核心觀點(diǎn)：

 

    　　事件：近期，牧原股份概念股、溫氏股份、正邦科技、天邦食品、新希望等5家上市公司分別發(fā)布7 月生豬出欄數(shù)據(jù)：出欄量增速逐步分化，銷售均價(jià)環(huán)比大幅上漲。

 

    　　出欄量：7 月份，牧原股份、溫氏股份、正邦科技、天邦食品概念股和新希望分別出欄商品豬459.4 萬頭、132.4 萬頭、88.3 萬頭、32.7 萬頭和94.2萬頭，環(huán)比分別下滑13%、增長7.5%、增長17.5%、增長5.5%和下滑3.8%，同比分別增長52.6%、增長3.6%、下滑49.6%、增長15.2%和增長48.4%。1-7 月份，牧原股份、溫氏股份、正邦科技概念股、天邦食品和新希望分別累計(jì)出欄商品豬3587 萬頭、933 萬頭、573 萬頭、240.6萬頭和779 萬頭，同比分別增長75.4%、增長56.4%、下降34.5%、增長12.7%和增長52.9%。銷售價(jià)格：7 月份，牧原股份、溫氏股份、正邦科技、天邦食品和新希望的商品豬銷售均價(jià)分別約為21.33 元/公斤、22.06 元/公斤、21.08 元/公斤、22.16 元/公斤和21.09 元/公斤，環(huán)比分別上漲29%、29%、33.6%、29.3%和32.1%。銷售區(qū)域、正品率等因素導(dǎo)致各公司的銷售價(jià)格存在一定差異。出欄體重：測算7 月份牧原股份、溫氏股份、天邦食品、新希望的出欄平均體重分別約為107.1、117、112.7 和109 公斤/頭。牧原股份均重較低主要源于仔豬銷售占比相對(duì)較高。

 

    　　8 月豬價(jià)高位震蕩，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度逐步提升。自7 月上旬豬價(jià)加速上漲后，全國均價(jià)延續(xù)高位震蕩。據(jù)搜豬網(wǎng)數(shù)據(jù)，8 月10 日全國瘦肉型肥豬龍頭股均價(jià)約21.46 元/公斤，較7 月初下跌約4.7%，自繁自養(yǎng)頭均利潤仍超過400 元/頭，未來建議關(guān)注養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄情緒以及政策變化的潛在影響。

 

    　　投資建議：去年下半年以來過剩產(chǎn)能已經(jīng)得到明顯去化，生豬行業(yè)概念股步入盈利狀態(tài)，全產(chǎn)業(yè)鏈景氣度顯著提升，上市公司盈利具備較大彈性。當(dāng)前階段建議重點(diǎn)從經(jīng)營管理水平、資金鏈安全度、出欄增長彈性、估值匹配等多維度篩選標(biāo)的，重點(diǎn)關(guān)注溫氏股份概念股、牧原股份等；中小豬企中，建議關(guān)注資金鏈概念股相對(duì)寬松的公司，關(guān)注唐人神、天康生物龍頭股、巨星農(nóng)牧等。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：豬價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、疫病風(fēng)險(xiǎn)、食品安全等。

 

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