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2022年工業(yè)膠帶龍頭股有哪些,工業(yè)膠帶板塊概念股一覽表

日期:2022-08-12 09:02:45 來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng)
有機(jī)硅性能拆解:耐候性、抗老化性優(yōu)異
 
    密封膠是具有一定粘結(jié)性的密封材料,可分為有硅酮聚合物類(lèi)、橡膠類(lèi)、丙烯酸類(lèi)、聚氨酯類(lèi)等。與其他材料相比,有機(jī)硅產(chǎn)品關(guān)鍵性能包括:(1)耐溫性,使用溫度范圍大;(2)耐候性優(yōu)異,使用壽命長(zhǎng);(3)電器絕緣性能;(4)生理惰性。因有機(jī)硅密封膠具備優(yōu)異的耐候性和抗老化性能,應(yīng)用于使用年限長(zhǎng)、需長(zhǎng)時(shí)間暴露于室外環(huán)境的領(lǐng)域具備明顯優(yōu)勢(shì),如幕墻、光伏等場(chǎng)景。
 
    萬(wàn)能膠:百花齊放,增量賽道與國(guó)產(chǎn)替代“共舞”
 
    有機(jī)硅密封膠可分為建筑膠和工業(yè)膠兩類(lèi),建筑膠占比58%(2020 年),工業(yè)類(lèi)用膠產(chǎn)品主要應(yīng)用于光伏、電子電器、汽車(chē)、電力等領(lǐng)域。1)建筑膠:最大的應(yīng)用領(lǐng)域。通過(guò)《建筑用硅酮密封膠現(xiàn)狀與發(fā)展前景》+上市公司硅寶科技官方數(shù)據(jù)(營(yíng)收+市占率,測(cè)算行業(yè)空間)兩個(gè)維度,測(cè)算2020 年我國(guó)建筑膠市場(chǎng)空間約155 億元。建筑幕墻領(lǐng)域?qū)γ芊饽z的品質(zhì)要求較高,中空玻璃第二道膠多用有機(jī)硅膠。我們假設(shè)2021 年建筑膠市場(chǎng)增速與竣工面積增速相同,則2021 年建筑膠市場(chǎng)空間約172 億元,2021 年硅寶建筑膠營(yíng)收17.7 億元,即市占率為10.3%。2)光伏膠:高景氣賽道,行業(yè)空間持續(xù)擴(kuò)容。我們測(cè)算2021 年全球光伏膠市場(chǎng)空間約41-64 億元,樂(lè)觀估計(jì)2025 年光伏膠市場(chǎng)空間有望達(dá)到113 億元3)動(dòng)力電池膠:新興應(yīng)用領(lǐng)域,受益行業(yè)景氣度、國(guó)產(chǎn)替代及電池技術(shù)迭代。4)電子膠、汽車(chē)膠、風(fēng)電膠以及其他應(yīng)用領(lǐng)域,如硅烷偶聯(lián)劑、鋰電負(fù)極粘合劑等。
 
    工業(yè)膠認(rèn)證壁壘高,成本端壓力緩解
 
    動(dòng)力電池膠認(rèn)證周期長(zhǎng),通常至少需要1-2 年,部分大客戶認(rèn)證周期甚至達(dá)5-6 年,國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)行時(shí),國(guó)內(nèi)粘接劑企業(yè)加速國(guó)產(chǎn)替代;光伏膠市場(chǎng)快速擴(kuò)容,產(chǎn)能規(guī)模是光伏膠企業(yè)的一大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。以硅寶為例,光伏膠驗(yàn)證周期大約在9 個(gè)月到1 年不等。此外,為保障材料供應(yīng)安全,光伏組件廠一般會(huì)選擇多家供應(yīng)商。
 
    上游大幅擴(kuò)產(chǎn), 成本壓力緩解。DMC 占硅寶主要原材料采購(gòu)總額的50-60%,2021H2DMC 采購(gòu)單價(jià)明顯上升。2021 年受能耗雙控影響,有機(jī)硅單體產(chǎn)能投放整體偏緊。我們統(tǒng)計(jì),2022 年已投產(chǎn)有機(jī)硅單體產(chǎn)能62 萬(wàn)噸,預(yù)計(jì)全年有機(jī)硅單體產(chǎn)能投放約150 萬(wàn)噸。DMC 價(jià)格環(huán)比降幅大,21Q3 公司原材料DMC 價(jià)格“登頂”至6 萬(wàn)元/噸+,目前價(jià)格已回落至2 萬(wàn)元/噸上下,有機(jī)硅密封膠企業(yè)毛利率有望逐季改善。
 
    膠粘劑外資知多少
 
    (1)德國(guó)漢高:2021 年德國(guó)漢高粘合劑技術(shù)龍頭股業(yè)務(wù)營(yíng)收96.41 億歐元(約690 億人民幣),占比48%,同比+13.4%。(2)日本信越:電子材料業(yè)務(wù)、功能性材料業(yè)務(wù)以及加工、商事、技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)均涉及有機(jī)硅產(chǎn)品技術(shù)。(3)美國(guó)陶熙:即道康寧,主營(yíng)業(yè)務(wù)為有機(jī)硅產(chǎn)品和服務(wù)、工業(yè)膠帶龍頭股、膠水。
 
    投資建議:建筑膠概念股靜待竣工復(fù)蘇,工業(yè)膠高景氣延續(xù),國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊。萬(wàn)能膠“概念股隱形冠軍”多元擴(kuò)張,毛利率預(yù)期逐季環(huán)比改善。重點(diǎn)標(biāo)的:【硅寶科技】(有機(jī)硅建筑膠龍頭,切入光伏、動(dòng)力電池、硅碳負(fù)極等高景氣賽道)、【回天新材】(光伏膠龍頭,高附加值產(chǎn)品概念股負(fù)極膠產(chǎn)能如期釋放),建議關(guān)注【集泰股份】【鹿山新材】【上海天洋】【高盟新材】。
 
    風(fēng)險(xiǎn)提示:新業(yè)務(wù)、新客戶拓展不及預(yù)期;地產(chǎn)概念股竣工不及預(yù)期;原材料價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
 
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