7 月建筑行業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布，基建投資表現(xiàn)持續(xù)亮眼，地產(chǎn)投資降幅擴大。

 

    　　投資數(shù)據(jù)：7 月份固定資產(chǎn)投資同比增速小幅下滑，制造業(yè)韌性較強，基建投資持續(xù)增長，地產(chǎn)投資持續(xù)走弱：7 月固定資產(chǎn)投資為6.7 萬億元，同增3.6%，同比增速相比6 月份有小幅下降。其中制造業(yè)、基建、地產(chǎn)開發(fā)投資完成額分別為2.3、1.6、1.1 萬億元，同比增速分別為7.6%、11.5%、-12.3%。從結(jié)構(gòu)來看，制造業(yè)投資仍然保持同比增長態(tài)勢，但7 月份同比增速相比上月有所下滑；基建投資同比增速保持較高水平，表現(xiàn)較為亮眼；房地產(chǎn)投資仍保持同比下滑態(tài)勢且降幅持續(xù)擴大。

 

    　　基建投資：7 月基建投資同比持續(xù)提升且增速較高，電力、公用投資同比增幅較大：7 月基建投資1.6 萬億元，同增11.5%，增長態(tài)勢持續(xù)；1-7 月基建投資合計為10.9 萬億元，同增9.6%。7 月電力、交運、公用分別完成投資0.28、0.59、0.78 萬億元，同比增速分別為15.1%、2.1%、18.4%；1-7 月電力、交運、公用分別合計完成投資2.0、3.8、5.1 萬億元，同比分別提高15.1%、4.2%、11.8%。

 

    　　土地成交：7 月百城土地成交出現(xiàn)量價齊升態(tài)勢，土地供應(yīng)面積及掛牌均價同比均有下滑：7 月百城土地成交規(guī)劃建面1.6 億平，同增11.6%。

 

    　　百城土地成交規(guī)劃建面經(jīng)過上半年的同比下滑之后，在7 月份增速轉(zhuǎn)正；成交樓面均價2,577 元/平，同增746.0 元/平。供應(yīng)面積1.4 億平，同減18.7%。百城土地供應(yīng)面積同比增速6 月短暫轉(zhuǎn)正后7 月份繼續(xù)下滑，且降幅較大；掛牌樓面單價1,589.0 元/平，同減1,345.0 元/平。

 

    　　地產(chǎn)施工：7 月開工和竣工面積同比依然呈現(xiàn)下滑態(tài)勢：7 月房地產(chǎn)新開工和竣工面積分別為0.96、0.34 億平，同比增速分別為-45.4%、-36.0%。1-7 月房地產(chǎn)新開工和竣工面積分別為7.6、3.2 億平，相比上年同期分別下滑了36.1%、23.4%，降幅較為明顯。我們認為當(dāng)前購房者尚未對房地產(chǎn)企業(yè)完全恢復(fù)信心，地產(chǎn)銷售狀況不佳，房地產(chǎn)企業(yè)資金問題仍在，導(dǎo)致地產(chǎn)開工和竣工數(shù)據(jù)仍然疲軟。

 

    　　地產(chǎn)銷售：7 月銷量同比仍下降且降幅較上月擴大，銷售價格同比環(huán)比均有提升：7 月商品房銷售面積為0.93 億平，同減28.9%，降幅較6月擴大10.6pct；1-7 月商品房銷售面積合計7.8 億平，同減23.1%。7 月房地產(chǎn)平均銷售單價為10,470.7 元/平，同增0.9%，是進入2022 年以來銷售單價同比增速首次回正。我們認為部分城市出現(xiàn)的地產(chǎn)停工斷貸事件仍在影響購房者對房地產(chǎn)行業(yè)的信心，導(dǎo)致地產(chǎn)銷售尚未轉(zhuǎn)好。

 

    　　投資建議

 

    　　基建高增長邏輯下關(guān)注基建概念股訂單占比持續(xù)提升的建筑央企龍頭中國建筑，新基建領(lǐng)域關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈逐步延伸至風(fēng)電光伏領(lǐng)域的中國電建和抽水蓄能工程龍頭股骨干企業(yè)中國能建，地產(chǎn)復(fù)蘇主線推薦將裝配式與BIM 技術(shù)應(yīng)用在保障性租賃住房的華南建筑設(shè)計領(lǐng)軍企業(yè)華陽國際，關(guān)注已充分計提減值釋放風(fēng)險的建筑裝飾企業(yè)金螳螂。

 

    　　評級面臨的主要風(fēng)險

 

    　　風(fēng)險提示：基建資金力度不及預(yù)期，房地產(chǎn)寬松政策發(fā)力不及預(yù)期。

 

數(shù)據(jù)推薦

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