行業(yè)核心觀點(diǎn)

 

    　　上周電子指數(shù)（申萬一級）上漲，漲幅為6.44%，跑贏滬深300指數(shù)6.76個(gè)百分點(diǎn)。從子行業(yè)來看，二級子行業(yè)中半導(dǎo)體漲幅最大，漲幅為12.10%。

 

    　　三級行業(yè)龍頭股中漲幅最大的是半導(dǎo)體設(shè)備，漲幅為22.10%。建議關(guān)注國產(chǎn)替代及智能駕駛背景下汽車電子、半導(dǎo)體設(shè)備、小芯片產(chǎn)業(yè)概念股鏈的投資機(jī)遇。

 

    　　投資要點(diǎn)：

 

    　　國內(nèi)外存儲龍頭企業(yè)紛紛取得突破：SK海力士成功研發(fā)全球首款業(yè)界概念股最高層數(shù)的238層NAND閃存，長江存儲發(fā)布搭載了Xtacking3.0技術(shù)的第四代TLC三維閃存X3-9070。SK海力士緊接著美光推出了其200+層的閃存產(chǎn)品，較美光推出的232層多了6層。與美光使用的3D方式不同，SK海力士使用的是4D架構(gòu)概念股。相比3D，4D架構(gòu)概念股具有單元面積更小，生產(chǎn)效率更高的優(yōu)點(diǎn)。因此基于更高層數(shù)、更小面積的優(yōu)勢SK海力士有望在200+層的競爭中進(jìn)一步搶占市場。國內(nèi)存儲龍頭長江存儲推出的基于Xtacking3.0的第四代閃存產(chǎn)品也實(shí)現(xiàn)了突破，其傳輸速度較上一代提升了50%,已經(jīng)達(dá)到了國際領(lǐng)先水平。長江存儲在三維異構(gòu)集成領(lǐng)域的探索讓其通過獨(dú)特的技術(shù)路線加速趕超國際領(lǐng)先水平。建議關(guān)注國產(chǎn)替代背景下技術(shù)突破帶來的市場增量。

 

    　　UCIe迎來中國大陸首家董事會成員阿里巴巴：UCIe是22年3月由英特爾、臺積電、三星等十家芯片行業(yè)巨頭組成的小芯片（Chiplet）聯(lián)盟，旨在構(gòu)建基于小芯片技術(shù)的通用互聯(lián)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。Chiplet俗稱芯粒，它的出現(xiàn)主要是源于摩爾定律的放緩，5nm以下制程工藝的突破會更加困難，且可能伴隨著性能與功耗能否平衡等問題。而芯粒是將模塊化的小芯片整合拼接在一起，運(yùn)用芯片制造商的封裝技術(shù)，讓小芯片也能媲美系統(tǒng)級芯片的性能水準(zhǔn)。小芯片具備單體尺寸更小、晶圓利用率更高、封裝類型更加靈活等優(yōu)點(diǎn)，已經(jīng)成為當(dāng)下芯片領(lǐng)域眾巨頭發(fā)展的重要賽道。此前，我國也有多家企業(yè)加入了UCIe聯(lián)盟，但都非董事會管理層成員。此次阿里巴巴成為該聯(lián)盟的董事會，我們認(rèn)為主要是源于其震旦異構(gòu)計(jì)算開放平臺獲得了行業(yè)的高度認(rèn)可，該平臺能夠用于芯粒技術(shù)的加速系統(tǒng)。阿里巴巴的加入也反映出后摩爾時(shí)代我國優(yōu)質(zhì)廠商有望通過新一代信息技術(shù)進(jìn)一步提升我國芯片產(chǎn)業(yè)的國際影響力。建議關(guān)注國產(chǎn)替代下，具備Chiplet產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)技術(shù)的領(lǐng)先廠商。

 

    　　行業(yè)估值水位逐漸進(jìn)入較低區(qū)間：SW電子概念股板塊PE（TTM）為26.59倍，顯著低于4G建設(shè)周期中的峰值水平88.11倍。

 

    　　上周電子板塊表現(xiàn)有所回升：上周申萬電3子87行只業(yè)個(gè)股中，上漲291只，下跌92只，持平4只，上漲比例為75.19%。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)因素：疫情散發(fā)風(fēng)險(xiǎn)；貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)概念股研發(fā)跟不上預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；同行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

 

數(shù)據(jù)推薦

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