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原油出口板塊概念股有哪些。2022最新原油出口龍頭股一覽表

日期:2022-08-20 19:03:14 來源:互聯網
     事件描述
 
      8 月18 日,Poten 評估的TD3 航線概念股未安裝脫硫塔VLCC 的TCE 價格升至45,100 美元/天。
 
      事件評論
 
      VLCC 指數概念股復蘇明顯,TD3 航線上行至全面盈利區(qū)間。8 月17 日,波羅的海交易所龍頭股評估的VLCC 運價BDTI VLCC-TCE 價格升至19,990 美元/天,該運價自7 月1 日的-22,707美元/天持續(xù)上行恢復,展現當前VLCC 市場的明顯復蘇。其中,8 月17 日波羅的海交易所評估的TD3C 航線(中東-中國)的TCE 運價為39,450 美元/天,考慮到目前行業(yè)內VLCC 普遍盈虧平衡點為2-3 萬美元/天,TD3C 航線中所有VLCC 已能夠實現盈利。
 
      美國原油概念股出口增加是推升VLCC 需求的主要邊際因素。需求端,7 月全球原油/凝析油裝載量環(huán)比上升215 萬桶/天,大部分增長來自非OPEC 部分(155 萬桶/天),而不是OPEC(60 萬桶/天),俄羅斯的裝載量基本保持不變,但結構上有所調整,黑海區(qū)域裝載量上升。7 月份核心增長來自于美洲地區(qū),美國、巴西和墨西哥合計增加了60 萬桶/天。其中美國原油出口是推升需求的重要邊際因素:一方面,由于WTI 更偏向于需求側、布倫特偏向于供給側的特點,WTI 與布倫特價差拉大,套利空間助推了美國原油出口;另一方面,美國持續(xù)的戰(zhàn)略儲備庫存釋放,而本國煉廠產能利用率接近高峰,增加了可用出口的運量。因此,大西洋市場的火熱最終傳導為Suezmax 和Aframax 市場的景氣表現,而較大的VLCC-Suezmax 和VLCC-Aframax 價差使得VLCC 的使用率提升。另一方面,由于Suezmax 運力缺口,如西非、中東等其他歐洲原油進口來源,也增加了VLCC 的使用比例,但VLCC 滿載較難通過蘇伊士海峽,在中東-歐洲的運輸中造成了額外的運力損失。
 
      TD3C 航線的運價上行與中國原油進口增加、原油品種進口切換相關。建立在VLCC 全面復蘇的基礎上,中東至遠東航線龍頭股的運價表現更為搶眼,根據Poten 評估,TD3 航線未安裝脫硫塔的TCE 運價已升至45,100 美元/天,對于單船(假定成本2 萬美元/天、匯率6.5)而言意味著5955 萬元稅前利潤實現。背后核心是8 月以來中國原油進口量的顯著提升,8 月前18 日中國原油進口量已突破800 萬桶/天。一方面,國營煉廠保持多樣化的進口來源,但降低了對烏拉爾級原油(俄羅斯西側出口)的進口,僅保留ESPO 管道(東側出口)的進口量,同時增加了由中東等區(qū)域的原油進口量;另一方面,大中型的獨立煉廠囿于俄羅斯相關風險已切斷俄油的進口,但以山東區(qū)域為代表的小型煉廠價格敏感度更高,對折價的烏拉爾級原油進口需求顯著高于此前。中國原油進口總量的提升以及進口品種的切換,都提振了長航距的運輸需求,如中東部分明顯促進了相關航線的運價上行。
 
      投資建議:本輪周期的盈利彈性或超以往。8 月淡季的運價上行已彰顯行業(yè)復蘇潛力,盡管歐洲已主動縮減俄油進口比例,但仍然保持在185 萬桶/天的水平,因此運距拉長的演繹或仍將在12 月制裁后提供需求增量。其次,盡管可能衰退已由未來預期轉為基本假設,但當前的全球原油庫龍頭股存處于絕對低位,補庫需求將成為需求側確定部分。盡管行業(yè)復蘇后拆船退出比例或下降,但環(huán)保政策提供的供給限制或超出此前預期。基于當前油運市場復蘇趨勢以及本輪油運周期的景氣期待,推薦關注全球油運龍頭中遠海能和招商輪船。
 
      風險提示
 
      1、地緣政治變動的不確定風險;2、國內宏觀經濟進一步下滑。
 
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