行業(yè)觀點

 

    　　碳纖維性能概念股優(yōu)異，擁有廣泛的應(yīng)用領(lǐng)域。碳纖維在力學(xué)性能方面，具有高強(qiáng)度、高模量，兼有碳材料的強(qiáng)抗拉力和纖維的柔軟可加工性；在物理性能方面，具有耐高低溫、導(dǎo)熱、導(dǎo)電、摩擦系數(shù)小和各向異性；在化學(xué)性能方面，具有耐腐蝕性，優(yōu)異的性能使得碳纖維可廣泛應(yīng)用于航空航天、風(fēng)電葉片、碳碳復(fù)材、壓力容器、體育休閑、汽車工業(yè)等領(lǐng)域。

 

    　　新能源概念股推動碳纖維需求高增長，航空航天等領(lǐng)域空間廣闊。2021 年全球碳纖維需求量達(dá)11.8 萬噸，其中國內(nèi)需求6.24 萬噸，近年來隨著新能源行業(yè)的發(fā)展，碳纖維在風(fēng)電葉片、碳碳復(fù)材、壓力容器等領(lǐng)域的增長迅速。產(chǎn)業(yè)趨勢方面，風(fēng)電葉片逐步從內(nèi)陸轉(zhuǎn)向海上，大功率風(fēng)電機(jī)組龍頭股開始推廣使用，推動葉片輕量化發(fā)展；光伏硅片大尺寸進(jìn)程下，碳碳復(fù)材逐步取代傳統(tǒng)石墨；氫燃料電池汽車在2022 年步入爆發(fā)元年，壓力容器需求跟隨提升。

 

    　　2021 年風(fēng)電、光伏、燃料電池領(lǐng)域的碳纖維國內(nèi)需求增速分別為13%、133%、50%，我們預(yù)計未來四年三大領(lǐng)域的GAGR 也將分別達(dá)到19%、18%、22%，2025 年需求量將達(dá)到4.59 萬噸、1.37 萬噸、0.66 萬噸。在附加值很高的航空航天領(lǐng)域，商用飛機(jī)、國產(chǎn)大飛機(jī)、無人機(jī)以及軍機(jī)需求的提升，將為碳纖維提供廣闊空間，此外，軌交滲透率的提升和汽車輕量化方向也有望成為未來碳纖維需求新的增長點。

 

    　　中國碳纖維產(chǎn)能快速擴(kuò)張，大絲束成為重要方向。2021 年全球碳纖維運行產(chǎn)能達(dá)20.76 萬噸，其中中國大陸運行產(chǎn)能達(dá)6.34 萬噸，位居第一，較2020 年增長74%。今明兩年國內(nèi)碳纖維仍處于投產(chǎn)高峰期，我們統(tǒng)計2022-2023 年國內(nèi)待投項目的名義產(chǎn)能分別為4.28 萬噸和3.55 萬噸（不考慮投產(chǎn)節(jié)奏），產(chǎn)能的大幅投放將緩解去年由疫情和進(jìn)口擾動帶來的供需缺口，今年下半年以來，國內(nèi)碳纖維價格也出現(xiàn)下滑趨勢，預(yù)計未來國內(nèi)供需矛盾將進(jìn)一步緩解。在產(chǎn)業(yè)方向上，近年來我國逐步突破大絲束原絲和碳纖維制備技術(shù)，成功將低成本大絲束轉(zhuǎn)入規(guī)�；�量產(chǎn)，我們統(tǒng)計2021 年-2023年，國內(nèi)大絲束的新增名義產(chǎn)能分別占國內(nèi)當(dāng)前新增名義產(chǎn)能的58%、93%、61%，大絲束已成為我國碳纖維發(fā)展的重要方向，從而在與大絲束相關(guān)的風(fēng)電葉片、壓力容器、軌道交通、汽車輕量化等領(lǐng)域有望實現(xiàn)國產(chǎn)替代。

 

    　　投資建議

 

    　　隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，新材料需求不斷增加，為我國碳纖維行業(yè)龍頭股提供了肥沃的土壤；大絲束技術(shù)的突破，為我國實現(xiàn)低成本碳纖維工業(yè)化概念股提供了路徑；行業(yè)將進(jìn)一步集中，技術(shù)優(yōu)勢將帶來規(guī)模優(yōu)勢和一體化優(yōu)勢。我們建議重點關(guān)注吉林化纖（供應(yīng)鏈配套完善，大絲束產(chǎn)能概念股快速擴(kuò)張）、中復(fù)神鷹龍頭股（高性能碳纖維龍頭企業(yè)，布局航空航天與新能源領(lǐng)域）、光威復(fù)材（全產(chǎn)業(yè)鏈布局，軍品民品雙輪驅(qū)動）、中簡科技（聚焦小絲束高端產(chǎn)品，供應(yīng)航天軍工）。

 

    　　風(fēng)險提示

 

    　　市場競爭加劇風(fēng)險；風(fēng)電市場開拓不及預(yù)期；航空航天龍頭股等高端領(lǐng)域發(fā)展不及預(yù)期；新技術(shù)開發(fā)沖擊風(fēng)險；原材料價格大幅上漲風(fēng)險；成本下降不及預(yù)期風(fēng)險。

 

數(shù)據(jù)推薦

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