本期投資提示：

 

    　　創(chuàng)業(yè)板+1.61%，滬深300-0.96%，傳媒-0.45%，在字節(jié)等VR 新品龍頭股將發(fā)的催化下，創(chuàng)維數(shù)字、順網(wǎng)科技、愷英網(wǎng)絡(luò)、凱撒文化領(lǐng)漲。恒生指數(shù)-2.00%，恒生科技-3.63%，領(lǐng)漲標的包括貝殼；港股通權(quán)重股騰訊控股+3.55%，快手-2.25%，美團-5.14%。

 

    　　餓了么外賣業(yè)務(wù)牽手抖音，本地生活競爭格局如何變化？抖音與餓了么合作，有望實現(xiàn)雙方在外賣流量與履約端的融合互補。對抖音，可以在流量優(yōu)勢基礎(chǔ)上利用餓了么的商戶優(yōu)勢和履約能力，本地生活業(yè)務(wù)從到店拓展到到家（外賣）；對餓了么，有助于觸達增量用戶群體-下沉市場和高齡用戶。短期雙方互利，但長期抖音外賣是否會復(fù)制電商業(yè)務(wù)的歷史自建外賣體系仍有不確定性（淘寶斷鏈后抖音電商利用第三方物流建立起營銷-交易的電商閉環(huán)）。對外賣格局的影響：流量并非唯一競爭要素，目前餓了么攜手抖音并不能改變商戶運營和即時配送體系上美團略勝一籌的局面。

 

    　　專題二：發(fā)布《VR/AR 行業(yè)深度之二：字節(jié)等大廠VR 新品密集，硬件 升級，直播/視頻等應(yīng)用成新看點（元宇宙系列深度報告之三）》，創(chuàng)維數(shù)字、愷英網(wǎng)絡(luò)更新。硬件：VR新品密集，設(shè)備升級。22H2 起推出新品多定位中高檔，Pancake 取代菲涅爾透鏡成為主流光學(xué)方案；高階版將使用亮度更高的Mini-LED/Micro-OLED 屏幕，交互方式將增加眼動追蹤、面部識別和全彩VST 功能。應(yīng)用：VR 視頻/直播或成新看點。VR 視頻和直播：

 

    　　生產(chǎn)流程簡單，門檻較低，成本可控，PGC 外UGC 或成新的爆發(fā)點。VR 社交：定位“虛擬線下社交”，難以取代IM，但上限可參考ins 等視頻圖片社交。VR 游戲：仍是主流，下半年迎IP 大作。大廠：字節(jié)、蘋果將是更重要的變量。Meta：仍為行業(yè)領(lǐng)軍，但已在降本增效。Pico：強曝光和補貼下國內(nèi)份額突破50%，VR 新品將年內(nèi)上市，視頻直播與社交是應(yīng)用重點；海外發(fā)布Neo3 Link，與Quest2 形成競爭。創(chuàng)維數(shù)字發(fā)布PancakeXR品牌；索尼和蘋果均有新品儲備。上游供應(yīng)鏈歌爾股份、立訊精密三利譜、舜宇光學(xué)、歌爾股份、豪威科技（韋爾股份）、兆威機電。整機：關(guān)注創(chuàng)維數(shù)字。應(yīng)用：VR 視頻/直播有望成新的爆發(fā)點；當前重點關(guān)注與字節(jié)跳動合作的應(yīng)用類公司愷英網(wǎng)絡(luò)等，視頻直播龍頭股類應(yīng)用有預(yù)期差，未來將提升整個娛樂內(nèi)容板塊的估值。

 

    　　專題三：騰訊/網(wǎng)易/芒果/分眾/閱文/吉比特等重點公司發(fā)布中報，基本面見底信號明顯，騰訊利潤率超預(yù)期。整體而言，二季度游戲視頻類龍頭股公司受內(nèi)容監(jiān)管影響，廣告類公司受疫情和消費疲軟影響較大，但騰訊控股利潤率好于市場預(yù)期，提振市場情緒。展望下半年，行業(yè)Q3 有望逐步企穩(wěn)，Q4-2023 年有望改善回暖。

 

    　　專題四：影視院線行業(yè)概念股220818：光線《深�！奉A(yù)告首發(fā)，博納A 股上市? 標的：騰訊控股、網(wǎng)易、創(chuàng)維數(shù)字、愷英網(wǎng)絡(luò)、分眾傳媒、光線傳媒、視源股份、吉比特、三七互娛、芒果超媒、快手科技

 

    　　風險提示：產(chǎn)品概念股表現(xiàn)不及預(yù)期風險，宏觀經(jīng)濟進一步下行風險。

 

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