摩托車產(chǎn)銷概念股票有哪些?最新摩托車產(chǎn)銷龍頭股上市公司一覽表
日期:2022-08-19 15:27:34 來源:互聯(lián)網(wǎng)
事件概述
據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù),2022 年7 月國內(nèi)250cc+中大排量摩托車概念股銷售6.21 萬輛,同比+85.8%,環(huán)比+11.5%。2022 年1-7 月累計(jì)銷售28.42 萬輛,同比+53.7%。
分析與判斷:
行業(yè):需求龍頭股景氣再升級 7 月中大排銷量突破6 萬疫情影響逐步退卻,7 月摩托車行業(yè)產(chǎn)銷基本恢復(fù)疫前水平。2022 年7 月全行業(yè)摩托車產(chǎn)銷分別完成213.89 和205.78 萬輛,同比分別-2.0%和-4.4%,降幅較6 月進(jìn)一步收窄,環(huán)比分別+6.5%和+0.9%,基本恢復(fù)疫前水平。
7 月中大排銷量歷史首度突破6 萬,再超預(yù)期。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù),2022 年7 月國內(nèi)250cc+中大排量摩托車產(chǎn)銷分別完成6.65和6.21 萬輛,同比分別+88.6%和+85.8%,環(huán)比分別+20.2%和+11.5%,銷量端繼6 月歷史首度突破5 萬之后再度打開6 萬大關(guān),超出我們此前預(yù)期,體現(xiàn)強(qiáng)勁的中大排終端需求。
上修2022 年中大排行業(yè)增速至50%,全年達(dá)到約50 萬輛銷量。結(jié)構(gòu)上看,250cc(不含)-400cc 仍為250cc+銷售主力,但400cc(不含)-750cc 排量段增長迅速,部分體現(xiàn)摩托車玩家排量向上升級需求。鑒于1-7 月行業(yè)的超預(yù)期銷量表現(xiàn),同時(shí)考慮摩托車文化的進(jìn)一步形成、新興消費(fèi)群體升級置換需求釋放以及禁限摩政策的邊際改善等催化因素,我們上修2022 年行業(yè)增速預(yù)期至50%,全年銷量達(dá)到約50 萬輛,持續(xù)推薦中大排量摩托車賽道。
春風(fēng):兩輪新品+四輪修復(fù) 擾動(dòng)改善利潤彈性充裕兩輪摩托車:據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù),7 月春風(fēng)250cc 以上銷量0.54萬輛,同比+158.6%,環(huán)比+62.3%,同環(huán)比大幅增長預(yù)計(jì)主要受450SR 上量拉動(dòng);1-7 月累計(jì)銷售2.81 萬輛,同比+106.6%。若考慮250cc,7 月春風(fēng)250cc(含)及以上銷量1.06 萬輛,同比+65.9%,環(huán)比+12.7%,1-7 月累計(jì)銷售5.75 萬輛,同比+14.4%。
內(nèi)銷450SR 爆款交付疊加海外出口增量,2022H2 公司兩輪銷量預(yù)計(jì)呈現(xiàn)逐月提升趨勢:
1)內(nèi)銷:仿賽新車450SR 對標(biāo)川崎Ninja400,預(yù)售訂單火爆,6 月中旬開啟交付,7 月起逐步上量,我們預(yù)計(jì)2022H2 單450SR 車型有望拉動(dòng)銷量約2 萬輛,對應(yīng)2021H2 250cc(含)及以上銷量彈性46.7%;
2)出口: 2021 年、2022 年1-7 月250cc(含)及以上出口分別2.33、2.25 萬輛,同比分別+227%、+138%,2022 年保守估計(jì)翻倍以上增長。
四輪沙灘車龍頭股:據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù),7 月春風(fēng)四輪出口1.55 萬輛,同比+34.1%,環(huán)比-9.7%。擾動(dòng)因素2022Q2 起明顯改善,疊加終端調(diào)價(jià)拉動(dòng),潛在利潤彈性充裕:
1)關(guān)稅:美國政府表示后續(xù)可能取消對中國進(jìn)口商品龍頭股征收的部分關(guān)稅,關(guān)稅豁免仍存可能;
2)匯率:5 月中旬起美元兌人民幣匯率維持6.7-6.8,對比2021 年全年平均提升0.25-0.35,公司海外業(yè)務(wù)多以美元結(jié)算,美元升值有望自2022Q2 起增厚公司業(yè)績;
3)運(yùn)費(fèi):全球新冠疫情影響趨緩,港口周轉(zhuǎn)效率提升,2022 年2 月中旬起海運(yùn)費(fèi)呈現(xiàn)回落趨勢。2021H2 至今,公司針對北美四輪車型已進(jìn)行三輪終端調(diào)價(jià),但2021H2 受海運(yùn)費(fèi)持續(xù)上漲影響并未在利潤中體現(xiàn),現(xiàn)隨海運(yùn)費(fèi)下探,調(diào)價(jià)對利潤的拉動(dòng)作用有望逐步體現(xiàn)。
錢江:強(qiáng)勢產(chǎn)品周期延續(xù) 爆款車型放量
強(qiáng)勢產(chǎn)品周期延續(xù),7 月銷量表現(xiàn)繼續(xù)優(yōu)于行業(yè)。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù),7 月錢江250cc 以上銷量2.09 萬輛,同比+137.9%,環(huán)比-0.2%,1-7 月累計(jì)銷售8.98 萬輛,同比+87.6%,表現(xiàn)明顯優(yōu)于行業(yè),我們判斷銷量端的高速增長主要受強(qiáng)勢產(chǎn)品周期拉動(dòng),7 月爆款車型閃300S、賽600 預(yù)計(jì)合計(jì)貢獻(xiàn)1.0+萬輛銷量。2022 年公司產(chǎn)品定義能力提升明顯,閃300S 及賽600 較好契合消費(fèi)者車型偏好變化及仿賽排量升級趨勢,同級別核心競品車型較少,需求延續(xù)確定性強(qiáng)。7 月13 日工信部第359 批產(chǎn)品公告公司多款車型在列,包括賽450、賽550、閃250、閃350 等,均存一定爆款潛質(zhì),有望進(jìn)一步抬升銷量。
治理結(jié)構(gòu)改善,渠道、研發(fā)、合作全面升級。1)管理:從國企到民企,2022 年5 月發(fā)布實(shí)控人增持+股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,按發(fā)行上限完成后吉利方面股權(quán)占比將提升至37.7%,股權(quán)激勵(lì)覆蓋全部5 名核心高管;2)渠道:深化實(shí)施Benelli 及QJiang 渠道直營模式改革;3)研發(fā):2021 年11 月底錢江摩托上海公司正式開業(yè),設(shè)立新能源研發(fā)、工業(yè)設(shè)計(jì)、國際外貿(mào)三大中心;4)合作:2021 年底同哈雷合資公司正式完成注冊登記,加速目標(biāo)摩托車量產(chǎn)落地。
其他:隆鑫通用緊隨 本田份額相對穩(wěn)定
隆鑫通用:據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù),7 月隆鑫250cc 以上銷量0.45 萬輛,同比-21.1%,環(huán)比-0.4%,1-7 月累計(jì)銷售3.03 萬輛,同比-17.1%。無極品牌2022 年至今陸續(xù)推出SR4 MAX(350cc 大踏板)、350AC(復(fù)古)、RR525(仿賽)等車型豐富產(chǎn)品矩陣;電動(dòng)品牌茵未旗下首款車型Real 5T(高端電動(dòng)踏板)亦于7 月29 日開啟預(yù)售。
五本&新本:據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù),五本7 月250cc 以上銷量0.38萬輛,環(huán)比+14.1%,1-7 月累計(jì)銷售1.64 萬輛;新本7 月250cc 以上銷量0.25 萬輛,環(huán)比-18.0%,1-7 月累計(jì)銷售1.36 萬輛。
自2021 年5 月穩(wěn)定出貨以來,本田份額基本維持10-20%區(qū)間。
對于本田國產(chǎn)影響,我們?nèi)匝永m(xù)此前判斷,即對自主品牌短期影響相對有限,主因兩者售價(jià)、定位尚存差異,但中長期看自主品牌能否提升品牌、品控將成為競爭關(guān)鍵。
投資建議
中大排量摩托車當(dāng)前發(fā)展階段類似2013-2014 年的SUV 板塊,供給端頭部車企新車型龍頭股、新品牌投放加速提供行業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力,市場快速擴(kuò)容。參考國內(nèi)汽車發(fā)展歷史及海外摩托車市場競爭格局,自主品牌有望成為中大排量摩托車需求崛起最大受益者,推薦【春風(fēng)動(dòng)力龍頭股、錢江摩托】,相關(guān)受益標(biāo)的【隆鑫通用】。
風(fēng)險(xiǎn)提示
禁、限摩政策收緊導(dǎo)致國內(nèi)摩托車需求下滑;外資品牌新車型大量引入導(dǎo)致市場競爭加;新冠疫情爆發(fā)再度影響供給。
數(shù)據(jù)推薦
最新投資評級目標(biāo)漲幅排名上調(diào)投資評級 下調(diào)投資評級機(jī)構(gòu)龍頭股關(guān)注度行業(yè)關(guān)注度股票綜合評級首次評級股票
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