行價(jià)格戰(zhàn)，會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)對(duì)標(biāo)品牌造成不利影響；電商平臺(tái)流量增速放緩以及流量成本上升等。

 

數(shù)據(jù)推薦

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