每周一談： 800V 高壓快充時(shí)代開(kāi)啟

 

    充電慢龍頭股、充電難制約著電動(dòng)車(chē)的發(fā)展。高電壓平臺(tái)技術(shù)和與之配套的超級(jí)充電樁龍頭股是目前最被看好的解決方案之一。2019 年，保時(shí)捷發(fā)布全球首款800V 高壓平臺(tái)車(chē)型Taycan。目前國(guó)內(nèi)大部分整車(chē)廠已進(jìn)行了800V 高壓平臺(tái)布局，相關(guān)新車(chē)將在2022 年之后陸續(xù)上市。超級(jí)充電樁的部署也在有序推進(jìn)。

 

    電壓平臺(tái)的升高，意味著核心三電系統(tǒng)以及空調(diào)壓縮機(jī)、DCDC、OBC 等部件都需要重新選型。過(guò)高的充電電壓或電流龍頭股將導(dǎo)致電池電極材料和電解液的穩(wěn)定性降低，引起電池副反應(yīng)增加，并在負(fù)極表面出現(xiàn)析鋰現(xiàn)象。電壓的提高也會(huì)對(duì)絕緣能力、耐壓等級(jí)以及爬電距離提出更高要求，將對(duì)電氣部件的設(shè)計(jì)和成本帶來(lái)影響。

 

    400V 升級(jí)到800V 受益環(huán)節(jié)主要是電池材料升級(jí)和零部件升級(jí)。材料升級(jí)主要是負(fù)極、碳納米管、新型鋰鹽LiFSI，推薦杉杉股份、璞泰來(lái)、天賜材料等。零部件升級(jí)的核心是電驅(qū)，而碳化硅的使用是電驅(qū)升級(jí)方向上最大的增量，建議關(guān)注碳化硅相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股，如三安光電、斯達(dá)半導(dǎo)、天岳先進(jìn)、時(shí)代電氣、士蘭微、比亞迪半導(dǎo)體等，除此之外，電機(jī)電控（匯川技術(shù)、大洋電機(jī)、英博爾）、OBC+DCDC（欣銳科技、通合科技）、連接器及線(xiàn)束（瑞可達(dá)、中航光電、永貴電器、合興股份）、電容（法拉電子）等方面?zhèn)�股也將充分受益。

 

    市場(chǎng)回顧：

 

    截至8 月5 日收盤(pán)，汽車(chē)板塊-4.4%，滬深300 指數(shù)-0.3%，汽車(chē)概念股板塊跌幅高于滬深300 指數(shù)4.1 個(gè)百分點(diǎn)。從板塊排名來(lái)看，汽車(chē)行業(yè)上周漲跌幅在申萬(wàn)31 個(gè)板塊中位列第29 位，表現(xiàn)不佳。年初至今汽車(chē)板塊-2.7%，在申萬(wàn)31 個(gè)板塊中位列第2 位。

 

    子板塊周漲跌幅表現(xiàn)：絕大部分板塊出現(xiàn)下跌，電動(dòng)乘用車(chē)龍頭股（1.3%）為唯一上漲板塊，其他汽車(chē)零部件概念股（-7.8%）、汽車(chē)電子電氣系統(tǒng)（-6.5%）和其他運(yùn)輸設(shè)備（-6.3%）跌幅居前。

 

    子板塊年初至今漲跌幅表現(xiàn)：下跌板塊數(shù)量大于上漲板塊數(shù)量，電動(dòng)乘用車(chē)（21.1%）、其他運(yùn)輸設(shè)備概念股（9.1%）和其他汽車(chē)零部件（5.2%）出現(xiàn)上漲，汽車(chē)綜合服務(wù)（-21.6%）、車(chē)身附件及飾件（-10.7%）和汽車(chē)電子電氣系統(tǒng)（-9%）跌幅居前。

 

    漲跌幅前五名：晉拓股份、日盈電子、神通科技、金麒麟、常青股份。

 

    漲跌幅后五名：襄陽(yáng)軸承、春興精工、祥鑫科技、今飛凱達(dá)、東箭科技。

 

    本周投資策略及重點(diǎn)推薦：

 

    汽車(chē)板塊應(yīng)關(guān)注低估值的整車(chē)和零部件龍頭企業(yè)因業(yè)績(jī)改善帶來(lái)的機(jī)會(huì)，新能源電動(dòng)化和智能化的優(yōu)質(zhì)賽道核心標(biāo)的。因此我們建議關(guān)注：在新能源領(lǐng)域具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)的自主車(chē)企，如比亞迪、長(zhǎng)城汽車(chē)、廣汽集團(tuán)、理想汽車(chē)、小鵬汽車(chē)等；業(yè)績(jī)穩(wěn)定的低估值零部件龍頭，如華域汽車(chē)、均勝電子、福耀玻璃龍頭股等；電動(dòng)化和智能化的優(yōu)質(zhì)賽道核心標(biāo)的，如華陽(yáng)集團(tuán)、德賽西威、瑞可達(dá)、科博達(dá)、伯特利等；國(guó)產(chǎn)替代概念受益股，如菱電電控、三花智控、星宇股份、上聲電子、中鼎股份等；強(qiáng)勢(shì)整車(chē)龍頭股企業(yè)對(duì)核心零部件的拉動(dòng)效應(yīng)，如拓普集團(tuán)、文燦股份、旭升股份等。

 

    本周推薦組合：比亞迪20%、德賽西威20%、三花智控龍頭股20%、華域汽車(chē)20%和拓普集團(tuán)20%。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車(chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期；汽車(chē)產(chǎn)業(yè)刺激政策落地不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；芯片等關(guān)鍵原材料短缺及原材料成本上升的風(fēng)險(xiǎn)；疫情控制不及預(yù)期。

 

數(shù)據(jù)推薦

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