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2022年零售銀行龍頭股有哪些,零售銀行板塊概念股一覽表

日期:2022-08-15 13:39:58 來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng)
       月新增貸款龍頭股總量較低且結(jié)構(gòu)偏差,低于預(yù)期。新增貸款龍頭股6790 億,同比大幅少增,且信貸結(jié)構(gòu)偏差,這反映了當(dāng)前信貸需求仍偏弱。7 月社融增量7561 億,同比大幅少增,少增主要來(lái)自信貸及企業(yè)債券凈融資。地產(chǎn)銷(xiāo)售低迷等使得信貸龍頭股需求偏弱,疊加政府債券發(fā)行節(jié)奏錯(cuò)位之影響,我們認(rèn)為,社融增速或已見(jiàn)頂。下半年經(jīng)濟(jì)或小幅復(fù)蘇,主推優(yōu)質(zhì)銀行-江蘇、南京及寧波等。
 
      事件:8 月12 日傍晚,央行披露了2022 年7 月份金融數(shù)據(jù)。7 月新增貸款6790 億元,社融7561 億元。7 月末,M2 余額257.81 萬(wàn)億,YoY+12.0%;M1 YoY 6.7%;社融增速10.7%。
 
      點(diǎn)評(píng):
 
      1)7 月新增貸款較少且結(jié)構(gòu)偏差,凸顯信貸概念股需求較弱新增貸款較少且結(jié)構(gòu)偏差。7 月新增貸款僅6790 億元(21 年7 月1.08 萬(wàn)億),同比明顯少增。這與“7 月底短期限轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率大幅走低”一致,凸顯當(dāng)前融資需求仍然偏弱。地產(chǎn)銷(xiāo)售持續(xù)低迷,疊加疫情反復(fù),對(duì)信貸需求造成了明顯的拖累。22Q2 貸款總體需求指數(shù)56.6%,下行明顯。
 
      個(gè)貸與對(duì)公信貸龍頭股增長(zhǎng)皆偏弱。7 月個(gè)貸+1217 億,其中,短期-269 億,中長(zhǎng)期+1486 億,同比大幅少增,地產(chǎn)銷(xiāo)售低迷持續(xù)影響按揭貸款需求。7 月對(duì)公信貸+2877 億,其中,票據(jù)融資+3136 億,結(jié)構(gòu)偏差,反映企業(yè)融資需求偏弱。后續(xù)信貸需求改善有賴(lài)于地產(chǎn)銷(xiāo)售改善及疫情好轉(zhuǎn)等。
 
      政策注重?cái)U(kuò)大新增貸款規(guī)模。7 月底政治局會(huì)議提出,“加大對(duì)企業(yè)的信貸支持,用好政策性銀行新增信貸(8000 億)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資基金(3000億)。”可見(jiàn),當(dāng)前政策仍然注重?cái)U(kuò)大新增貸款規(guī)模。不過(guò),信貸投放受到融資需求偏弱之約束。
 
      2)7 月社融僅7561 億,社融增速或已見(jiàn)頂
 
      7 月社融7561 億(21 年7 月1.08 萬(wàn)億),同比少增,社融增速10.7%。7月對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸+4088 億元,同比大幅少增4303 億。除信貸偏弱之外,7 月政府債券凈融資大幅回落,僅3998 億;企業(yè)債券凈融資偏弱,+734 億,同比大幅少增2357 億,對(duì)社融影響不小。
 
      表外融資明顯下降。7 月委托貸款+89 億,信托概念股貸款-398 億,未貼現(xiàn)銀行承兌匯票-2744 億,表外融資龍頭股合計(jì)-3053 億。
 
      社融增速或已見(jiàn)頂。地產(chǎn)銷(xiāo)售低迷等使得信貸需求偏弱,疊加政府債券發(fā)行節(jié)奏錯(cuò)位之影響,我們認(rèn)為,社融龍頭股增速上行難度加大,或已見(jiàn)頂。由于政府債券發(fā)行接近完成而21Q4 政府債券凈發(fā)行量較大,我們預(yù)計(jì)四季度社融增速將有所回落。
 
      投資建議:經(jīng)濟(jì)或小幅復(fù)蘇,主推優(yōu)質(zhì)銀行。我們認(rèn)為,銀行板塊PB 估值及機(jī)構(gòu)持倉(cāng)比例均處于歷史低位,性?xún)r(jià)比高。下半年經(jīng)濟(jì)或小幅復(fù)蘇,驅(qū)動(dòng)銀行估值適度修復(fù)。我們主推業(yè)績(jī)靚麗的江浙優(yōu)質(zhì)銀行-江蘇、南京、寧波、杭州等,關(guān)注優(yōu)質(zhì)股份行-招行、平安、興業(yè)等,零售銀行業(yè)務(wù)龍頭股有望緩慢復(fù)蘇。
 
      風(fēng)險(xiǎn)提示:金融讓利,息差收窄;疫情多發(fā),經(jīng)濟(jì)下行,資產(chǎn)質(zhì)量惡化等。
 
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