市場回顧：本周滬深300 指數(shù)上漲0.82%，公用事業(yè)指數(shù)上漲3.46%，環(huán)保指數(shù)上漲1.93%，周相對收益率分別為2.64%和1.11%。申萬31 個一級行業(yè)分類板塊中，公用事業(yè)及環(huán)保漲幅處于第6 和第14 名。分板塊看，環(huán)保板塊上漲1.93%；電力板塊子板塊中，火電上漲4.47%；水電上漲0.78%，新能源發(fā)電上漲4.67%；水務(wù)板塊上漲1.49%；燃?xì)獍鍓K上漲8.04%；檢測服務(wù)板塊上漲0.89%。

 

    重要事件：1-7 月，全社會用電概念股量累計49303 億千瓦時，同比增長3.4%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量634 億千瓦時，同比增長11.1%；第二產(chǎn)業(yè)用電量32552 億千瓦時，同比增長1.1%；第三產(chǎn)業(yè)用電量8531 億千瓦時，同比增長4.6%；城鄉(xiāng)居民生活用電概念股量7586 億千瓦時，同比增長12.5%。7 月份，全社會用電量8324 億千瓦時，同比增長6.3%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量121億千瓦時，同比增長14.3%；第二產(chǎn)業(yè)用電量5132 億千瓦時，同比下降0.1%；第三產(chǎn)業(yè)龍頭股用電量1591 億千瓦時，同比增長11.5%。

 

    專題研究：我國多地最高氣溫破歷史極值，部分地區(qū)降水較少。今年入夏以來，我國高溫日數(shù)多、覆蓋范圍廣、多地最高氣溫破歷史極值。過去十天江淮江南四川盆地等地持續(xù)高溫，晉魯粵等地降雨量偏多。湖北省近期降雨量比常年少5 成，省內(nèi)長江、漢江、主要中小河流及五大湖泊水位較歷史同期總體偏低。湖北省防辦啟動抗旱四級應(yīng)急響應(yīng)，進(jìn)一步挖掘調(diào)水、蓄水、引水、節(jié)水等各項(xiàng)措施，提供可靠水源支撐，繼續(xù)做好電力供應(yīng)和調(diào)度。

 

    投資策略：公用事業(yè)：1、新型電力系統(tǒng)中，必將大力推進(jìn)電力現(xiàn)貨市場交易龍頭股，促進(jìn)輔助服務(wù)發(fā)展，“新能源+輔助服務(wù)”將成為其中重要交易模式，推動儲能，特別是抽水蓄能發(fā)展；2、政策推動煤炭和新能源優(yōu)化組合，煤價限制政策有望落地，火電盈利拐點(diǎn)出現(xiàn)。推薦有較大抽水蓄能和新能源規(guī)劃，估值處于底部的湖北能源；有抽水蓄能、化學(xué)儲能資產(chǎn)概念股注入預(yù)期，未來輔助服務(wù)龍頭文山電力；推薦現(xiàn)金流良好，“核電與新能源”雙輪驅(qū)動中國核電；推薦積極轉(zhuǎn)型新能源，現(xiàn)金流充沛火電龍頭華能國際、中國電力等；有資金成本、資源優(yōu)勢的新能源運(yùn)營龍頭三峽能源；電能綜合服務(wù)蘇文電能。

 

    風(fēng)險提示：環(huán)保龍頭股政策不及預(yù)期；用電量龍頭股增速下滑；電價下調(diào)；天然氣終端售價下調(diào)。

 

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