核心組合概念股推薦：【西部超導(dǎo)】【紫光國微】【中航光電】【航天電器】

 

    　　市場表現(xiàn)：本周上證綜指漲跌幅為1.55%，創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅為0.27%，中證軍工漲跌幅為1.96%。本周中信國防軍工概念股指數(shù)漲跌幅為1.75%，漲跌幅排名為18/30；本周申萬國防軍工指數(shù)漲跌幅為1.98%，漲跌幅排名為13/31。年初至今上證綜指漲跌幅為-9.97 %，創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅為-19.02%，中證軍工漲跌幅為-15.34%。中信國防軍工指數(shù)漲跌幅為-14.78%，漲跌幅排名為22/30；申萬國防軍工指數(shù)漲跌幅為-15.46%，漲跌幅排名為23/31。

 

    　　板塊估值：目前，中信國防軍工指數(shù)PE-TTM 為66.46，處于過去5 年41.06%分位。申萬國防軍工龍頭股指數(shù)PE-TTM 為59.89，處于過去5 年34.07%分位。軍工板塊安全邊際較高。

 

    　　重點(diǎn)事件：今年以來中國航發(fā)集團(tuán)AEOS 建設(shè)應(yīng)用將迎來“初步建成”的重大節(jié)點(diǎn)，各成員單位加速推進(jìn)應(yīng)用AEOS 成果，促使各單位在管理效能與生產(chǎn)效率提升等方面取得一定成效。MES 信息系統(tǒng)不斷優(yōu)化，外委計(jì)劃直達(dá)MES 系統(tǒng)，業(yè)務(wù)更流暢，操作更簡便；“2332”均衡生產(chǎn)目標(biāo)首次實(shí)現(xiàn)；一次試車合格率大幅提升；裝配周期縮短等等。我們認(rèn)為航發(fā)產(chǎn)業(yè)目前處在下游需求旺盛，產(chǎn)品大批量快交付的高景氣階段，AEOS 管理體系能有效提升中國航發(fā)集團(tuán)及各單位管理生產(chǎn)經(jīng)營效率，有利于保障產(chǎn)品交付與促進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量提升。在國防軍隊(duì)現(xiàn)代化的背景下，軍工企業(yè)管理體系現(xiàn)代化是大勢所趨。中國航發(fā)集團(tuán)及各單位應(yīng)用現(xiàn)代化運(yùn)營管理體系保交付保質(zhì)量，滿足國防裝備概念股快速放量的需求，自身業(yè)績也有望快速增長，同時(shí)帶動(dòng)航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈中上游景氣度提升。

 

    　　國防軍工投資概念股主線：1.隨著軍費(fèi)的相對值和絕對值提高，主機(jī)廠訂單有望持續(xù)簽訂，建議關(guān)注【航發(fā)動(dòng)力】龍頭股【中航西飛】這樣的核心壁壘主機(jī)廠商；2.產(chǎn)能釋放有望刺激上游產(chǎn)業(yè)景氣，航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)擒姽ぐ鍓K最優(yōu)質(zhì)的賽道之一，長期看具有較好彈性�！緦氣伖煞荨俊疚鞑砍瑢�(dǎo)】等上游原材料龍頭股廠商一季度克服原材料上漲壓力，持續(xù)看好后續(xù)公司業(yè)績增長；【中航重機(jī)】【派克新材】【三角防務(wù)】【航宇科技】

 

    　　等鑄鍛廠業(yè)績較好，顯示出航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭股仍然為長坡厚雪的優(yōu)質(zhì)賽道，因此我們持續(xù)看好該賽道后期的發(fā)展?jié)摿�，建議關(guān)注【寶鈦股份】【西部超導(dǎo)】；3.新增、存量設(shè)備國產(chǎn)化替代，信息化比例逐漸提高的國防信息化相關(guān)標(biāo)的。該賽道不易受到原材料價(jià)格上漲波動(dòng)影響，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)仍具有較好的增長確定性，建議關(guān)注標(biāo)的【紫光國微】、【振華科技】等。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示： 軍品訂單龍頭股釋放和交付不及預(yù)期；業(yè)績增長不及預(yù)期；國企改革推進(jìn)不及預(yù)期。

 

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