三鏈共驅(qū)行業(yè)上行，智能汽車主導(dǎo)下半場(chǎng)。

 

    復(fù)盤A股電子行業(yè)概念股，主要是由蘋果鏈+華為手機(jī)鏈+國(guó)產(chǎn)替代鏈分階段作用， 共同驅(qū)動(dòng)A股科技電子板塊價(jià)值上行。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，以手機(jī)、PC為代表的消費(fèi)電子疲軟，智能電動(dòng)汽車提檔加速，汽車電子開始接力電子行業(yè)的后半程成長(zhǎng)。華為鏈的邏輯也由手機(jī)轉(zhuǎn)移至汽車，華為汽車龍頭股鏈上的上市公司有望深度受益。

 

    智能汽車駛?cè)肟焖俪砷L(zhǎng)期，華為入局助力國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈。

 

    電動(dòng)汽車是汽車智能化升級(jí)的最優(yōu)載體，汽車價(jià)值鏈后移將為華為等跨界玩家?guī)�來機(jī)遇。復(fù)盤手機(jī)概念股發(fā)展史，我們判斷智能汽車已度過滲透率10%以下的導(dǎo)入期，正駛?cè)氤砷L(zhǎng)快車道，滲透率將不斷提升，行業(yè)格局未定。華為入局智能汽車，業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)與手機(jī)一脈相承，利用其強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力、供應(yīng)鏈整合能力及手機(jī)業(yè)務(wù)積累的渠道優(yōu)勢(shì)，助力國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)力提升。

 

    智能汽車投資機(jī)會(huì)凸顯，華為賦能下，多板塊先后受益。

 

    我們認(rèn)為“華為模式”下，智能汽車關(guān)注賽道的順序依次為：整車制造概念股>功率半導(dǎo)體>智能座艙>激光雷達(dá)。“華為模式”下的整車制造將率先受益，其次國(guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體玩家已具備一定積累，將加速國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程。智能座艙是智能手機(jī)的延伸，華為經(jīng)驗(yàn)豐富，能實(shí)現(xiàn)快速落地，座艙顯示面板、域控制器等市場(chǎng)增量空間大；激光雷達(dá)方面，今年多款車型標(biāo)配上車，但核心芯片仍由海外主導(dǎo)，國(guó)內(nèi)短期關(guān)注模組端的實(shí)現(xiàn)能力。

 

    建議關(guān)注上述高增長(zhǎng)賽道中，與華為產(chǎn)業(yè)鏈有交集的個(gè)股，如整車層面的江淮汽車、賽力斯龍頭股、北汽藍(lán)谷等；智能座艙層面的華陽(yáng)集團(tuán)、中科創(chuàng)達(dá)等；激光雷達(dá)上游供應(yīng)商炬光科技、騰景科技等。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    新能源車銷量不及預(yù)期、汽車智能化發(fā)展不及預(yù)期、國(guó)產(chǎn)芯片龍頭股&產(chǎn)品等研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期、競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)

 

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