核心要點(diǎn)：

 

    Wellsenn XR 公布VR 二季度銷(xiāo)量數(shù)據(jù)，同比增長(zhǎng)31%根據(jù)Wellsenn XR 的最新數(shù)據(jù)，2022 年2 季度全球VR 出貨概念股量為233 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)31%，其中Meta 出貨量為182 萬(wàn)臺(tái)，同比增28.17%，市場(chǎng)份額為78.11%，Pico 出貨量為26 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)將近8 倍。VR 行業(yè)新產(chǎn)品龍頭股一般是下半年發(fā)布，二季度通常情況下屬于淡季，本季度銷(xiāo)量高增長(zhǎng)主要原因有兩點(diǎn)，Quest 2 在2021 年Q2 因?yàn)楣枘z保護(hù)面罩過(guò)敏問(wèn)題導(dǎo)致去年的銷(xiāo)量基數(shù)較低，同時(shí)Pico 在Q2 季度銷(xiāo)量達(dá)到26 萬(wàn)臺(tái)，較去年同期大幅增長(zhǎng)，其中Pico Neo 3 出貨量為24.4 萬(wàn)臺(tái)，產(chǎn)品發(fā)布至今累計(jì)出貨量達(dá)50 萬(wàn)臺(tái)。

 

    Quest 2 漲價(jià)100 美元，全球VR 銷(xiāo)量預(yù)計(jì)將下滑7 月27 日，Meta 宣布，自8 月1 日起，Quest 2 系列產(chǎn)品概念股售價(jià)上調(diào)100 美元，上漲幅度達(dá)到25%以上，而在去年10 月的Facebook Connect 大會(huì)上，扎克伯格表示將以成本價(jià)或補(bǔ)貼方式出售硬件。Quest 2 漲價(jià)主要因?yàn)镸eta 面臨嚴(yán)重的財(cái)務(wù)壓力以及為了形成合理的價(jià)格梯度，Meta Q2 營(yíng)收為288.2 億美元，同比下降1%，為公司歷史上首次營(yíng)收同比下滑，Q3 營(yíng)收預(yù)計(jì)在260-285 億美元之間，Q3 營(yíng)收不僅會(huì)出現(xiàn)環(huán)比下滑，而且會(huì)出現(xiàn)同比下滑。

 

    Meta 的財(cái)務(wù)壓力主要是受到蘋(píng)果隱私新政，宏觀經(jīng)濟(jì)概念股的不確定性，以及TikTok 競(jìng)爭(zhēng)的影響，蘋(píng)果的iOS 隱私新政將使Meta 在2022 年?duì)I收減少100億美元。今年下半年，Meta 將發(fā)布高端VR 頭顯Cambria，Quest 2 漲價(jià)可以緩解二者價(jià)差過(guò)大的問(wèn)題。由于Quest 2 漲價(jià)會(huì)對(duì)銷(xiāo)量產(chǎn)生影響，同時(shí)，Pico 銷(xiāo)量不及預(yù)期，根據(jù)Wellsenn XR 的預(yù)測(cè)，2022 年全球VR 銷(xiāo)量為1375萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)34%，2023、2024 年VR 銷(xiāo)量將分別增長(zhǎng)48.73%、73.40%。

 

    多款新品推出，短焦光學(xué)成為下一代光學(xué)方案2022 年是VR 從菲涅爾透鏡向Pancake 短焦光學(xué)過(guò)渡的重要里程碑，今年5月，采用短焦光學(xué)設(shè)計(jì)的Arpara VR 一體機(jī)正式開(kāi)售，7 月，創(chuàng)維發(fā)布了采用短焦光學(xué)的Pancake 1 系列產(chǎn)品，下半年Meta 即將發(fā)布的高端VR 頭顯Cambria 也將采用短焦光學(xué)，短焦光學(xué)正成為VR 下一代光學(xué)方案。短焦光學(xué)方案采用了多鏡片折疊光路設(shè)計(jì)，配備了具備半反半透光學(xué)性能的鏡片組，讓光線可以在兩片或多片鏡片之間反復(fù)傳導(dǎo)，減少了透鏡組的厚度，鏡片組無(wú)需和顯示面板保持一定距離，該方案能夠顯著減薄VR 頭顯的厚度，讓VR 頭顯變得更薄更輕，同時(shí)短焦光學(xué)方案還支持屈光度調(diào)節(jié)。目前，VR 產(chǎn)業(yè)內(nèi)尚未有可進(jìn)一步全面替代短焦光學(xué)的方案，但短焦光學(xué)也不是VR 光學(xué)方案的終局，因?yàn)槠淙杂行枰�進(jìn)一步完善的地方，比如光效低、成本高等劣勢(shì)，預(yù)計(jì)短焦光學(xué)概念股會(huì)成為VR 產(chǎn)業(yè)未來(lái)5 年的主流光學(xué)龍頭股方案。

 

    投資建議

 

    建議關(guān)注我國(guó)具有優(yōu)勢(shì)的VR 產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)相關(guān)標(biāo)的，給予消費(fèi)電子行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    VR 銷(xiāo)量不及預(yù)期；技術(shù)迭代不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

 

數(shù)據(jù)推薦

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