正文摘要

 

    　　磷酸鐵鋰概念股延續(xù)了強(qiáng)勁勢(shì)頭。據(jù)高工鋰電數(shù)據(jù)顯示，動(dòng)力領(lǐng)域，1-6 月磷酸鐵鋰概念股動(dòng)力電池裝機(jī)龍頭股量約55.2GWh，占總裝機(jī)量的55%，同比提升約15 個(gè)百分點(diǎn)；儲(chǔ)能領(lǐng)域，2022 年延續(xù)了2021 年的迅猛增長(zhǎng)勢(shì)頭，1-6 月新型儲(chǔ)能新增裝機(jī)量達(dá)到12.7GW，是2021 年全年3.4GW 的3.7 倍；其中，鋰離子電池作為新型儲(chǔ)能的主流技術(shù)路線，新增裝機(jī)10.2GW。2022 年6 月底，國(guó)家能源局發(fā)布相關(guān)意見(jiàn)稿明確提出，“中大型電化學(xué)儲(chǔ)能電站不得選用三元鋰電池概念股、鈉硫電池”概念股，以保障進(jìn)一步提高安全性。在儲(chǔ)能市場(chǎng)強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭下，此舉無(wú)疑將推動(dòng)磷酸鐵鋰等電池在儲(chǔ)能市場(chǎng)的快速應(yīng)用。展望2025 年，受全球動(dòng)力和儲(chǔ)能市場(chǎng)增長(zhǎng)帶動(dòng)，磷酸鐵鋰材料概念股占鋰電正極材料的比例有望保持50%以上，中國(guó)磷酸鐵鋰電池占比有望超60%。預(yù)計(jì)2025 年全球磷酸鐵鋰材料需求量將超300 萬(wàn)噸。

 

    　　需求猛增刺激供給側(cè)企業(yè)瘋狂擴(kuò)大產(chǎn)能。2021 年以來(lái)，除了傳統(tǒng)鐵鋰正極材料之外，包括三元正極企業(yè)、磷化工、鈦白粉化工企業(yè)及跨界玩家也紛紛加入磷酸鐵鋰材料擴(kuò)產(chǎn)大軍。據(jù)高工鋰電統(tǒng)計(jì)，2021 年國(guó)內(nèi)磷酸鐵鋰規(guī)劃項(xiàng)目超過(guò)300 萬(wàn)噸；2022 年1-7 月有近50 個(gè)磷酸鐵及磷酸鐵鋰投擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，涉及磷酸鐵產(chǎn)能606 萬(wàn)噸，磷酸鐵鋰產(chǎn)能674萬(wàn)噸，遠(yuǎn)超2025 年市場(chǎng)需求。2021 年國(guó)內(nèi)磷酸鐵鋰產(chǎn)能接近97 萬(wàn)噸，加上2022 年新增產(chǎn)能釋放，預(yù)計(jì)2022 年底將達(dá)到300 萬(wàn)噸，磷酸鐵鋰產(chǎn)能即將過(guò)剩。產(chǎn)能的集中釋放或再次帶來(lái)行業(yè)洗牌，擁有工藝技術(shù)、成本控制優(yōu)勢(shì)及下游客戶綁定的生產(chǎn)商才能屹立于市場(chǎng)。一大顯著趨勢(shì)是，2021-2022 年磷酸鐵鋰的投擴(kuò)產(chǎn)速度更快，規(guī)模更大。

 

    　　上下游各類相關(guān)企業(yè)紛紛入局磷酸鐵鋰。擴(kuò)產(chǎn)主體主要分為五股勢(shì)力：一是以湖南裕能龍頭股、湖北萬(wàn)潤(rùn)為代表的傳統(tǒng)磷酸鐵鋰正極材料企業(yè)；二是以格林美、中偉股份為代表的三元材料企業(yè)；三是以龍佰集團(tuán)、川發(fā)龍蟒、金浦鈦業(yè)為代表的磷化工以及鈦白粉企業(yè)；四是以鞍重股份概念股為代表的跨界企業(yè)；五是以國(guó)軒高科、科力遠(yuǎn)為代表的電池企業(yè)。同時(shí)，磷酸鐵鋰上游材料磷酸鐵的產(chǎn)能也在加速釋放中，預(yù)計(jì)2022 年Q4 將能匹配市場(chǎng)供應(yīng)需求。

 

    　　產(chǎn)能釋放過(guò)快，可能有部分規(guī)劃產(chǎn)能將無(wú)法落地。動(dòng)力電池龍頭股企業(yè)通過(guò)簽署長(zhǎng)單、資金入股、合資建設(shè)等概念股多種形式與磷酸鐵鋰材料企業(yè)深度綁定，以構(gòu)建自身競(jìng)爭(zhēng)力。值得一提的是，目前大部分?jǐn)U產(chǎn)項(xiàng)目仍處在前期籌劃和審批階段，實(shí)際進(jìn)展還有待商榷。同時(shí)，環(huán)評(píng)、獲取能耗指標(biāo)概念股能否通過(guò)也將影響項(xiàng)目進(jìn)行，上述大部分產(chǎn)能將大打折扣。此外，上游碳酸鋰及磷酸鐵的實(shí)際產(chǎn)能產(chǎn)出也或進(jìn)一步影響磷酸鐵鋰產(chǎn)能龍頭股的釋放。而率先實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能釋放的企業(yè)將有望快速占領(lǐng)市場(chǎng)。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車概念股銷量不及預(yù)期，電池概念股排產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期。

 

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