事件：

 

    　　據(jù)天天化工網(wǎng)消息，科思創(chuàng)位于德國(guó)的30 萬(wàn)噸TDI 裝置因氯氣泄露發(fā)生不可抗力，預(yù)計(jì)11 月30 日后方可恢復(fù)供應(yīng)。

 

    　　投資要點(diǎn)：

 

    　　科思創(chuàng)30 萬(wàn)噸/年TDI 不可抗力，國(guó)內(nèi)外多套裝置處停車狀態(tài)據(jù)天天化工網(wǎng)8 月12 日消息，科思創(chuàng)位于德國(guó)的30 萬(wàn)噸/年TDI 裝置因氯氣泄露發(fā)生不可抗力，預(yù)計(jì)11 月30 日后方可恢復(fù)供應(yīng)。同時(shí)，近日國(guó)內(nèi)外多套裝置處于停車狀態(tài)，巴斯夫位于德國(guó)的30 萬(wàn)噸/年TDI 裝置于4 月底停車檢修，目前尚未重啟；煙臺(tái)巨力8 萬(wàn)噸/年TDI 裝置仍處停車狀態(tài)；甘肅銀光10 萬(wàn)噸/年TDI 裝置重啟時(shí)間待定；萬(wàn)華匈牙利25 萬(wàn)噸/年TDI 裝置于7 月15 日開(kāi)始陸續(xù)檢修，預(yù)計(jì)檢修35 天。目前，全球TDI 年產(chǎn)能達(dá)349.5 萬(wàn)噸，處于停車狀態(tài)的產(chǎn)能合計(jì)103 萬(wàn)噸/年，占全球TDI 總產(chǎn)能的比例達(dá)29.5%，全球TDI 供給端收縮明顯。

 

    　　TDI 6 月出口量同環(huán)比增長(zhǎng)，企業(yè)庫(kù)存降至低位出口方面，2022 年6 月，國(guó)內(nèi)TDI 出口量達(dá)3.51 萬(wàn)噸，同比+64.81%，環(huán)比+49.97%，同環(huán)比提升明顯，其中前四大出口目的地分別為俄羅斯、巴西、美國(guó)、和印尼。受歐洲科思創(chuàng)和巴斯夫裝置停車影響，歐洲供給將大幅收縮，TD 至歐洲出口量有望進(jìn)一步上行。同時(shí)，隨著出口提升、供給收縮，國(guó)內(nèi)TDI 企業(yè)庫(kù)存近期消耗較快，據(jù)卓創(chuàng)資訊，8 月12 日，中國(guó)TDI 企業(yè)庫(kù)存達(dá)0.2 萬(wàn)噸，較5 月6 日庫(kù)存高點(diǎn)14.9 萬(wàn)噸，累計(jì)下滑98.66%，而低庫(kù)存也將對(duì)TDI 未來(lái)價(jià)格形成一定支撐。

 

    　　TDI 價(jià)格企穩(wěn)回升，利好萬(wàn)華化學(xué)龍頭股、滄州大化

 

    　　受前期供應(yīng)收緊影響，TDI 價(jià)格近日也企穩(wěn)回升，據(jù)Wind，8 月14日TDI 市場(chǎng)價(jià)達(dá)16600 元/噸，較8 月7 日低點(diǎn)的15250 元/噸，累計(jì)上漲8.85%；8 月14 日TDI 價(jià)差達(dá)9639.08 元/噸，較8 月7 日的8123.96 元/噸，累計(jì)上漲幅度達(dá)18.65%。未來(lái)受科思創(chuàng)30 萬(wàn)噸/年TDI 裝置不可抗力影響，供給將進(jìn)一步收縮，TDI 價(jià)格價(jià)差有望進(jìn)一步上行。目前，萬(wàn)華化學(xué)擁有TDI 產(chǎn)能65 萬(wàn)噸/年，其中煙臺(tái)基地30 萬(wàn)噸/年、福建基地龍頭股10 萬(wàn)噸/年、匈牙利工廠25 萬(wàn)噸/年；滄州大化概念股擁有TDI 產(chǎn)能15 萬(wàn)噸/年，TDI 價(jià)格價(jià)差逐步修復(fù)將對(duì)萬(wàn)華化學(xué)、滄州大化等TDI 生產(chǎn)企業(yè)形成利好支撐。

 

    　　萊茵河水位下降，將對(duì)歐洲化工品運(yùn)輸龍頭股和開(kāi)工帶來(lái)負(fù)面影響據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞微信公眾號(hào)消息，今年入夏歐洲持續(xù)的干旱少雨天氣導(dǎo)致萊茵河水位下降。萊茵河是歐洲最重要的運(yùn)輸河流，占到歐洲內(nèi)河航運(yùn)的85%，為德國(guó)和荷蘭的主要運(yùn)輸方式。歐洲MDI 和TDI裝置較多集中在德國(guó)，萊茵河水位下降，將制約MDI 和TDI 的運(yùn)輸，若將水路運(yùn)輸改為陸路，運(yùn)輸成本將進(jìn)一步增加，進(jìn)而推動(dòng)歐洲產(chǎn)品價(jià)格提升。同時(shí)，由于化工生產(chǎn)大多需要使用冷卻水，萊茵河水位下降，將導(dǎo)致巴斯夫概念股等當(dāng)?shù)鼗�工企業(yè)無(wú)法從河內(nèi)取得足夠的裝置冷卻水龍頭股，從而不得不降低運(yùn)行負(fù)荷。而歐洲裝置負(fù)荷降低及當(dāng)?shù)禺a(chǎn)品價(jià)格提升，將利好國(guó)內(nèi)相關(guān)化工品出口歐洲。

 

    　　行業(yè)評(píng)級(jí)及投資策略 綜合考慮科思創(chuàng)德國(guó)TDI 裝置不可抗力給國(guó)內(nèi)化工企業(yè)帶來(lái)的機(jī)會(huì)，我們維持基礎(chǔ)化工行業(yè)“概念股推薦”評(píng)級(jí)。

 

    　　重點(diǎn)推薦個(gè)股 萬(wàn)華化學(xué)、滄州大化（建議關(guān)注）

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示 原材料價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；全球疫情反復(fù)發(fā)酵影響下游需求風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)大幅擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)；相關(guān)標(biāo)的的安全環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)；重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

 

數(shù)據(jù)推薦

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