本期投資提示：

 

    事件：2022 年8 月12 日，USDA 發(fā)布8 月份全球農(nóng)產(chǎn)品龍頭股供需報(bào)告，較7 月供需報(bào)告，主要調(diào)整包括（1）上調(diào)2022/23 年度全球小麥的產(chǎn)量和消費(fèi)量；（2）下調(diào)2022/23 年度全球玉米產(chǎn)量和消費(fèi)量；（3）上調(diào)2022/23 年度全球大豆產(chǎn)量和消費(fèi)量；（4）下調(diào)2022/23 年度全球大米產(chǎn)量，上調(diào)消費(fèi)量；

 

    小麥：產(chǎn)需預(yù)期雙上調(diào)，供給缺口縮小。8 月USDA 農(nóng)產(chǎn)品供需報(bào)告上調(diào)2022/23 年度全球小麥概念股的產(chǎn)量、進(jìn)口量、飼用量、消費(fèi)量和出口量，下調(diào)期初庫(kù)存和期末庫(kù)存。產(chǎn)量：8 月USDA 上調(diào)全球22/23 年度全球小麥龍頭股產(chǎn)量至779.6 百萬(wàn)噸，環(huán)比+1.03%。主要原因?yàn)椋海?）中國(guó)主要小麥產(chǎn)區(qū)普遍出現(xiàn)了有利的天氣和土壤水分條件，故中國(guó)22/23 年度小麥產(chǎn)量上調(diào)至138.0 百萬(wàn)噸，環(huán)比+2.2%；（2）加拿大6-7 月春小麥產(chǎn)區(qū)降雨量增加，且氣溫較高，春小麥長(zhǎng)勢(shì)良好，故加拿大22/23 年度小麥產(chǎn)量上調(diào)至35 百萬(wàn)噸，環(huán)比+2.9%；（3）澳大利亞小麥主產(chǎn)區(qū)根系土壤濕度高于平均水平，故澳大利亞22/23 年度小麥產(chǎn)量上調(diào)至138.0 百萬(wàn)噸，環(huán)比+2.2%；消費(fèi)量：預(yù)計(jì)2022/23 年度全球消費(fèi)量增加至33 百萬(wàn)噸，環(huán)比+10%。貿(mào)易量：預(yù)計(jì)2022/23 年度全球小麥出口量增加至208.7百萬(wàn)噸，環(huán)比+1.55%。期末庫(kù)存：全球小麥22/23 年度期末庫(kù)存小幅下調(diào)至267.3 百萬(wàn)噸，環(huán)比-0.07%，庫(kù)消比下降至33.9%。

 

    玉米：產(chǎn)量預(yù)期調(diào)減，庫(kù)存有所下降。8 月USDA 農(nóng)產(chǎn)品供需報(bào)告上調(diào)2022/23 年度全球玉米進(jìn)口量和出口量，下調(diào)期初庫(kù)存、產(chǎn)量、飼用量、消費(fèi)量、期末庫(kù)存。產(chǎn)量：8 月USDA 下調(diào)全球22/23 年度全球玉米產(chǎn)量至1179.6 百萬(wàn)噸，環(huán)比-0.53%。主要原因?yàn)椋海?）美國(guó)玉米單產(chǎn)下降，導(dǎo)致22/23 年度美國(guó)玉米產(chǎn)量預(yù)期下降至364.7 百萬(wàn)噸，環(huán)比-1.0%；（2）受極端干旱天氣影響，8月USDA 下調(diào)歐盟地區(qū)22/23 年度玉米產(chǎn)量至60 百萬(wàn)噸，環(huán)比-11.8%；貿(mào)易量方面，2022/23 年度全球玉米進(jìn)口量和出口量分別上調(diào)270 和305 萬(wàn)噸，環(huán)比+1.52%和1.67%；飼用量和消費(fèi)量分別下調(diào)120 和47 萬(wàn)噸，環(huán)比-0.16%和0.04%；全球玉米期末庫(kù)存下調(diào)至306.7 百萬(wàn)噸，環(huán)比-0.07%。

 

    大豆：產(chǎn)量小幅上調(diào)，22/23 年供需格局維持相對(duì)寬松。8 月USDA 農(nóng)產(chǎn)品供需報(bào)告上調(diào)了2022/23 年度全球大豆期初庫(kù)存、產(chǎn)量、進(jìn)口量、壓榨量、消費(fèi)量、出口量和期末庫(kù)存。產(chǎn)量：8月USDA 上調(diào)全球22/23 年度全球大豆產(chǎn)量至392.8 百萬(wàn)噸，環(huán)比+0.36%，主要原因?yàn)椋?）美國(guó)大豆單產(chǎn)調(diào)增，故22/23 年度美國(guó)大豆產(chǎn)量上調(diào)至123.3 百萬(wàn)噸，環(huán)比+0.56%；（2）中國(guó)大豆長(zhǎng)勢(shì)良好，22/23 年度大豆產(chǎn)量上調(diào)至1840 萬(wàn)噸，環(huán)比+5.1%。貿(mào)易量：全球大豆進(jìn)口量上調(diào)10 萬(wàn)噸，環(huán)比+0.06%，出口量上調(diào)19 萬(wàn)噸，環(huán)比+0.11%；期末庫(kù)存：受產(chǎn)量上調(diào)影響，2022/23 年度全球大豆期末庫(kù)存上調(diào)至101.4 百萬(wàn)噸，環(huán)比+1.81%。

 

    大米：產(chǎn)量小幅下調(diào)，供給缺口加大。8 月USDA 農(nóng)產(chǎn)品供需報(bào)告下調(diào)了2022/23 年度全球大米期初庫(kù)存、產(chǎn)量、進(jìn)口量概念股、期末庫(kù)存，上調(diào)了消費(fèi)量與出口量。產(chǎn)量：8 月USDA 將22/23 年度全球大米產(chǎn)量由514.8 百萬(wàn)噸下調(diào)至512.4 百萬(wàn)噸，環(huán)比-0.45%。主要系印度東北區(qū)域降水不足，導(dǎo)致印度22/23 年度大米產(chǎn)量預(yù)計(jì)下降至200 萬(wàn)噸，環(huán)比-1.53%；貿(mào)易量方面，全球22/23 年度大米進(jìn)口量調(diào)減4 萬(wàn)噸，出口量調(diào)增6 萬(wàn)噸；消費(fèi)概念股量方面，22/23 年度全球大米消費(fèi)量預(yù)計(jì)為518.7 百萬(wàn)噸，環(huán)比+0.02%；期末庫(kù)存方面，受印度期末庫(kù)下降影響，2022/23 年度全球大米庫(kù)存預(yù)計(jì)下降424 萬(wàn)噸，環(huán)比-2.32%，同比-3.41%。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：極端天氣發(fā)生；俄烏沖突持續(xù)；主產(chǎn)國(guó)進(jìn)出口政策調(diào)整。

 

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