行業(yè)核心觀點

 

    　　上個交易周是2022 年A 股的第三十個交易周。滬深300 指數(shù)下跌0.32%，申萬一級31 個行業(yè)6 個上漲，25 個下跌。通信行業(yè)概念股上周整體走勢強于大盤，上漲1.66%，排名第4 名，TMT 行業(yè)內排名第3。在6G 的技術概念股背景下，空天地一體化技術龍頭股將實現(xiàn)地面通信、空基通信、天基通信三層網(wǎng)絡的全維度自然空間融合。面向6G 的空天地一體化通信網(wǎng)絡是典型的異構網(wǎng)絡，是以地面網(wǎng)絡為依托、以天基網(wǎng)絡和空基網(wǎng)絡為拓展的立體分層、融合協(xié)作的網(wǎng)絡，各星座衛(wèi)星概念股（包括高、中、低軌）、高空網(wǎng)絡（臨近空間平臺和航空互聯(lián)網(wǎng)）、低空智聯(lián)網(wǎng)和地面蜂窩網(wǎng)絡共同形成多重覆蓋。一體化助力實現(xiàn)低成本全域泛在覆蓋、消彌數(shù)字鴻溝。地面移動網(wǎng)絡提供基礎概念股的大數(shù)據(jù)存儲與處理能力，并利用高數(shù)據(jù)傳輸速率提升大部分陸地區(qū)域的數(shù)據(jù)傳輸?shù)男�率；非地面網(wǎng)絡提供偏遠地區(qū)、海洋、空域等立體覆蓋能力。隨著未來星網(wǎng)公司對低軌互聯(lián)網(wǎng)衛(wèi)星訂單的陸續(xù)公布，有望持續(xù)催化相關衛(wèi)星通信、遙感、北斗等產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度的提升。

 

    　　投資要點：

 

    　　一周產(chǎn)業(yè)新聞：（1）中國移動研究院牽頭國家重點研發(fā)計劃項目“6G 網(wǎng)絡架構及關鍵技術”通過項目中期檢查；（2）中國移動深度解讀5G+北斗短報文星地融合技術方案；（3）GSA 報告：全球運營商2G/3G 網(wǎng)絡關停加速 2025 年將迎來高峰；（4）中國廣電曾慶軍：預計年底完成全國700MHz基站建設任務；（5）中國移動5G 擴展型小站集采：13 億元大單落地，賽特斯成黑馬；（6）中國移動5G 無線主設備集采：22 萬基站，五大設備商中標；（7）LC：光通信市場可能是明年全球經(jīng)濟為數(shù)不多的亮點之一；（8）工信部：上半年我國手機產(chǎn)量同比下降2.7%；（9）自然資源部：在六個城市開展智能網(wǎng)聯(lián)汽車高精度地圖應用試點；（10）發(fā)射成功！我國碳匯監(jiān)測進入天基遙感時代。

 

    　　投資建議：

 

    　　我們認為中長期來看通信行業(yè)在數(shù)字經(jīng)濟作為科技行業(yè)主線的大前提下，整體的市場機會已經(jīng)大于風險，不少優(yōu)質賽道投資價值凸顯。我們建議關注以下賽道：（1）ICT 廠商：在國內運營商加大數(shù)字經(jīng)濟投入以及全球資本開支上行的大環(huán)境下，通信設備商行業(yè)中的部分龍頭企業(yè)具有較高的業(yè)績確定性。同時隨著芯片國產(chǎn)化率的提高以及上游原材料價格的下降，企業(yè)的利潤率或將也逐步上行。（2）光纖光纜：隨著招標模式的合理化，光纖價格未來2 年內有望穩(wěn)中有升。同時，受益于下游流量增長、東數(shù)西算、千兆寬帶概念股、風電海纜等新需求拉動，行業(yè)基本面轉好趨勢有望持續(xù)。

 

    　�。�3）光模塊：2022Q1 海外光器件光模塊廠商同比增速復蘇，國內光模塊龍頭股廠商近年來已占據(jù)全球半壁江山，產(chǎn)品概念股矩陣充足，目前已深度布局硅光賽道，未來或將獲得彎道超車的機會。（4）物聯(lián)網(wǎng)模組：中長期來看，物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)高增速的主要驅動力還是在于物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)的爆發(fā)式增長，持續(xù)看好物聯(lián)網(wǎng)模組概念股企業(yè)在今年的業(yè)績成長。（5）北斗：2022 年北斗產(chǎn)業(yè)景氣持續(xù)。北斗軍用市場正處在從北斗二號到北斗三號的換代期，相關市場空間達百億。民用市場方面，建議關注智慧農(nóng)業(yè)、智慧水利概念股、智能電網(wǎng)以及智能駕駛等賽道所帶來的市場增量。

 

    　　風險因素：貿易摩擦加劇、國內5G 建設不達預期、全球云計算建設龍頭股增速放緩、上游原材料價格波動。

 

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