智能化產(chǎn)業(yè)龍頭股盛宴關(guān)鍵詞：反哺電動(dòng)、自主崛起、品牌上攻。電動(dòng)化和智能化為雙螺旋關(guān)系，未來(lái)隨著電動(dòng)車(chē)滲透快速提升，智能車(chē)有望快速放量。交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)配L2（含L2+、L2++）功能的乘用車(chē)22 年6 月終端滲透率達(dá)43%，智能化滲透率持續(xù)上行。22M6 30-50 萬(wàn)L2（含L2+、L2++）滲透率達(dá)69%，環(huán)比上升6pct。隨著特斯拉銷(xiāo)量的上行，22M6 美系L2（含L2+、L2++）滲透率環(huán)比提升21pct，達(dá)51%。

 

    　　自動(dòng)駕駛龍頭股：交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)顯示，1）感知層龍頭股：環(huán)視攝像頭整體搭載率已處于較高水平，接近70%，分價(jià)格帶來(lái)看，中高端車(chē)型環(huán)視攝像頭滲透率較高，當(dāng)前滲透率近80%，10 萬(wàn)以下車(chē)型滲透率接近60%，仍有滲透提升空間；22M6 毫米波雷達(dá)當(dāng)前滲透率達(dá)10%，環(huán)比+3pct，仍有較大提升空間，分價(jià)格帶來(lái)看，30-50 萬(wàn)車(chē)型22M6 毫末波雷達(dá)搭載率達(dá)25%，環(huán)比+15pct；22M6 激光雷達(dá)滲透率達(dá)0.11%，有所下滑。2）決策層：2022 年6 月高精地圖滲透率為0.38%左右，分價(jià)格帶來(lái)看，30 萬(wàn)以上成為主要貢獻(xiàn)車(chē)型；以L(fǎng)2+級(jí)別的HWA 功能滲透率來(lái)表征芯片配置情況，2022 年6 月HWA 滲透率為2.23%左右。3）執(zhí)行層：總體來(lái)看，ESP 的滲透率較高，接近90%；IBS 滲透率快速提升，整體滲透率當(dāng)前達(dá)1 %；2022 年6 月數(shù)據(jù)顯示空氣懸架滲透率達(dá)到0.67%。

 

    　　智能座艙：多模態(tài)交互場(chǎng)景需求持續(xù)升級(jí)，交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)顯示，1）多模態(tài)交互：2022 年6 月抬頭顯示滲透率為6.11%，50 萬(wàn)以上豪華車(chē)抬頭顯示硬件搭載率達(dá)40%左右；2022 年6 月觸摸屏滲透率近50%，分價(jià)格帶來(lái)看，10 萬(wàn)以上車(chē)型觸摸屏滲透率均高于85%。2）網(wǎng)聯(lián)升級(jí)：萬(wàn)物互聯(lián)助力汽車(chē)網(wǎng)聯(lián)持續(xù)升級(jí)，2022 年6 月OTA 滲透率超過(guò)45%，保持穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)。分價(jià)格帶來(lái)看，10-50萬(wàn)的車(chē)型OTA 搭載率均在40%-60%左右，50 萬(wàn)以上車(chē)型滲透率超過(guò)60%，中高端車(chē)型OTA 搭載率持續(xù)上行。3）車(chē)身場(chǎng)景化：2022 年6 月氛圍燈滲透率為31.39%，從價(jià)格帶來(lái)看，50 萬(wàn)以上車(chē)型搭載率超過(guò)70%，30-50 萬(wàn)以上車(chē)型搭載率接近70%，15-30 萬(wàn)車(chē)型滲透率為50%左右，而15 萬(wàn)以下車(chē)型滲透率較低，為10%左右；2022 年6 月全景天窗滲透率為47%左右，分價(jià)格帶來(lái)看，20萬(wàn)以上車(chē)型搭載率超70%，15-20 萬(wàn)車(chē)型滲透率超過(guò)50%，10 萬(wàn)以下車(chē)型滲透率較低，為6%左右。

 

    　　車(chē)型周期和產(chǎn)能周期共振，決戰(zhàn)2025 智能車(chē)超級(jí)周期。依據(jù)此前報(bào)告《汽車(chē)的革命系列報(bào)告之一：電動(dòng)智能黃金龍頭股十年已來(lái)，供應(yīng)鏈升級(jí)重構(gòu)長(zhǎng)牛開(kāi)啟》，我們分不同情景下對(duì)2022 年汽車(chē)銷(xiāo)量進(jìn)行了假設(shè)預(yù)測(cè)。2022H2 至2025 年中國(guó)乘用車(chē)進(jìn)入新一輪車(chē)型密集投放周期。同時(shí)，中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)新一輪車(chē)朱格拉周期（約10 年）啟動(dòng)，智能化有望接力電動(dòng)化成為核心驅(qū)動(dòng)力�；�于民生汽車(chē)投資時(shí)鐘系統(tǒng)，一輪車(chē)型周期大約40 個(gè)月左右，2022-2032 年的產(chǎn)能周期將經(jīng)歷三個(gè)庫(kù)存周期。2022-2025 年的第一庫(kù)存周期下電動(dòng)化智能化呈雙螺旋發(fā)展，L3智能車(chē)滲透率有望復(fù)刻過(guò)去幾年電動(dòng)化的普及曲線(xiàn)，進(jìn)入快速導(dǎo)入期。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）房地產(chǎn)對(duì)消費(fèi)擠壓效應(yīng)超預(yù)期；2）芯片概念股短缺緩解不及預(yù)期；3）疫情恢復(fù)不及預(yù)期；4）原材料成本超預(yù)期上行導(dǎo)致汽車(chē)行業(yè)毛利率低預(yù)期等。

 

數(shù)據(jù)推薦

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