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融資行業(yè)概念股有哪些?2022最新融資龍頭股匯總

日期:2022-08-15 18:43:10 來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng)
   事件:人民銀行概念股披露2022 年7 月金融數(shù)據(jù),7 月新增人民幣信貸6790 億元,同比少增4042 億元;新增社融7561 億元,同比少增3191 億元,我們點(diǎn)評(píng)如下:
 
    融資需求概念股依然呈現(xiàn)“表內(nèi)信貸弱、表外融資恢復(fù)、逆周期加碼”的現(xiàn)象。①信貸概念股增長(zhǎng)乏力。7 月投向?qū)嶓w的貸款(定義為社融口徑下人民幣貸款扣減信貸收支表口徑下的票據(jù)融資)僅為952 億元,同比少增5668 億元,在6 月數(shù)據(jù)大幅沖高之后再度回落,表征當(dāng)前融資需求概念股恢復(fù)的可持續(xù)性不強(qiáng),疊加7 月受“停貸斷供”事件的影響,居民購(gòu)買新房意愿下降,居民中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)乏力;企業(yè)融資同樣也受到局部疫情反復(fù)的沖擊,企業(yè)短貸、中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)緩慢。
 
    銀行龍頭股不得不通過(guò)多增票據(jù)來(lái)填充信貸規(guī)模。
 
    ②在表內(nèi)信貸需求不足的環(huán)境下,表外融資仍在改善。自今年3月以來(lái),當(dāng)月新增表外融資(委托貸款、信托貸款、未貼現(xiàn)銀行承兌匯票)同比持續(xù)正增長(zhǎng),基本擺脫了2021 年負(fù)增長(zhǎng)的局面,往后看,我們認(rèn)為資管新規(guī)對(duì)表外融資的負(fù)面影響會(huì)進(jìn)一步減弱,表外融資改善的趨勢(shì)大概率能維持。
 
    ③逆周期政策加碼,7 月政府債券發(fā)行同比多增2178 億元,自去年11 月以來(lái)持續(xù)正增長(zhǎng),表征逆周期調(diào)節(jié)政策仍在發(fā)力,基建投資以及配套的基建貸款恢復(fù)的確定性依然較高。
 
    社融增速小幅回落,與M2 之間的缺口擴(kuò)大,M1 增速持續(xù)上升。
 
    ①今年7 月末,M1 增速回升至6.7%,自今年1 月以來(lái)呈現(xiàn)持續(xù)改善的勢(shì)頭,表征企業(yè)層面的流動(dòng)性是在逐步改善的,上一輪M1 持續(xù)回升的周期對(duì)應(yīng)的是2019 年1 月至2021 年1 月,但這種流動(dòng)性在企業(yè)層面可能發(fā)生分化,房地產(chǎn)企業(yè)流動(dòng)性依然緊張,而非房地產(chǎn)企業(yè)流動(dòng)性較為充裕。
 
    ②今年7 月末,M2 增速回升至12%,自2021 年4 月以來(lái)明顯呈現(xiàn)上行趨勢(shì),表征當(dāng)前金融體系負(fù)債端壓力較小,人民銀行對(duì)貨幣的供應(yīng)也非常充足。
 
    ③然而,在融資層面,7 月末社融增速環(huán)比下降0.1pc,與M2 增速之間呈現(xiàn)剪刀差缺口,表明當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)投放壓力較負(fù)債端的壓力更大,在預(yù)期不明朗、缺乏信心的情況下,實(shí)體缺乏新增融資意愿。
 
    而歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們,當(dāng)下可對(duì)未來(lái)保留一份信心。2015 年至今,當(dāng)月投向?qū)嶓w的貸款同比變化幅度,有兩個(gè)階段曾經(jīng)出現(xiàn)持續(xù)的負(fù) 增長(zhǎng),①2017 年12 月至2018 年11 月,持續(xù)時(shí)間12 個(gè)月,對(duì)應(yīng)當(dāng)時(shí)去杠桿政策,疊加中美貿(mào)易摩擦,市場(chǎng)主體信心低落,預(yù)期較為悲觀;但在2018 年7 月,決策層對(duì)資管新規(guī)政策進(jìn)行糾偏、2018年11 月對(duì)民企政策進(jìn)行調(diào)整之后,資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信心在2019 年逐步恢復(fù)。
 
    ②2021 年4 月至今,持續(xù)時(shí)間達(dá)到13 個(gè)月(除去同比正增長(zhǎng)的月份),對(duì)應(yīng)地產(chǎn)周期下行,疊加俄烏沖突、國(guó)內(nèi)疫情超預(yù)期惡化、中美關(guān)系的不確定性等因素,實(shí)體經(jīng)濟(jì)信心不足。目前四大資產(chǎn)管理公司已經(jīng)開始積極參與中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)和救助受困房企,政治局會(huì)議也進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了“保交樓、穩(wěn)民生”的訴求,房地產(chǎn)行業(yè)流動(dòng)性危機(jī)局面有望逐步緩解。
 
    對(duì)銀行股龍頭股而言,我們認(rèn)為不必過(guò)度悲觀。站在2018 年下半年的視角,市場(chǎng)參與者普遍對(duì)未來(lái)非常悲觀,但這種預(yù)期在2019 年初即被扭轉(zhuǎn);站在當(dāng)下,市場(chǎng)主體同樣也對(duì)未來(lái)偏謹(jǐn)慎,而忽視了“728”政治局會(huì)議對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的底線政策思維,從政策底傳導(dǎo)至房地產(chǎn)市場(chǎng)底部,可能僅僅需要的是時(shí)間,我們不妨多一點(diǎn)耐心。
 
    7 月以來(lái)銀行股的調(diào)整、票據(jù)利率觸及零附近,已經(jīng)反映了投資者對(duì)7 月金融龍頭股數(shù)據(jù)偏弱、經(jīng)濟(jì)下行的預(yù)期,對(duì)未來(lái)一段時(shí)間銀行股的行情,我們認(rèn)為不必過(guò)度悲觀。
 
    風(fēng)險(xiǎn)提示:房地產(chǎn)化險(xiǎn)政策不及預(yù)期、地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加速暴露
 
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