2022年達美航空龍頭股有哪些,達美航空板塊概念股一覽表
日期:2022-08-12 08:44:09 來源:互聯(lián)網(wǎng)
行業(yè)動態(tài)
行業(yè)近況
美國四家主要的航空公司已經(jīng)公布2Q22 業(yè)績情況,我們對美國航空(AAL.O)、美聯(lián)航(UAL.O)、達美航空龍頭股(DAL.N)以及西南航空(LUV.N)四家公司2Q22 業(yè)績進行回顧和梳理,以期為分析中國航司后續(xù)恢復(fù)的路徑借鑒。
評論
收入端,2Q22 美國四家主要航司客收同環(huán)比以及相較于2Q19 均現(xiàn)提升,四家航司客公里收益相較于2Q19 平均漲幅約20%,客座率同環(huán)比亦大幅改善,相較于2Q19 基本持平,體現(xiàn)各航司供需關(guān)系改善。二季度休閑游恢復(fù)強于商務(wù)出行,運力恢復(fù)仍然較慢,飛機制造商供應(yīng)鏈問題導(dǎo)致飛機交付不確定,航司在手現(xiàn)金較少以及對未來宏觀環(huán)境、出行需求的不確定等因素,都共同導(dǎo)致了航司運力恢復(fù)較慢。
成本端,燃油對沖減輕成本壓力,供給恢復(fù)程度決定非油成本。燃油成本方面,不同于國內(nèi)航司,海外航司2Q有不同程度的燃油套保獲益。非油成本方面,供給的進一步恢復(fù)攤薄了固定成本,因此單位非油成本相較于1Q22 均有所下滑。
2Q22 經(jīng)營利潤(Operating income)同環(huán)比亦均現(xiàn)改善,但美國三大航2Q22 經(jīng)營利潤尚未恢復(fù)到2Q19 的水平,而西南航空2Q22 實現(xiàn)20%的增長。我們認為主要來源于西南航空高質(zhì)量的供給恢復(fù),即ASK跌幅快速收窄的同時,維持了高客座率以及較高的客收改善,并降低了單位成本。
展望3Q22(默認與3Q19 比較):3 家航司預(yù)計運力的跌幅較2Q22 有所收窄,其中西南航預(yù)計運力有望持平于3Q19;2 家航司指引單位ASM的總收入漲幅有20%以上;成本端受油價小幅回調(diào)影響,2 家公司預(yù)計CASM漲幅收窄;2 家航司預(yù)計經(jīng)營利潤率較2Q改善。
對中國航司后續(xù)恢復(fù)的借鑒:1)各家航司面臨的運力問題不盡相同,但飛機制造概念股商的供應(yīng)鏈問題值得關(guān)注;2)考慮美國的航司日常有一定比例的燃油套保,而中國航司幾乎沒有,因此我們認為在油價概念股上行階段,中國航司的業(yè)績兌現(xiàn)在時間上可能會更慢;3)成本控制更好的航司有望率先迎來業(yè)績修復(fù)。
估值與建議
維持我們覆蓋的航空概念股公司盈利預(yù)測、目標價和評級不變。
風險
疫情大面積反復(fù),重大航空安全事故發(fā)生。
數(shù)據(jù)推薦
最新投資評級目標漲幅排名上調(diào)投資評級 下調(diào)投資評級機構(gòu)關(guān)注度行業(yè)關(guān)注度股票綜合評級首次評級股票
相關(guān)推薦: