1、2022 年8 月以來(lái)炭黑價(jià)格有所上行。截至2022 年8 月12 日，炭黑市場(chǎng)龍頭股均價(jià)為9700 元/噸，較8 月初上漲151 元/噸，漲幅為1.58%。

 

    炭黑龍頭股價(jià)格上漲主要受供需兩方面拉動(dòng)：供給方面，2022 年以來(lái)炭黑產(chǎn)能增長(zhǎng)放緩，產(chǎn)量下滑。就產(chǎn)能來(lái)看，2017 至2021 年我國(guó)炭黑產(chǎn)能從735.2萬(wàn)噸增長(zhǎng)到842.2 萬(wàn)噸，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為3.5%。2022 與2023 年計(jì)劃新增產(chǎn)能為45.5 萬(wàn)噸和61 萬(wàn)噸，2021 至2023 年年均復(fù)合增長(zhǎng)率為0.6%，產(chǎn)能增長(zhǎng)放緩。就產(chǎn)量來(lái)看，2017 至2021 年我國(guó)炭黑產(chǎn)量從402 萬(wàn)噸增長(zhǎng)到543.69 萬(wàn)噸，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為7.8%；2022 年1-6 月炭黑產(chǎn)量為293.46 萬(wàn)噸，同比下降11.98%，整體供應(yīng)趨緊。需求方面，國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)概念股復(fù)蘇疊加出口量?jī)r(jià)齊升，拉動(dòng)炭黑需求提升。國(guó)內(nèi)方面，2022 年6 月和7 月，我國(guó)汽車銷量分別為250.2 萬(wàn)輛和240.0 萬(wàn)輛，分別較2022年5 月增長(zhǎng)34.4%和30.0%，同比增長(zhǎng)24.2%和29.9%，呈現(xiàn)出“淡季不淡”的良好產(chǎn)銷態(tài)勢(shì)。隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策持續(xù)發(fā)力，乘用車市場(chǎng)逐步復(fù)蘇，下游需求持續(xù)向好，拉動(dòng)炭黑需求提升。出口方面，2022 年5月和6 月，我國(guó)炭黑出口量分別為10.53 萬(wàn)噸和10.05 萬(wàn)噸，分別同比增長(zhǎng)55.7%和64.6%；出口價(jià)格分別為1649.02 美元/噸和1666.71 美元/噸，分別較2021 年底上漲了9.3%和10.4%。此外，煤焦油價(jià)格高位運(yùn)行，對(duì)炭黑價(jià)格形成支撐。截至2022 年8 月12 日，煤焦油現(xiàn)貨價(jià)格為5258元/噸，較2022 年初上漲18.9%，同比上漲36.5%，處于歷史高位。綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇協(xié)同海外出口量?jī)r(jià)齊升，原料煤焦油價(jià)格高位運(yùn)行，炭黑價(jià)格有望持續(xù)上行，行業(yè)景氣向好。

 

    2、截至2022 年08 月10 日，中國(guó)工業(yè)品價(jià)格指數(shù)報(bào)4964 點(diǎn)，周跌0.7%�；�工產(chǎn)品漲跌不一，其中丙烯酸漲4.4%，苯胺跌7.6%。丙烯酸方面，價(jià)格上漲原因系上海華誼、萬(wàn)華化學(xué)裝置短停檢修，供應(yīng)有所減少，疊加原油價(jià)格上漲對(duì)成本形成支撐，推動(dòng)丙烯酸價(jià)格上行。苯胺方面，原料純苯價(jià)格下行，成本端支撐不足，疊加下游需求低迷，致使苯胺價(jià)格承壓下行。

 

    3、過(guò)去一周，天然氣價(jià)格大幅上漲。截至2022 年08 月12 日，美國(guó)NYMEX 天然氣連續(xù)期貨收盤價(jià)報(bào)8.78 美元/百萬(wàn)英熱單位，周漲9.7%。天然氣價(jià)格大幅上漲的原因主要為，俄羅斯削減天然氣供應(yīng)量，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)短缺的擔(dān)憂加劇，推動(dòng)天然氣價(jià)格上行。

 

    4、行情回顧。上周，中信證券基礎(chǔ)化工行業(yè)分類中的429 家上市公司，共有355 家上市公司股價(jià)上漲或持平，占比82.8%，有74 家上市公司下跌，占比17.2%。周漲幅排名前3 的依次為鹿山新材、怡達(dá)股份、金三江，周漲幅概念股分別為51.5%、37.3%、29.7%；周跌幅排名前3 的依次為圣泉集團(tuán)、芳源股份、廈鎢新能，周跌幅分別為12.8%、11%、9.1%。

 

    投資建議

 

    目前炭黑下游需求持續(xù)向好，價(jià)格有望持續(xù)上行，相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)或?qū)⑹芤�，如黑貓股份概念股、永東股份、龍星化工等。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    原料價(jià)格異常波動(dòng)、安全環(huán)保政策升級(jí)、國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)等。

 

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