行業(yè)近況

 

    　　中金機(jī)械組合過(guò)去5 個(gè)交易日（2022/08/01-2022/08/05）上漲1.87%，同期滬深300 指數(shù)下跌0.32%。本周組合為晶盛機(jī)電、東威科技、帝爾激光、華測(cè)檢測(cè)、先導(dǎo)智能、中控技術(shù)、兆威機(jī)電、先惠技術(shù)、華榮股份、春風(fēng)動(dòng)力；H股海天國(guó)際。本周組合保持不變。

 

    　　評(píng)論

 

    　　光伏設(shè)備概念股：新勢(shì)力嶄露頭角，關(guān)注新技術(shù)設(shè)備投資機(jī)會(huì)。近期電池片環(huán)節(jié)盈利能力回升，我們認(rèn)為有望帶動(dòng)擴(kuò)產(chǎn)超預(yù)期。此外，新進(jìn)入者增多有望帶動(dòng)各路線電池片擴(kuò)產(chǎn)超預(yù)期：鈞達(dá)股份首期8GW N型TOPCon電池處于試生產(chǎn)階段；寶馨科技預(yù)計(jì)2GW HJT電池及組件于明年6-7 月試生產(chǎn)；沐邦高科宣布擬投建18GW TOPCon電池項(xiàng)目；海源復(fù)材600MW鑄錠單晶電鍍銅HJT電池項(xiàng)目計(jì)劃在10 月份投產(chǎn)。此外電池片環(huán)節(jié)技術(shù)迭代不斷，建議投資者龍頭股重點(diǎn)關(guān)注電鍍銅和鈣鈦礦方向的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，把握設(shè)備投資機(jī)會(huì)。重點(diǎn)推薦捷佳偉創(chuàng)、邁為股份、帝爾激光。硅片環(huán)節(jié)擴(kuò)產(chǎn)熱度不減，上機(jī)、天合、高景積極擴(kuò)產(chǎn)，耗材石英坩堝供不應(yīng)求，鎢絲金剛線有望成為技術(shù)迭代方向，推薦晶盛機(jī)電；切片端建議關(guān)注高測(cè)股份（未覆蓋）。

 

    　　鋰電設(shè)備：復(fù)合銅箔產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度加速，設(shè)備廠商有望率先受益。近期寶明科技率先宣布復(fù)合銅箔量產(chǎn)規(guī)劃，雙星新材等膜材料廠商紛紛涌入行業(yè)，潛在進(jìn)入者亦關(guān)注到行業(yè)變革機(jī)會(huì)，積極推進(jìn)技術(shù)儲(chǔ)備，標(biāo)桿廠商示范效應(yīng)凸顯。我們認(rèn)為伴隨設(shè)備參數(shù)提升推動(dòng)產(chǎn)業(yè)化成本下降，2H22 起行業(yè)有望步入規(guī)模量產(chǎn)第三階段，而電鍍?cè)O(shè)備是復(fù)合銅箔產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局最優(yōu)、確定性最高的環(huán)節(jié)之一，建議關(guān)注電鍍?cè)O(shè)備龍頭東威科技。此外我們認(rèn)為CTP/CTC/CTB等新技術(shù)趨勢(shì)有利于提高結(jié)構(gòu)效率。建議關(guān)注鋰電設(shè)備龍頭先導(dǎo)智能、先惠技術(shù)、聯(lián)贏激光、杭可科技、海目星、瀚川智能等。

 

    　　自動(dòng)化：關(guān)注具有長(zhǎng)期邏輯的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。我們預(yù)計(jì)三季度景氣度或穩(wěn)中有升，具體反彈幅度仍需觀察。長(zhǎng)期來(lái)看，機(jī)器人、機(jī)床的國(guó)產(chǎn)替代與高端制造業(yè)升級(jí)邏輯仍成立，建議優(yōu)選具有核心技術(shù)和國(guó)產(chǎn)替代能力的個(gè)股。

 

    　　我們估計(jì)2021 年我國(guó)整體減速機(jī)市場(chǎng)1,258 億元，我們預(yù)計(jì)未來(lái)五年復(fù)合增長(zhǎng)率在4-5%，中低端減速器步入成熟期，高端類產(chǎn)品持續(xù)發(fā)力�？春弥锌丶夹g(shù)、歐科億、華銳精密、雙環(huán)傳動(dòng)、科德數(shù)控、綠的諧波。

 

    　　工程機(jī)械龍頭股：高基數(shù)壓力有望緩解，建議關(guān)注估值擴(kuò)張機(jī)會(huì)。CME預(yù)計(jì)7 月挖掘機(jī)銷量18,700 臺(tái)左右，同比增長(zhǎng)8%，同比增速大概率轉(zhuǎn)正。往前看，我們預(yù)計(jì)我國(guó)2022 年挖掘機(jī)行業(yè)銷量有望達(dá)到27.4 萬(wàn)臺(tái)，同比下降約20%。我們認(rèn)為2H22 行業(yè)銷量增速和利潤(rùn)率水平有望環(huán)比改善。建議關(guān)注龍頭企業(yè)基本面改善帶來(lái)的估值擴(kuò)張空間。

 

    　　估值與建議

 

    　　維持覆蓋公司的盈利預(yù)測(cè)、目標(biāo)價(jià)和評(píng)級(jí)不變。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)

 

    　　下游行業(yè)需求不及預(yù)期、國(guó)內(nèi)外疫情反復(fù)。

 

數(shù)據(jù)推薦

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