在全國疫情逐漸穩(wěn)定、國家持續(xù)出臺穩(wěn)定經(jīng)濟政策的大背景下，市場對下半年消費持樂觀態(tài)度，從預(yù)期角度來說，市場從預(yù)期消費復(fù)蘇進(jìn)入到預(yù)期消費企業(yè)利潤釋放的新階段，業(yè)績確定性高的標(biāo)的，在下半年或更受到市場的追捧。

 

    5 月份以來，疫情逐漸穩(wěn)定、全國管控逐漸放松，食品飲料龍頭股板塊在消費復(fù)蘇預(yù)期的大背景下，形成了一波預(yù)期復(fù)蘇的上漲走勢。進(jìn)入7 月份之后，市場預(yù)期逐漸穩(wěn)定，目前市場預(yù)期逐漸進(jìn)入到期待“業(yè)績兌現(xiàn)”的階段，對業(yè)績有實際性好轉(zhuǎn)的企業(yè)更為關(guān)注。

 

    從中報預(yù)期來看，食品飲料在經(jīng)濟中的必選消費剛性需求支撐的行業(yè)特點比較顯現(xiàn)，雖然企業(yè)受到疫情不同程度的影響，行業(yè)整體業(yè)績呈現(xiàn)穩(wěn)定性。譬如乳制品、休閑食品、肉制品等行業(yè)，業(yè)績整體較為穩(wěn)定。受餐飲影響，白酒、啤酒概念股、調(diào)味品等餐飲產(chǎn)業(yè)鏈上下游的板塊受影響更為明顯，且業(yè)績分化更強，龍頭普遍有強確定性。

 

    我們延續(xù)此前的判斷，認(rèn)為疫情對經(jīng)濟的影響需要進(jìn)一步觀察，復(fù)蘇仍是食品飲料概念股下半年的投資主線，隨著市場預(yù)期的變化，下一階段我們建議關(guān)注業(yè)績確定性強的標(biāo)的，繼續(xù)推薦貴州茅臺、古井貢酒龍頭股、千味央廚概念股、安井食品概念股等標(biāo)的。

 

    風(fēng)險提示：疫情導(dǎo)致消費需求不及預(yù)期；公司經(jīng)營不及市場預(yù)期等。

 

    港股市場回顧：

 

    本周港股必需性消費指數(shù)下降1.20%，其中關(guān)鍵公司漲跌幅為：百威亞太5.29%，華潤啤酒0.83%，周黑鴨0.25%，中國旺旺-0.16%，中國飛鶴-0.29%，農(nóng)夫山泉-0.74%，頤海國際-1.95%，康師傅控股-2.01%。

 

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