罐裝啤酒概念股票有哪些啊?最新罐裝啤酒龍頭股上市公司一覽表
日期:2022-08-19 15:33:14 來源:互聯(lián)網(wǎng)
本周我們對啤酒龍頭股企業(yè)未來盈利邏輯進(jìn)行了探討。
我們認(rèn)為,啤酒龍頭股企業(yè)未來的盈利邏輯主要包括兩大主線,分別為高端化升級和罐化率的提升,其中高端化升級主線來自于供給端和需求端的雙向驅(qū)動:
長邏輯為需求端拉動的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級短邏輯為供給端驅(qū)動的產(chǎn)品提價。而罐化率水平的提升則將直接擴(kuò)大廠商的盈利空間。
需求端:人口結(jié)構(gòu)和消費觀念兩方面的轉(zhuǎn)型,使得當(dāng)前主力消費人群對高品質(zhì)啤酒有著更強(qiáng)的消費意愿,這促使啤酒企業(yè)加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級的節(jié)奏,從而更好地實現(xiàn)產(chǎn)品龍頭股供應(yīng)上與需求結(jié)構(gòu)相匹配。
供給端:原材料價格不斷上漲的背景下,由于高端產(chǎn)品毛利率更高、能夠更好地消化成本的上升,因此啤酒企業(yè)對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行升級的意愿強(qiáng)烈,并且在過去多年的并購整合下,我國啤酒行業(yè)實現(xiàn)了快速的發(fā)展,各廠商培育并擁有了自身的優(yōu)勢市場的同時,行業(yè)集中度也達(dá)到較高水平,企業(yè)如果延續(xù)以往通過低端酒堆量開啟“價格戰(zhàn)”的方式來搶奪市場份額,不僅將損害其有限的經(jīng)濟(jì)效益,并且所能達(dá)成的效果有限。從價與量上來看,由于行業(yè)步入存量競爭階段,量無法實現(xiàn)突破,因此高端化升級逐步成為行業(yè)共識。
罐化率水平的提升同樣有助于提升廠家盈利能力。罐裝啤酒概念股的鋁罐成本比瓶裝啤酒的玻瓶成本低,無需回瓶因此不存在二次運輸和洗瓶等后期運營費用,并且由于罐裝啤酒主要鋪貨終端為不可鎖定的商超、KA 等非即飲渠道,因此搭配投放的渠道費用更低。目前我國罐化率水平僅24.4%,相比于全球平均42%的水平仍有較大提升空間,預(yù)計在未來隨著新型消費場景的不斷豐富,罐化率水平將伴隨非即飲渠道銷量占比的提升而增加。
一定的區(qū)域市場龍頭股份額是廠商利潤兌現(xiàn)的前提條件。我們認(rèn)為高端化和罐化率將為廠商帶來更高的利潤空間,但在當(dāng)前的競爭環(huán)境中,廠商通常不會選擇直接兌現(xiàn)利潤,而是將提升的盈利化作費用投放至弱勢區(qū)域,從而增強(qiáng)其區(qū)域市場地位。在區(qū)域市場的達(dá)到一定的集中度后,廠商才會通過收縮費用和進(jìn)一步升級產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來兌現(xiàn)利潤。
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