投資要點(diǎn)：

 

    行情回顧：截至2022年8月5日，申萬(wàn)國(guó)防軍工行業(yè)龍頭股本周上漲1.70%，跑贏滬深300指數(shù)2.02個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31個(gè)行業(yè)中排名第3名；申萬(wàn)國(guó)防軍工行業(yè)本月上漲1.70%，跑贏滬深300指數(shù)2.02個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31個(gè)行業(yè)中排名第3名；申萬(wàn)國(guó)防軍工板塊年初至今下跌17.10%，跑輸滬深300指數(shù)1.24個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31個(gè)行業(yè)中排名第23名。

 

    截至2022年8月5日，本周申萬(wàn)國(guó)防軍工行業(yè)各子板塊表現(xiàn)各異。軍工電子概念股板塊表現(xiàn)最好，上漲了5.94%。其他板塊表現(xiàn)如下，航天裝備板塊下跌0.99%，航空裝備板塊下跌0.23%，地面兵裝板塊下跌0.32%，航海裝備板塊下跌2.58%。

 

    國(guó)防軍工行業(yè)周觀(guān)點(diǎn)：近期在地緣政治事件刺激下，國(guó)內(nèi)軍事演習(xí)次數(shù)增加，可適度關(guān)注武器裝備以及導(dǎo)彈彈藥補(bǔ)庫(kù)存情況。長(zhǎng)期看，裝備更新?lián)Q代進(jìn)程或?qū)⑻崴�，利好飛機(jī)、無(wú)人機(jī)、信息化及航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈；預(yù)計(jì)行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)谌�四季度將出現(xiàn)超預(yù)期情況。

 

    面對(duì)大國(guó)間競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的不確定性，各國(guó)都紛紛開(kāi)始加強(qiáng)自身軍備概念股或上調(diào)國(guó)防預(yù)算，新一輪軍備競(jìng)賽有愈演愈烈趨勢(shì)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)與國(guó)外的采購(gòu)訂單都會(huì)大幅增加。今年是國(guó)企改革“收官之年”，從近期密集公布的回購(gòu)、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃、增持等公告可以發(fā)現(xiàn)，軍工概念股企業(yè)改革在提速，預(yù)計(jì)將會(huì)激活軍工企業(yè)活力。長(zhǎng)期看好行業(yè)“十四五”期間裝備更新?lián)Q代需求下的高景氣；從使用量角度，實(shí)戰(zhàn)訓(xùn)練次數(shù)提升下教練機(jī)損耗增加和導(dǎo)彈補(bǔ)庫(kù)存，看好航空產(chǎn)業(yè)鏈以及高消耗品導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈，商用方面，看好國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)后續(xù)訂單情況。另一方面，看好航天技術(shù)成果向商業(yè)應(yīng)用的轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化下，看好航天產(chǎn)業(yè)服務(wù)和物聯(lián)網(wǎng)下北斗產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，以及新一輪數(shù)字貨幣改革潮下特種芯片的發(fā)展。近期可適度關(guān)注新一輪航運(yùn)船只更新?lián)Q代，以及俄烏沖突下導(dǎo)致的油氣運(yùn)輸船只供不應(yīng)求情況。建議關(guān)注：中航沈飛（600760）、中航西飛（000768）、航發(fā)動(dòng)力（600893）、紫光國(guó)微（002049）。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：由于市場(chǎng)概念股需求下降導(dǎo)致的新增訂單數(shù)量不及預(yù)期；研發(fā)成本過(guò)高導(dǎo)致的企業(yè)業(yè)績(jī)低于預(yù)期；俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的上游材料漲價(jià)。

 

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