周觀點

 

    　　市場回顧：上周（8.1-8.5）上證綜指下跌0.81%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.49%，滬深300 指數(shù)下跌0.32%。計算機（申萬）板塊上漲2.47%，跑贏上證綜指3.28pct，跑贏創(chuàng)業(yè)板指1.98pct，跑贏滬深300 指數(shù)2.79pct。

 

    　　政策不斷加碼，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)概念股股設有望加速。2022 年6 月，國務院印發(fā)《關于加強數(shù)字政府建設的指導意見》，提出“加快數(shù)字政府建設龍頭股領域關鍵核心技術攻關，強化安全可靠技術和產(chǎn)品應用，切實提高自主可控水平”；國資委召開2022 年國資監(jiān)管信息化工作會議，提到“著力提升國資央企網(wǎng)絡安全水平”。7 月25 日，國務院發(fā)函同意由國家發(fā)展改革委牽頭建立數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展部際聯(lián)席會議。我們認為，數(shù)字經(jīng)濟頂層設計持續(xù)完善，將加快推進在各細分領域落地，數(shù)字經(jīng)濟建設進入新發(fā)展期，信創(chuàng)作為數(shù)字經(jīng)濟的底座支撐，也是實現(xiàn)基礎工具鏈國產(chǎn)化的重要發(fā)力點，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)建設有望加速。

 

    　　外部事件催化，國產(chǎn)替代邏輯進一步強化。根據(jù)新智元、中國半導體論壇，美國準備對使用GAA 新技術制造芯片所必需的特定類型EDA軟件實施新的出口限制；根據(jù)彭博社、中國半導體論壇，美國進一步加緊限制對中國出口芯片制造設備，將禁止向大陸芯片制造商出售14nm以下芯片設備。EDA 出口限制引起市場對自主可控的廣泛關注，因其以100 億美元的全球市場規(guī)模撬動半導體產(chǎn)業(yè)超4000 億美元的年產(chǎn)值，發(fā)揮的杠桿效應十分顯著，EDA 軟件被業(yè)內稱為“芯片之母”。我們認為，在美國新一輪的限制禁令下，基礎軟硬件國產(chǎn)替代的預期進一步強化，國產(chǎn)軟硬件發(fā)展正當時。

 

    　　信創(chuàng)生態(tài)日趨完善，細分龍頭產(chǎn)品化發(fā)展順利。政策紅利加快釋放，國產(chǎn)基礎軟硬件產(chǎn)品概念股逐步實現(xiàn)從“能用”到“好用”。（1）在華為、中國電子、中科院計算所等信創(chuàng)巨頭的引領下，目前基本形成華為鯤鵬生態(tài)、中國電子PKS 體系生態(tài)、中科曙光&海光生態(tài)三大生態(tài)。（2）信創(chuàng)細分領域龍頭產(chǎn)品化發(fā)展順利，盈利能力顯著增強，并相繼登錄資本市場。

 

    　　龍芯中科已經(jīng)登錄科創(chuàng)板、海光信息即將上市、達夢數(shù)據(jù)已經(jīng)提交招股說明書，其中，龍芯中科、海光信息2021 年人均創(chuàng)利均為29 萬，達夢數(shù)據(jù)2021 年人均創(chuàng)利超40 萬元。信創(chuàng)行業(yè)持續(xù)高景氣，建議關注基礎軟硬件環(huán)節(jié)及應用軟件的投資機會，相關標的有中國軟件、中國長城、中科曙光、浪潮信息、左江科技、海量數(shù)據(jù)、太極股份、東方通、衛(wèi)士通、金山辦公、神州數(shù)碼、華大九天、中望軟件、中控技術等。

 

    　　投資建議

 

    　　（1）智能網(wǎng)聯(lián)汽車：相關標的有四維圖新、中科創(chuàng)達、德賽西威、經(jīng)緯恒潤、東軟集團、虹軟科技、千方科技等。

 

    　�。�2）行業(yè)信創(chuàng)：相關標的有中科曙光、太極股份、東方通、中國軟件、神州數(shù)碼等。

 

    　�。�3）工業(yè)軟件：相關標的有中控技術、寶信軟件、中望軟件、賽意信息、鼎捷軟件等。

 

    　�。�4）金融IT：相關標的有恒生電子、頂點軟件、宇信科技、長亮科技、神州信息、東方國信等。

 

    　　（5）能源IT：相關標的有遠光軟件、朗新科技、恒華科技、國網(wǎng)信通、云涌科技等。

 

    　�。�6）網(wǎng)絡安全：相關標的有啟明星辰、衛(wèi)士通、深信服、奇安信、綠盟　　科技、天融信等。

 

    　　（7）云計算：相關標的有廣聯(lián)達、用友網(wǎng)絡、金蝶國際、金山辦公、石基信息龍頭股、浪潮信息、紫光股份等。

 

    　　風險提示

 

    　　下游景氣度不及預期；政策推進不及預期；技術創(chuàng)新龍頭股不及預期、行業(yè)競爭加劇。

 

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