報告導(dǎo)讀

 

    激光雷達是高級自動駕駛的核心傳感器，其系統(tǒng)由激光光源、接收探測器概念股、掃描系統(tǒng)、信號主控板等部分組成。隨著汽車智能化加速，L3+自動駕駛快速導(dǎo)入，激光雷達整機及其上游產(chǎn)業(yè)鏈將迎來百億美元市場。

 

    投資要點

 

    激光雷達是高級自動駕駛的核心傳感器，市場機會廣闊高級自動駕駛推動更高感知需求，多傳感器龍頭股結(jié)合降低感知誤差。激光雷達兼具測距遠、角度分辨率優(yōu)、受環(huán)境光照影響小的特點，且無需深度學(xué)習算法，可直接獲得物體的距離和方位信息，是高級自動駕駛的核心傳感器龍頭股之一。當前L3+高級自動駕駛滲透率正在進入快速提升階段，激光雷達將迎來巨大的市場機會。

 

    半固態(tài)轉(zhuǎn)鏡方案更適合車規(guī)，1550nm 波長、VCSEL/光纖激光器、SPAD/SiPM 的應(yīng)用比例逐漸提升，零部件系統(tǒng)國產(chǎn)替代機會較大激光雷達方案眾多，從成本、可靠性、測量距離、技術(shù)成熟度等角度考慮，當前半固態(tài)轉(zhuǎn)鏡方案更能滿足車規(guī)要求。激光光源和接收器件將會從905nm 波長、EEL 光源和APD 接收，部分向1550nm 波長、VCSEL/光纖激光器、SPAD/SiPM 演進。在芯片（FPGA、數(shù)模轉(zhuǎn)換芯片）等領(lǐng)域，外資巨頭占據(jù)主導(dǎo)地位，未來國產(chǎn)替代機會較大。

 

    激光雷達整機市場玩家眾多，競爭格局未定，整機價格向千元以下演進激光雷達整機參與方眾多，有傳統(tǒng)Tier1 巨頭如法雷奧、大陸等，也有國內(nèi)外眾多創(chuàng)業(yè)公司如Luminar、禾賽科技、鐳神智能等，還有華為、大疆等新進入者。當前市場格局未定，未來市場份額將向技術(shù)能力強，能提供符合車規(guī)級產(chǎn)品的頭部企業(yè)靠攏。隨著規(guī)模化量產(chǎn)、國產(chǎn)替代能因素疊加，未來激光雷達整機價格有望向千元以下演進。

 

    投資建議

 

    重點關(guān)注：永新光學(xué)、舜宇光學(xué)科技概念股、長光華芯龍頭股、炬光科技、德明利、鐳神智能（非上市）、禾賽科技（非上市）

 

    風險提示

 

    下游市場需求波動的風險、激光雷達行業(yè)競爭的風險。

 

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