風(fēng)電鑄件產(chǎn)能行業(yè)概念股有哪些?2022最新風(fēng)電鑄件產(chǎn)能龍頭股名單
日期:2022-08-10 20:16:15 來源:互聯(lián)網(wǎng)
截至7月底,我們統(tǒng)計22年陸海風(fēng)機(jī)招標(biāo)(含EPC)已累計達(dá)到約60GW,其中上半年招標(biāo)量同比增長超100%,且7月招標(biāo)量并無下滑,我們假設(shè)后續(xù)5個月按6-7月單月量(約8GW)招標(biāo),則全年招標(biāo)量將累計達(dá)到100GW,同比去年增長約80%。
根絕風(fēng)電行業(yè)龍頭股歷史經(jīng)驗(yàn),大多數(shù)情況下風(fēng)電行業(yè)當(dāng)年招標(biāo)與第二年裝機(jī)相差不大(陸風(fēng)招標(biāo)一并網(wǎng)時間平均約9個月,海風(fēng)為9-24個月不等),我們預(yù)判23年風(fēng)電裝機(jī)量可能接近90-100GW,同比增長,同比今年增長65%-80%。
22年1-4月,各類鋼鐵相關(guān)原材料價格持續(xù)上漲,至4月中旬觸頂后開始迅速回落,截至7月底,生鐵/廢鋼價格相比4月高點(diǎn)已下跌22/28%,相比年初已下跌16/22%。風(fēng)電板塊鋼結(jié)構(gòu)零部件包括鑄件、鍛件、主軸、軸承、塔筒、樁基等,其中鑄件及主軸為嚴(yán)格的年初或年底定價,全年鎖價且沒有調(diào)價機(jī)制的環(huán)節(jié),因此當(dāng)年中原材料價格上漲時受損最嚴(yán)重,下跌時受益最明顯。
我們測算目前生鐵及廢鋼價格下(較年初均下降約-650元/噸,近期受鋼廠停產(chǎn)影響已經(jīng)止跌),假設(shè)其他金屬概念股投料降價幅度與之相當(dāng),投料/毛坯重量約105:100,樹脂價格下降約8000元/噸,則當(dāng)成品價格不變時,鑄件噸凈利相比年初高約800元/噸(年初日月股份噸凈利約300元/噸)。
根據(jù)測算,21年中國風(fēng)電鑄件上市及非上市公司合計有效產(chǎn)能約172萬噸。
同比21年,23年國內(nèi)主要上市公司風(fēng)電鑄件(不含鑄造主軸)有效產(chǎn)能上升約31%如國內(nèi)其他非上市公司不擴(kuò)產(chǎn),則總體風(fēng)電鑄件(不含鑄造主軸)有效產(chǎn)能上升約17%。
鑄件行業(yè)全球約80%的產(chǎn)能集中在中國,根據(jù)測算,21年全球風(fēng)電鑄件需求約207萬噸,而21年中國風(fēng)電鑄件有效產(chǎn)能約172萬噸,供需基本匹配。
由于23年國內(nèi)裝機(jī)預(yù)計大幅超預(yù)期,鑄件行業(yè)將出現(xiàn)需求缺口,風(fēng)電鑄件需求相比21年,全球增長約44%,國內(nèi)則增長近67%,超過國內(nèi)上市公司風(fēng)電鑄件有效產(chǎn)能的增速31%。由于政策限制因素,國內(nèi)非上市公司擴(kuò)產(chǎn)速度預(yù)計明顯低于國內(nèi)上市公司,風(fēng)電鑄件行業(yè)23年預(yù)計需求缺口明顯。
假設(shè)國內(nèi)非上市公司產(chǎn)能無擴(kuò)產(chǎn),則23年國內(nèi)風(fēng)電鑄件有效產(chǎn)能約202萬噸,距離距離滿足全球需求的80%(240萬噸)有約40萬噸缺口,即如果全球裝機(jī)近140GW則缺口歸零。
風(fēng)電鑄件產(chǎn)能概念股有大MW產(chǎn)能與小MW產(chǎn)能之分,一般認(rèn)為大MW產(chǎn)能能夠供應(yīng)5.5MW級別以上風(fēng)機(jī)我們預(yù)計23年全球風(fēng)機(jī)需求當(dāng)中,大MW需求量占比可能高達(dá)75%,即225萬噸大M洲需求而國內(nèi)有效產(chǎn)能方面,我們估計23年上市公司對應(yīng)大MW產(chǎn)能約100萬噸(其中廣大特材、宏德股份全部為大MW產(chǎn)能),而非上市公司中大MW產(chǎn)能我們推測不超過40萬噸,合計約140萬噸,距離滿足全球需求的80%(180萬噸)有約40萬噸缺口,相比鑄件概念股總產(chǎn)能的約40萬噸缺口,即缺口結(jié)構(gòu)性集中在大MW部分。
因此我們認(rèn)為,不排除在23年,大MW鑄件小幅結(jié)構(gòu)性漲價的可能性,若漲價5%則對應(yīng)大MW鑄件噸凈利提升550元/噸左右。
鑄造主軸屬于鑄件的一類,但不屬于傳統(tǒng)鑄件需求,可以算作鑄件的額外需求。
傳統(tǒng)鍛造主軸技術(shù)成熟,穩(wěn)定性好,可靠性和合格率高,金雷股份在鍛造主軸領(lǐng)域具有較大優(yōu)勢,市占率約30-40%。
鑄造主軸的成本較低,可以滿足整機(jī)降本壓力及輕量化的需求,在大兆瓦主軸上適用性更高,但目前穩(wěn)定性、使用壽命方面一般,有時不能完全達(dá)到要求,仍然需要工藝磨合和技術(shù)進(jìn)步,目前海外的西門子和Vestas,以及國內(nèi)的上海電氣及遠(yuǎn)景在引入鑄造主軸方面較快。目前金雷股份、日月股份在分別擴(kuò)建鑄造主軸產(chǎn)能,吉鑫科技也具有少量鑄造產(chǎn)能。其中日月股份一期鑄造主軸年產(chǎn)約4-5萬噸(2000支)已于22年中開始供貨,金雷股份目前鑄造主軸年產(chǎn)能約3-4萬噸(1600支以上),23年中東營基地一期投產(chǎn)后,有望再增加5萬噸鑄造主軸產(chǎn)能。
鑄造主軸單根約20-25噸,單耗約3噸/MW,按23年裝機(jī)30GW計算(滲透率18%),對應(yīng)約9-10萬噸需求。
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