投資要點(diǎn)：

 

    近期行情回顧

 

    7 月，滬深300 指數(shù)下跌7.02%，家電（中信）行業(yè)下跌2.85%，行業(yè)概念股跑贏大盤4.17 個(gè)百分點(diǎn)，在30 個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中排名第17。其中，照明電工及其他子行業(yè)上漲14.42%；白色家電子行業(yè)下跌6.65%；廚房電器子行業(yè)下跌8.82%；黑色家電子行業(yè)上漲4.25%；小家電子行業(yè)下跌3.36%。個(gè)股方面，漲幅居前的有漢宇集團(tuán)（+101.22%）、禾盛新材（+53.19%）、日出東方（+47.29%）、長虹華意（+33.76%）和萬和電氣（+31.77%）；跌幅居前的有老板電器（-21.48%）、倍輕松龍頭股（-19.84%）、蘇泊爾（-16.70%）、億田智能（-15.84%）和天際股份（-12.62%）。從估值來看，截至到8 月10 日，家電行業(yè)目前整體估值是16.1 倍（PE-TTM，剔除負(fù)值），相較于滬深300 的估值溢價(jià)率為142%。其中，白色家電板塊為11.5 倍，黑色家電板塊為26.8倍，小家電板塊為22.9 倍，照明電工及其他板塊為37.5 倍，廚房電器板塊為20.7 倍。

 

    投資建議

 

    據(jù)奧維云網(wǎng)推總數(shù)據(jù)顯示，2022 年上半年中國家電市場實(shí)現(xiàn)零售額3389 億元，同比下降9.3%。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線公布數(shù)據(jù)顯示，今年上半年家用空調(diào)生產(chǎn)概念股總量同比下滑4.11%，銷售量同比下滑1.68%，其中內(nèi)銷量同比下滑1.21%，出口同比下滑2.18%。整體來看，上半年終端銷售仍舊較為疲弱。年初以來，家電政策利好頻出，且近期上游原材料價(jià)格回落顯著，我們認(rèn)為隨著疫情的緩和，下半年企業(yè)盈利能力有望改善。目前，已經(jīng)步入中報(bào)季，建議關(guān)注業(yè)績確定性以及業(yè)績迎來拐點(diǎn)個(gè)股。綜上，暫時(shí)給予行業(yè)概念股“看好”評(píng)級(jí)，建議關(guān)注美的集團(tuán)（000333）、海爾智家（600690）、格力電器（000651）、億田智能（300911）、火星人（300894）和新寶股份龍頭股（002705）。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；疫情反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)龍頭股造成匯兌損失的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)終端需求嚴(yán)重下滑的風(fēng)險(xiǎn)；海外出口景氣度下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

 

數(shù)據(jù)推薦

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