前言：自5 月份走出疫情影響后，安徽省內(nèi)白酒市場概念股迎來抬頭，進入6 月份以后，走親訪友、謝師宴、升學(xué)宴等場景回歸帶動白酒市場消費氛圍火熱。

 

    當(dāng)前位于傳統(tǒng)中秋、國慶旺季前夕，市場對旺季能否實現(xiàn)終端動銷的恢復(fù)仍存疑慮。據(jù)此，本周我們組織走訪白酒產(chǎn)銷重鎮(zhèn)合肥，調(diào)研當(dāng)?shù)卮�表性的�?jīng)銷商和十余家終端門店，充分了解和學(xué)習(xí)當(dāng)前渠道和終端庫存情況以及核心大單品的價盤走勢等各項指標(biāo)，以下為本次調(diào)研反饋。

 

    徽酒市場簡介：白酒產(chǎn)銷大省，消費升級明顯。安徽省歷來為白酒產(chǎn)銷大省，飲酒氛圍濃郁，根據(jù)我們估計，目前安徽省白酒市場規(guī)模在350 億元左右。

 

    從消費趨勢來看，2021 年隨著安徽省內(nèi)人均可支配收入突破3 萬元，第三輪消費升級正式開啟，白酒主流價格帶由200-300 元朝300 元以上發(fā)力，整體呈現(xiàn)量減價增的情況。在此趨勢下，徽酒酒企紛紛布局次高端價格帶產(chǎn)品，省內(nèi)龍頭古井和口子窖新品卡位500 元以上價格帶，以實現(xiàn)品牌勢能的拉伸。從省內(nèi)競爭來看，古井和口子窖未來有望壟斷省內(nèi)次高端價格帶。迎駕洞藏發(fā)力100-300 元中高端價格帶，與兩大龍頭實現(xiàn)差異化競爭。

 

    渠道調(diào)研反饋：1）合肥古井、迎駕經(jīng)銷商：截止Q2 經(jīng)銷商反饋古井回款近74%，中秋回款與動銷開啟，迎駕貢酒二季度受疫情有所影響，但合肥市場銷售勢頭依然良好，預(yù)計洞藏系列全年依然能夠保持較快增長；2）合肥迎駕經(jīng)銷商：回款方面來看，截止Q2 該經(jīng)銷商反饋迎駕回款65%左右，合肥地區(qū)上半年收入同比增速約30%，主要系洞藏系列帶動迎駕勢能不斷提升，高端化進程加速；3）合肥洋河經(jīng)銷商：洋河在安徽省內(nèi)的渠道調(diào)整接近尾聲，當(dāng)前不斷發(fā)力團購渠道，由于此前餐飲渠道弱于強勢地產(chǎn)酒品牌如古井等，Q2 動銷略有承壓，當(dāng)前洋河新產(chǎn)品掃碼領(lǐng)紅包推動消費者動銷，三季度紅包翻倍，同時新版海之藍和天之藍在終端的利潤率有所上升。

 

    終端調(diào)研反饋：動銷氛圍濃郁，本土品牌表現(xiàn)強勢。草根調(diào)研反饋，當(dāng)前合肥市內(nèi)基本不受疫情擾動影響，婚宴、謝師宴及升學(xué)宴等大型宴請的舉辦無需報備，白酒消費氛圍濃郁，尤其作為婚宴主流用酒的產(chǎn)品動銷景氣度高。

 

    從產(chǎn)品概念股價格來看，古20 由端午節(jié)前的580 元/瓶回落至560-570 元/瓶，其余產(chǎn)品保持穩(wěn)定，與端午期間價盤相比變化不大；產(chǎn)品陳列和推廣力度上，古井在合肥終端門店中依舊保持領(lǐng)先，渠道的推力和陳列的貨架均優(yōu)于省內(nèi)其他競品，古16 已被作為當(dāng)?shù)鼗檠缰髁饔镁剖淄�。產(chǎn)品庫存上，煙酒店龍頭股庫存消化情況良性，古16 相較其余產(chǎn)品存明顯優(yōu)勢，出廠日期基本在2022年6-7 月，部分煙酒店有看到2022 年8 月新貨；洞藏6/9 年出廠日期2022年4-5 月居多，少數(shù)終端門店還保有2022 年1-3 月份期間存貨投資建議：隨著疫情的邊際改善和經(jīng)濟面回暖，食品飲料板塊投資進入第二階段，“復(fù)蘇”成為主旋律，密切關(guān)注啤酒、白酒、餐飲供應(yīng)鏈概念股等板塊的恢復(fù)情況，核心推薦：青島啤酒、燕京啤酒、重慶啤酒、貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液、洋河股份、山西汾酒、絕味食品、日辰股份、安井食品。同時關(guān)注成本下行主線的利潤彈性釋放，核心關(guān)注：天味食品龍頭股、立高食品、千禾味業(yè)、東鵬飲料。

 

    風(fēng)險提示：經(jīng)濟龍頭股面復(fù)蘇不及預(yù)期，疫情反復(fù)程度超預(yù)期，樣本選擇或存在誤差。

 

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