行業(yè)點評

 

    空氣源熱泵技術(shù)節(jié)能環(huán)保、應(yīng)用場景廣闊�？諝庠礋岜酶拍罟赏ㄟ^利用少量電能對能量進(jìn)行搬運和轉(zhuǎn)化，節(jié)約了用電成本且運作過程中無廢氣、廢物等污染物的產(chǎn)生，低能耗+成本較為經(jīng)濟的特點為空氣源熱泵的推廣起到支撐作用�？諝庠礋岜眉夹g(shù)產(chǎn)品主要有采暖、制冷、熱水、烘干等功能，廣泛應(yīng)用于建筑業(yè)、農(nóng)業(yè)、交通運輸業(yè)、服務(wù)業(yè)等多個領(lǐng)域。

 

    歐洲市場的“遠(yuǎn)慮近憂”為空氣源熱泵產(chǎn)品的爆發(fā)提供可能性。歐盟及各國近年來制定一系列能源龍頭股政策及實施計劃，一方面，為加大可再生能源比例，推動能源結(jié)構(gòu)改革，以實現(xiàn)氣候中和的目標(biāo)；另一方面，受俄烏沖突影響，歐洲天然氣資源供應(yīng)緊張，疊加極端天氣影響，歐洲電價屢創(chuàng)新高。面臨急需解決的石化資源依賴和能源供應(yīng)緊張問題，作為可選方案的空氣源熱泵迎來了歷史發(fā)展機遇。當(dāng)前政策手段有效地激勵了熱泵在供暖等領(lǐng)域的推廣應(yīng)用，高效節(jié)能的空氣源熱泵技術(shù)加快推廣進(jìn)程。2021 年歐洲21 個國家/地區(qū)售出218 萬臺熱泵，同比+34%。根據(jù)歐盟“RepowerEU”計劃，未來五年歐洲熱泵市場有望實現(xiàn)約10%的年復(fù)合增長。長期來看，歐洲市場總潛在安裝量為8990 萬臺，預(yù)計市場還有6 倍增長空間。我國作為空氣源熱泵的重要出口國，歐洲市場是我國重要出口對象。2021 年我國空氣源熱泵產(chǎn)品出口額約50 億人民幣，同比2020 年翻一倍，未來隨空氣源熱泵在歐洲的率先普及，我國熱泵出口數(shù)量有望進(jìn)一步大幅增長。

 

    我國空氣源熱泵市場起步晚，格局分散，擁有技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)有望率先受益于行業(yè)集中度提升。近年來國內(nèi)空氣源熱泵市場在波動中前行，一方面受到2018 年以來煤改氣進(jìn)程的放緩，一方面2020 年以來疫情的擾動、原材料成本上漲也對國內(nèi)空氣源熱泵市場產(chǎn)生一定影響。當(dāng)前國內(nèi)空氣源熱泵市場參與者眾多，但產(chǎn)品質(zhì)量參差不齊，與國外龍頭仍有一定的技術(shù)差距。技術(shù)積淀深厚且有品牌力加持的企業(yè)有望更快速地打開市場空間，提高行業(yè)市占率。

 

    投資建議

 

    當(dāng)前受益于歐洲氣候中和的長期目標(biāo)和解決能源短缺的迫切需求，在歐洲政策的大力扶持下，有望迎來我國空氣源熱泵概念股出口的爆發(fā)式增長。

 

    同時我國空氣源熱泵市場概念股起步晚、格局分散、技術(shù)水平參差不齊，產(chǎn)品技術(shù)龍頭股積淀深厚的公司有望更快享受行業(yè)紅利。關(guān)注綜合實力較強的家電行業(yè)龍頭對空氣源熱泵產(chǎn)品的布局力度，以及技術(shù)實力較強的專業(yè)型空氣源熱泵公司。

 

    風(fēng)險提示

 

    社會經(jīng)濟原因?qū)е掳惭b進(jìn)度受阻；技術(shù)改善緩慢導(dǎo)致產(chǎn)品難推廣；政策支持力度不達(dá)預(yù)期；國際關(guān)系緊張影響出口。

 

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