核心觀點(diǎn)

 

    　　新型重力儲能下游應(yīng)用場景廣泛，補(bǔ)全現(xiàn)有儲能技術(shù)概念股不足。與鋰電池儲能相比：1）成本方面，重力儲能度電成本相對較低；2）儲能時(shí)長方面，儲能時(shí)長更長，相對更能滿足下游應(yīng)用場景的儲能需求；3）效率方面，儲能塔等項(xiàng)目與鋰電池儲能差距較小。在溫度層面重力儲能的效率相對于鋰電池更加穩(wěn)定；4）安全方面，重力儲能屬于機(jī)械儲能，無自燃以及爆炸等安全隱患。與抽水蓄能相比：新型重力儲能的類型多樣，因此選址限制較少且不完全依賴于水源。重力儲能方案種類多樣：1）基于不同的地形可選取不同的重力儲能方案，其中包括基于抽水蓄能、基于構(gòu)筑物高度差、基于山體落差、基于地下豎井的方案；2）響應(yīng)時(shí)間：各重力儲能龍頭股方案響應(yīng)時(shí)間跨度較大（從小于1 秒到大于10 秒），不同重力儲能方案可滿足不同的響應(yīng)需求。

 

    　　儲能塔：重力儲能先鋒，降本路徑清晰。從發(fā)展進(jìn)程來看，EV 公司儲能塔海外項(xiàng)目成功并網(wǎng)，且公司產(chǎn)品升級較快。從建造方面來看，儲能塔能量密度較小、占地面積大、外部環(huán)境影響、建造污染等問題均有待解決。1）儲能塔能量密度：單個(gè)儲能塔能量密度相對較低。針對此問題可以通過多儲能塔多模塊拼湊解決，整體儲能系統(tǒng)容量有望擴(kuò)展到1GWh；2）占地面積：儲能塔占地面積較大，Energy Vault 的儲能項(xiàng)目采用25MW 儲能容量，其占地面積達(dá)2 英畝（約8000 平方米）。因此短期應(yīng)用將主要集中于土地資源豐富的地區(qū)，例如作為風(fēng)光大基地的配套儲能項(xiàng)目；3）外部環(huán)境影響：儲能塔塔吊技術(shù)要求較高，水泥塊位置誤差要求為毫米級。針對該問題，EVx平臺可提高重力儲能系統(tǒng)應(yīng)對惡劣條件的能力；4）建造污染方面：根據(jù)中國水泥網(wǎng)計(jì)算，每生產(chǎn)1 噸水泥熟料將會排放1 噸二氧化碳。后期有望通過其他密度較高的物質(zhì)進(jìn)行替代，從而降低澆筑水泥所帶來的碳排放。從系統(tǒng)容量和效率來看，起重機(jī)可在2.9 s 內(nèi)達(dá)到最高功率，能源效率能夠達(dá)到90%。該儲能塔可持續(xù)以4-8MW 功率連續(xù)放電8-16 小時(shí)。從成本來看，根據(jù)EV 公司測算，儲能塔技術(shù)平準(zhǔn)化成本約為0.32 元/kwh。主要降本路徑是對密度較高的廢料重鑄，替代水泥重力塊。

 

    　　截至2030 年，新型重力儲能概念股市場規(guī)模有望超300 億元。我們假設(shè)：1）儲能市場龍頭股累計(jì)裝機(jī)容量：2025 年和2030 年我國儲能裝機(jī)容量分別為255GWh 和755GWh；2）重力儲能滲透率：2025 年和2030 年重力儲能滲透率分別為5.5%和15%；3）重力儲能單GW 成本：儲能龍頭股塔降本路徑相對清晰，后續(xù)有望通過規(guī)模化生產(chǎn)以及改變重力塊材料進(jìn)行降本。從短期看（截至2025 年），重力儲能市場規(guī)模有望突破百億元。重力儲能處于市場發(fā)展初期，根據(jù)目前商業(yè)化進(jìn)程來看，前期將以儲能塔為主。從長遠(yuǎn)來看，新型重力儲能市場規(guī)模有望超300 億元。經(jīng)過前期技術(shù)驗(yàn)證，重力儲能技術(shù)得到認(rèn)可，且技術(shù)更為成熟。儲能塔降本有望加速，重力儲能的市場占有率或有望大幅增長。

 

    　　投資建議

 

    　　建議關(guān)注擁有重力儲能技術(shù)龍頭股的公司。相關(guān)標(biāo)的：中國天楹龍頭股。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    　　重力儲能技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；儲能政策推進(jìn)不及預(yù)期。

 

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