投資要點

 

    　　本周：（1）制造端龍頭股：受歐美通脹影響，越南及孟加拉工廠訂單受影響。孟加拉方面，Tommy Hilfiger 的母公司PVH Corp（PVH.US），Zara 的供應(yīng)商Plummy Fashions表示7 月訂單同比下降20%，歐美市場龍頭股的零售或推遲成品的發(fā)貨，或推遲訂單。

 

    　　此外，俄烏戰(zhàn)爭導(dǎo)致孟加拉出現(xiàn)能源危機，當(dāng)局不間斷采取斷電方式保存燃料儲備。但不間斷的能源概念股才能保證產(chǎn)品的生產(chǎn)龍頭股和交付，使得許多工廠使用國家電網(wǎng)三倍成本的發(fā)電機，制作成本大幅上升。越南方面，在普遍提升工資的背景下，越南訂單減少，導(dǎo)致部分工廠出現(xiàn)裁員或減少加班及放假的情況。

 

    　�。�2）戶外：本周牧高笛及浙江自然發(fā)布半年報。戶外維持高景氣，22H1 牧高笛外銷（ OEM/ODM ） 業(yè)務(wù)/ 品牌業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)營收5.18/3.46 億元， 同比+24.8%/+182.3%。浙江自然受天臺疫情影響，Q2 發(fā)貨放緩，Q2 收入同比+13.2%，預(yù)計下半年隨著柬埔寨工廠投產(chǎn)及SUP 品類放量，公司全年業(yè)績可期。

 

    　�。�3）品牌：本周加拿大鵝及VF 公布業(yè)績，加拿大鵝FY2023Q1 收入按固定匯率同比增長24%，超預(yù)期。VF 主要靠The North Face（按固定匯率+37%）和Timberland（固定匯率+14%）增長推動收入增長7%（固定匯率）。

 

    　　觀點：1、國內(nèi)制造部分白馬有超跌，訂單擔(dān)憂過度，龍頭實際訂單情況可能好于預(yù)期，建議關(guān)注華利集團、偉星股份、健盛集團、浙江自然。2、景氣賽道業(yè)務(wù)相關(guān)標(biāo)的，興業(yè)科技開拓新能源汽車內(nèi)飾市場，主業(yè)穩(wěn)健增長，有望整合行業(yè)弱勢產(chǎn)能。3、與國內(nèi)棉價、化工品價格波動關(guān)聯(lián)較大的品種，等待旺季到來。關(guān)注臺華新材、新澳股份、富春染織、魯泰A 等。4、6 月以來，內(nèi)需逐步改善，底部已過，關(guān)注1）修復(fù)較好的品牌服飾板塊反彈標(biāo)的報喜鳥；2）復(fù)蘇較早，增長較為穩(wěn)健且分紅率較高的家紡龍頭羅萊生活、富安娜。

 

    　　大盤數(shù)據(jù)追蹤：①8 月第2 周（8 月08 日-8 月12 日）滬深300 指數(shù)上漲0.82%，紡織服裝板塊上漲3.76%，跑贏大盤2.93pct。②紡織服裝子行業(yè)中，輔料表現(xiàn)較好（+3.97%），運動服裝表現(xiàn)最差（-0.26%）。

 

    　　行業(yè)數(shù)據(jù)追蹤：1）7 月份國內(nèi)社零總額上升。2022 年7 月，社會消費品零售總額當(dāng)月值同比+2.70%；服裝鞋帽針紡織品類零售額當(dāng)月值同比+0.80%；2022 年6月份美國服裝及服裝配飾店銷售額同比+0.19%，5 月份歐盟27 國零售銷售指數(shù)當(dāng)月同比+0.80%。2）6 月服裝類出口累計同比提升。2022 年6 月份HS 服裝類出口龍頭股金額累計同比增長15.10%（5 月累計同比增速+13.80%）。3）美元兌人民幣匯率較上周下跌。截至8 月12 日，美元兌人民幣即期匯率為6.74，本周環(huán)比變動-2.00bp，月環(huán)比變動+2.30bp，年同比變動+26.39bp，較去年年末+38.80bp。4）內(nèi)棉價周環(huán)比下跌。①截至8 月12 日，中國棉花價格指數(shù)328 為15,672.00 元/噸，周環(huán)比-0.10%，年同比-12.16%，較年初-29.11%；②截至8 月11 日，cotlook：

 

    　　A 指數(shù)：1%關(guān)稅為19,718.00 元/噸，周環(huán)比+5.57%，年同比+22.59%，較年初+0.92%。5）原油價格本周上漲。截至8 月12 日，期貨結(jié)算價（連續(xù)）布倫特原油價格為98.15 美元/桶，周環(huán)比+3.40%，月環(huán)比-1.35%，年同比+37.64%，較年初+24.27%。6）羊毛概念股價格周環(huán)比下降。截至8 月11 日，澳大利亞羊毛交易龍頭股所東部市場綜合指數(shù)為1,342.00 澳分/公斤，月環(huán)比-3.31%，年同比-2.19%，較22 年初-1.18%。

 

    　　風(fēng)險提示：疫情波動，需求下滑，原材料價格上漲，匯率大幅波動。

 

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