行業(yè)核心觀點(diǎn)

 

    　　上周傳媒行業(yè)龍頭股（申萬(wàn)）下跌1.40%，居市場(chǎng)第11 位，跑輸滬深300。

 

    　　7 月第二批游戲版號(hào)下發(fā)，游戲版號(hào)審批愈發(fā)常態(tài)化。國(guó)家新聞出版署官網(wǎng)于8 月1 日公布了7 月第二批游戲版號(hào)。本批次共有69 個(gè)版號(hào)，7 月份合計(jì)審批版號(hào)共136 個(gè)，7 月過(guò)審版號(hào)數(shù)量超過(guò)4 月和6 月過(guò)審版號(hào)數(shù)量總和。從本次版號(hào)發(fā)放情況來(lái)看，中小廠商仍是主要的版號(hào)獲得者，騰訊、網(wǎng)易等游戲大廠已經(jīng)連續(xù)四次缺席獲批版號(hào)列表。我們認(rèn)為，7 月第二次版號(hào)的下發(fā)向市場(chǎng)釋放強(qiáng)積極信號(hào)概念股：主管機(jī)構(gòu)正在落實(shí)擴(kuò)大審批試點(diǎn)并縮短游戲?qū)徟�周期的等發(fā)展要求，未來(lái)游戲版號(hào)審批將會(huì)保持提速增量的趨勢(shì)。米哈游新游《絕區(qū)零》全球同步開測(cè)，都市潮酷題材配合高水平美工，繼續(xù)引爆玩家期待。8 月5 日米哈游宣布開啟新游《絕區(qū)零》的首次測(cè)試。本次測(cè)試成功打消了質(zhì)疑與改善了低預(yù)期�！督^區(qū)零》的戰(zhàn)斗游戲機(jī)制與市面上同類游戲機(jī)制不同，注重戰(zhàn)斗的技巧性和輸出的連續(xù)性，營(yíng)造出一種純粹且爽快的游戲體驗(yàn)。配合米哈游一貫的高水平美工設(shè)計(jì)，《絕區(qū)零》在調(diào)整畫風(fēng)后依舊為玩家提供了高質(zhì)量、高細(xì)節(jié)的游戲畫面，收獲全球玩家的一致贊賞。我們認(rèn)為米哈游通過(guò)本次測(cè)試，向世界展現(xiàn)了米哈游成熟的工業(yè)能力和獨(dú)一檔的創(chuàng)作能力，有效提振國(guó)產(chǎn)自研游戲市場(chǎng)信心。我們將持續(xù)關(guān)注《絕區(qū)零》進(jìn)一步動(dòng)向。

 

    　　投資要點(diǎn)：

 

    　　游戲：1）《2022 年上半年日本移動(dòng)游戲市場(chǎng)洞察》發(fā)布，上半年日本玩家支出保持增長(zhǎng)，日本市場(chǎng)仍對(duì)全球手游市場(chǎng)產(chǎn)生顯著貢獻(xiàn)。2）7 月暑期檔新品手游流水表現(xiàn)數(shù)據(jù)出爐，騰訊、網(wǎng)易各自憑借超人氣IP 新游，位列第一第二。3）《2022 互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)半年大報(bào)告》發(fā)布，上半年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)規(guī)模降低，游戲買量投入縮水。4）7 月第二批游戲版號(hào)下發(fā)，游戲版號(hào)審批愈發(fā)常態(tài)化。5）米哈游新游《絕區(qū)零》全球同步開測(cè)，都市潮酷題材配合高水平美工，繼續(xù)引爆玩家期待。6）《英雄聯(lián)盟》考慮停止推出新英雄。7）任天堂、索尼發(fā)布季度財(cái)報(bào)，本季度營(yíng)業(yè)收入下滑，原因是軟硬件消費(fèi)預(yù)期降低與全球芯片短缺。8）動(dòng)視暴雪公布季度財(cái)報(bào)，營(yíng)收、凈利潤(rùn)和玩家數(shù)量全線下滑。

 

    　　影視：1）拓普數(shù)據(jù)發(fā)布《7 月中國(guó)電影市場(chǎng)研究報(bào)告》，7 月內(nèi)地電影總票房同比增長(zhǎng)，電影市場(chǎng)進(jìn)一步復(fù)蘇。2）騰訊減持華誼兄弟股份。

 

    　　元宇宙：國(guó)家網(wǎng)信辦公布第九批境內(nèi)區(qū)塊鏈備案，網(wǎng)易、阿里在列。

 

    　　互聯(lián)網(wǎng)龍頭股：阿里發(fā)布Q1 財(cái)報(bào)，優(yōu)酷日均付費(fèi)用戶同比增長(zhǎng)15%。

 

    　　投資建議：順應(yīng)政策導(dǎo)向推動(dòng)行業(yè)改革，把握元宇宙概念帶來(lái)創(chuàng)新需求。1）游戲龍頭股：政策引導(dǎo)整體行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展，游戲防沉迷、游戲出海、云游戲?qū)��?huì)是未來(lái)行業(yè)關(guān)注重點(diǎn)。建議關(guān)注版號(hào)儲(chǔ)備豐富、研發(fā)能力較強(qiáng)、出海能力較強(qiáng)的頭部公司；2）數(shù)字媒體龍頭股：平臺(tái)開始逐步邁入“降本增效”，網(wǎng)絡(luò)電影行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，是各個(gè)視頻平臺(tái)2022 年重點(diǎn)發(fā)展方向之一；3）廣告營(yíng)銷：梯媒景氣依舊，看好梯媒廣告；4）元宇宙：建議關(guān)注虛擬人概念股、AR/VR 硬件產(chǎn)業(yè)鏈、AR/VR 內(nèi)容生態(tài)建設(shè)相關(guān)公司。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)因素：監(jiān)管政策趨嚴(yán)；新游延期上線及表現(xiàn)不及預(yù)期；出海業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加��；疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)；VR 內(nèi)容建設(shè)不及預(yù)期；商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。

 

數(shù)據(jù)推薦

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