2022年銀行間資金龍頭股有哪些,銀行間資金板塊概念股一覽表
日期:2022-08-16 18:19:12 來源:互聯(lián)網(wǎng)
預期內(nèi)的縮量:本 次MLF縮量續(xù)作已在市場預期之內(nèi),原因與前期逆回購縮量一致,即銀行間資金龍頭股較為充裕的情況下,逆回購或MLF 投放量的變化更多是一種隨行就市的市場行為。
預期外的降價:本次MLF 利率下調(diào)超市場預期,但雖屬意料之外,也在情理之中。①7 月社融龍頭股表現(xiàn)不佳,寬信用仍待加力。7 月,居民中長貸和企業(yè)中長貸均表現(xiàn)一般,顯示內(nèi)部需求仍然不足,在此基礎(chǔ)上,央行降息為后續(xù)LPR 調(diào)降進一步打開空間,為穩(wěn)增長、寬信用起到推動作用。②短期內(nèi)通脹無憂。7 月CPI 和PPI 均不及市場預期,CPI 小幅上行主要是受豬周期和高溫天氣下菜價上行的影響。但真正反映需求的核心CPI 仍然低迷。因此,短時間內(nèi)通脹因素并不會對央行貨幣政策形成掣肘。③推動政策利率與市場利率靠攏,增強央行調(diào)節(jié)能力。近期,銀行間資金較為充裕,DR 系列利率和R 系列利率持續(xù)低位運行,銀行體系從央行獲取資金的動力減弱。在此基礎(chǔ)上,央行適時調(diào)降MLF 利率、推動政策利率與市場利率靠攏,增強自身對經(jīng)濟的調(diào)節(jié)能力。
“縮量”與“降價”矛盾嗎:市場前期產(chǎn)生“縮量”預期的原因之一就在于銀行間資金充裕,隔夜利率持續(xù)低位運行。作為市場行為的“縮量”
一定程度上也有利于市場利率向政策利率的靠攏,此次央行龍頭股主動調(diào)降MLF 利率是對上述“政策利率與市場利率靠攏”過程的加速。一方面,本次降息既是央行在數(shù)據(jù)不佳的情況下對穩(wěn)增長、寬信用的進一步加力;另一方面,也是央行對政策利率與市場利率靠攏的推動,進一步增強自身的調(diào)節(jié)能力。
投資建議:本次MLF 調(diào)降為后續(xù)LPR 調(diào)降打開空間,寬信用、穩(wěn)信貸有望進一步落實。盡管2022 年商業(yè)銀行龍頭股息差仍有下行的壓力,但我們測算2022 年息差收窄幅度較低,且本次LPR 調(diào)降對2022 年息差基本無影響。同時,上市銀行估值水平與資產(chǎn)質(zhì)量更為相關(guān),目前我們再次回到了“穩(wěn)增長政策+疫后修復”的環(huán)境,結(jié)合中報業(yè)績對行情的催化作用,看好銀行板塊向長期主線的回歸。尤其擁有區(qū)位優(yōu)勢的城農(nóng)商行以其供需兩旺的經(jīng)營環(huán)境,或?qū)⒙氏葘崿F(xiàn)息差的企穩(wěn),獲得息差企穩(wěn)與優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)概念股質(zhì)量的兼得。
風險提示:資產(chǎn)質(zhì)量受經(jīng)濟超預期下滑影響,信用風險龍頭股集中暴露。
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