航運(yùn)龍頭股：本周CCFI 綜合指數(shù)報(bào)3163.45 點(diǎn)，環(huán)比跌0.8%，其中美西航線龍頭股報(bào)2457.63 點(diǎn)，環(huán)比跌2.8%，歐線報(bào)5075.59 點(diǎn)，環(huán)比漲1.6%。雖然當(dāng)前運(yùn)價(jià)下行趨勢(shì)明顯，但是我們認(rèn)為強(qiáng)勁的需求或?yàn)樾袠I(yè)形成托底，消費(fèi)端來(lái)看，歷史上美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)耐用品消費(fèi)龍頭股的影響均較為有限；庫(kù)存端來(lái)看，全球企業(yè)概念股對(duì)庫(kù)存管理的重心已從效率切換為安全。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，歐美的港口環(huán)節(jié)及美國(guó)內(nèi)陸物流仍在擁堵當(dāng)中，且勞動(dòng)關(guān)系或仍存變數(shù)，如出現(xiàn)罷工等情況，集運(yùn)的供需格局或再次出現(xiàn)較為明顯的轉(zhuǎn)向。

 

    航空機(jī)場(chǎng)龍頭股：國(guó)際線航班熔斷政策再度優(yōu)化，熔斷判定標(biāo)準(zhǔn)及熔斷時(shí)間顯著放松，國(guó)際航班量有望顯著恢復(fù)，利好航空公司寬體機(jī)運(yùn)力消化，利好航空市場(chǎng)整體供需趨于均衡。近期疫情散發(fā)，民航運(yùn)營(yíng)依然整體平穩(wěn)，凸顯需求韌性，美國(guó)三大航恢復(fù)盈利可作為我國(guó)民航業(yè)未來(lái)復(fù)蘇的參考。展望未來(lái)，我們繼續(xù)看好疫情全面消退后的投資機(jī)會(huì)。航空板塊，我們終將見(jiàn)到民航業(yè)再度綻放，如有朝一日開(kāi)放，民航運(yùn)價(jià)向上彈性大，業(yè)績(jī)有望創(chuàng)歷史新高，推薦板塊性的投資機(jī)會(huì)，推薦三大航、春秋、吉祥。國(guó)際線熔斷政策松動(dòng)利好機(jī)場(chǎng)國(guó)際客流有序恢復(fù)，利好航空及非航收入修復(fù)。深圳機(jī)場(chǎng)披露T3 航站樓免稅招標(biāo)結(jié)果，深免獲得經(jīng)營(yíng)權(quán)。

 

    當(dāng)前樞紐機(jī)場(chǎng)因國(guó)際客減量業(yè)績(jī)承壓，一旦國(guó)門開(kāi)放，機(jī)場(chǎng)業(yè)績(jī)將大幅改善。機(jī)場(chǎng)估值體系已經(jīng)逐步過(guò)渡至消費(fèi)股，在免稅消費(fèi)驅(qū)動(dòng)邏輯下很難再回到公用事業(yè)股估值體系，看好樞紐機(jī)場(chǎng)投資價(jià)值，推薦上海機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)。

 

    快遞：義烏疫情影響整體可控，目前除封控區(qū)以外的快遞網(wǎng)點(diǎn)均能正常收發(fā)快遞。7 月快遞已經(jīng)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，而同時(shí)成都、深圳、上海等地疫情又有反復(fù)，根據(jù)交通運(yùn)輸部公布的日度快遞件量數(shù)據(jù)，我們估計(jì)7 月行業(yè)件量增長(zhǎng)會(huì)面臨一定程度的壓力�？爝f龍頭企業(yè)今年利潤(rùn)大幅修復(fù)確定性仍然很高，我們繼續(xù)推薦圓通速遞、順豐控股和韻達(dá)股份。

 

    物流&中小盤：精選物流行業(yè)優(yōu)質(zhì)個(gè)股，推薦密爾克衛(wèi)。雙星新材PET 銅箔在成本與安全性上均優(yōu)于傳統(tǒng)銅箔，業(yè)績(jī)有望大增，繼續(xù)推薦；推薦國(guó)聯(lián)股份、浙江自然、宏華數(shù)科、久祺股份、安利股份、華依科技，關(guān)注凱立新材、牧高笛。

 

    投資建議：全國(guó)貨運(yùn)物流有序運(yùn)行，鐵路貨運(yùn)龍頭股保持高位運(yùn)行，郵政快遞攬收量略有下降。本周三亞、義烏疫情出現(xiàn)反復(fù)，但各地核酸檢測(cè)結(jié)果互認(rèn)的趨勢(shì)不改，同時(shí)國(guó)際線航班熔斷政策再度優(yōu)化，中報(bào)表現(xiàn)及內(nèi)循環(huán)復(fù)蘇或是主導(dǎo)投資的主線。交運(yùn)推薦出行板塊受益標(biāo)的國(guó)航、春秋、吉祥、白云機(jī)場(chǎng)，上海疫情緩和后下半年有望再創(chuàng)佳績(jī)的密爾克衛(wèi)及受益于復(fù)工復(fù)產(chǎn)的快遞板塊標(biāo)的-圓通、順豐；中小盤重點(diǎn)推薦擁有PET 基膜成熟工藝，并拓展PET銅箔龍頭股的雙星新材、長(zhǎng)期受益數(shù)碼印花且近期新產(chǎn)線投產(chǎn)的宏華數(shù)科以及戶外受益股浙江自然。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，疫情反復(fù)，油價(jià)匯率劇烈波動(dòng)

 

數(shù)據(jù)推薦

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