基建投資概念股進 一 步加快，重大/重點項目進一步擴大，為鞏固經濟回升，基建有望繼續(xù)發(fā)力。國家統計局公布2022 年1-7 月經濟數據，1-7 月，基礎設施（不含電力）累計投資同比增長7.4%，增速比上半年、1-5 月份和1-4 月份分別加快0.3、0.7 和0.9 個百分點，增速連續(xù)三個月加快，呈加速趨勢。其中7 月單月同比增長9.10%，單月同比增速創(chuàng)今年新高。全口徑基建投資同比提升9.58%，較1-6 月提高0.33 個百分點。從投資來看，穩(wěn)投資政策持續(xù)加力，各地積極推進“兩新一重”等大項目的開工建設，新開工項目個數和計劃總投資均保持較快增長，有利于基礎設施投資增長。國家統計局新聞發(fā)言人付凌暉表示下階段將“發(fā)揮專項債作用，擴大基礎設施投資”概念股。我們已梳理全國各省重大項目投資進度，在58.79%的樣本量中數據顯示，上半年重大項目投資進度已至64%，盡管上半年疫情等因素下有些地區(qū)工程進度受到影響，重大項目投資進度仍然進展較快，對基建項目實物工作量起到一定的支撐。

 

    　　地產投資仍弱，當月竣工降幅收窄，政策持續(xù)發(fā)力。從投資看，2022年1-7 月房地產投資下降6.4%。1-7 月房屋新開工面積同比下降36.1%，房屋竣工面積同比下降23.3%，7 月單月竣工面積3,392.21萬平米，同比下降36.01%，較6 月改善4.72 個百分點。從銷售看，1-7 月份，全國商品房銷售面積下降23.1%，降幅略有擴大。根據中指研究院統計，2022 年以來，截至8 月9 日，全國已有超230 城優(yōu)化調整房地產政策，出臺調控措施超600 次，其中，6 月90 省市出臺136次政策，7 月83 省市出臺政策93 條。8 月12 日，濟南又出新政，調整部分住房公積金貸款政策二套房首付比例降至40%。房地產市場當前整體處于筑底階段，未來，隨著房地產市場長效機制不斷完善，因城施策效果逐步顯現，房地產市場有望逐步企穩(wěn)。

 

    　　水利管理業(yè)與公共設施管理業(yè)投資進一步加快，改善民生繼續(xù)發(fā)力。

 

    　　2022 年1-7 月水利管理業(yè)與公共設施管理業(yè)投資同比提高14.5%和11.7%，較1-6 月分別提升1.8 和0.8 個百分點。8 月10 日，水利部召開的水利基礎設施建設進展和成效新聞發(fā)布會，截至7 月底，全國新開工重大水利工程25 項，在建水利項目達3.18 萬個，投資規(guī)模1.7萬億元；完成水利建設概念股投資5675 億元，較去年同期增加71.4%。7 月29 日，住建部、國家發(fā)改委發(fā)布《“十四五”全國城市基礎設施建設規(guī)劃》，指出城市基礎設施建設投資概念股占全社會固定資產投資比重將從2020 年的6.65%提升至2025 年至少8%……

 

    　　金融數據整體走弱，中長期貸款及社融數據均有回調。7 月份人民幣貸款增加6790 億元，同比少增4042 億元，7 月新增社融7561 億元，較去年同期下降3191 億。居民中長期貸款增加1486 億元，同比少增　　2488 億，反應地產需求仍弱。企業(yè)中長期貸款增加3459 億元，同比少增1478 億元。企業(yè)債券凈融資734 億元，同比少2357 億元。企業(yè)中長期貸款及社融數據走弱反映企業(yè)融資意愿及力度較弱，或因需求較弱、企業(yè)信心所致。政府債券概念股凈融資3998 億元，同比多2178 億元，反映了地方政府專項債持續(xù)投放，基建資金端壓力不大，需求擴張只待項目開工和施工提速，發(fā)力助力“穩(wěn)增長”。

 

    　　水泥龍頭股產量降幅已連續(xù)兩月收窄，“金九銀十” 傳統施工旺季有望刺激水泥鋼材需求。2022 年上半年全國水泥累計產量11.64 億噸，同比下降14.20%，較1-5 月收窄0.8 個百分點，7 月單月水泥產量為1.87 億噸，同比下降9.2%，較5 月收窄3.7 個百分點。建筑鋼材繼續(xù)去庫存，產量龍頭股有所提高，8 月以來，螺紋鋼與線材產量持續(xù)企穩(wěn)。基建工程具有明確施工期限，上半年疫情下整體施工進度有所影響，發(fā)改委于今日表示“加快項目開工建設，督促各地方搶抓三季度施工旺季的時間窗口，提高工作效率，盡快形成更多實物工作量”。因此 “金九銀十” 傳統施工旺季有望呈現 “旺季更旺”，追平工期的預期下，將刺激水泥、鋼材需求進一步提升。

 

    　　玻璃庫存大幅下降，“保交樓”有望為需求帶來一定支撐。截至8 月11日，全國大口徑玻璃庫存6159 萬重箱，較上一周大幅下降1067 萬重箱，中旬個別產線計劃冷修，北方主產區(qū)庫存得到有限削減。地方地產政策密集調控，“因城施策”未來有望為地產邊際改善，“保交樓”政策下竣工端玻璃需求有望得到支撐。

 

    　　投資建議：第一，從基建鏈條來看，建筑板塊建議關注頭部央國企如中國建筑、中國鐵建、中國中鐵、地鐵設計、山東路橋等，建材板塊建議關注海螺水泥、東方雨虹、科順股份等；第二，“保留樓”下隨著地產銷售邊際改善，建議關注消費建材板塊如三棵樹、偉星新材、兔寶寶等，竣工端玻璃旗濱集團等；第三，新材料領域如風電產業(yè)鏈時代新材、山東玻纖、中國巨石、中材科技；BIPV/光伏相關領域江河集團、精工鋼構、海達股份、亞瑪頓等；建筑減隔震龍頭震安科技。

 

    　　風險提示：房地產龍頭股資金緊張、基建投資下滑、疫情擾動工程進度。

 

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