全球元宇宙大會(huì)·上海站舉行，繼續(xù)聚焦XR/NFT/虛擬人等元宇宙細(xì)分賽道8 月18-19 日，全球元宇宙大會(huì)·上海站舉行，主會(huì)場(chǎng)上包括中國(guó)電信研究院副院長(zhǎng)、高通中國(guó)區(qū)董事長(zhǎng)、北京航空航天大學(xué)教授、德國(guó)電信XR 負(fù)責(zé)人等產(chǎn)學(xué)研各界的海內(nèi)外嘉賓做了主題演講，虛擬數(shù)字人龍頭股、產(chǎn)業(yè)生態(tài)、數(shù)字基建龍頭股等分論壇上多位嘉賓分享了虛擬人、XR、數(shù)字藏品等賽道最新進(jìn)展。7 月25 日，創(chuàng)維VR 發(fā)布其自研的全球首款消費(fèi)級(jí)6DoF 超短焦VR 一體機(jī)Pancake 1C、Pancake1 以及Pancake 1Pro，三款新品將于8 月26 日在創(chuàng)維VR 京東旗艦店、快手創(chuàng)維VR 小店預(yù)售，C 端XR 產(chǎn)品再添新軍；而字節(jié)跳動(dòng)旗下Pico 或于2022 年Q4 發(fā)布Neo4 新一代產(chǎn)品，根據(jù)VR 陀螺報(bào)道，Neo4 在電池容量龍頭股、分辨率、PPI、視場(chǎng)角等多個(gè)參數(shù)上或高于Oculus Quest 2，且或支持面部追蹤、眼球追蹤及彩色透視，在性能和體驗(yàn)方面或顯著優(yōu)于Neo3，銷(xiāo)量值得期待；另外Meta OculusQuest3 及蘋(píng)果XR 設(shè)備等海外科技巨頭新品或?qū)⒂?022 年底至2023 年上半年發(fā)布。我們認(rèn)為，全球XR 設(shè)備新品將迎來(lái)一波集中上市期，其銷(xiāo)量放量或需要更多視頻、游戲等交互內(nèi)容支撐，硬件與內(nèi)容的相輔相成有望推動(dòng)VR 游戲市場(chǎng)規(guī)�？焖贁U(kuò)大。NFT 方面，8 月19 日順網(wǎng)科技公告，擬與中數(shù)鏈共同出資設(shè)立合資公司，并擬將瞬元鏈/瞬元SIMETA 平臺(tái)、MetaCJ 平臺(tái)相關(guān)的擬投入資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給合資公司，合資公司將依托國(guó)版鏈為數(shù)字（數(shù)據(jù)）產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品提供數(shù)字權(quán)屬確權(quán)、數(shù)字文創(chuàng)產(chǎn)品/交易、數(shù)字產(chǎn)權(quán)場(chǎng)景開(kāi)發(fā)、數(shù)字版權(quán)價(jià)值管理等數(shù)字產(chǎn)權(quán)綜合服務(wù)，或表明國(guó)內(nèi)基于NFT 的數(shù)字文創(chuàng)產(chǎn)品確權(quán)/交易等業(yè)務(wù)仍在探索中推進(jìn)。虛擬人方面，直播電商平臺(tái)加快入局，近期快手推出面向虛擬人主播的V-star 虛擬人扶持計(jì)劃，將針對(duì)不同虛擬人賬號(hào)情況定制成長(zhǎng)路徑，并通過(guò)舉辦定制活動(dòng)、開(kāi)發(fā)平臺(tái)獨(dú)家虛擬互動(dòng)能力、提供專(zhuān)屬資源位等方式，為虛擬人提供冷啟及加速成長(zhǎng)保障�；�于全球元宇宙大會(huì)及產(chǎn)業(yè)最新動(dòng)態(tài)，我們認(rèn)為，元宇宙多個(gè)細(xì)分賽道或已進(jìn)入產(chǎn)品推陳出新及商業(yè)化加速期，建議加大對(duì)商業(yè)化更快的XR、NFT、虛擬人賽道的布局力度，重點(diǎn)推薦芒果超媒、兆訊傳媒，受益標(biāo)的為順網(wǎng)科技、風(fēng)語(yǔ)筑、創(chuàng)維數(shù)字、鋒尚文化、恒信東方、浙文互聯(lián)、中文在線(xiàn)等。

 

    　　頭部互聯(lián)網(wǎng)龍頭股公司降本增效取得積極進(jìn)展，積極關(guān)注港股互聯(lián)網(wǎng)業(yè)績(jī)修復(fù)機(jī)會(huì)根據(jù)最新一期財(cái)報(bào)，騰訊控股2022Q2 毛利率環(huán)比提升1.1pct，銷(xiāo)售費(fèi)用率同比下降1.3pct、環(huán)比持平，或表明公司業(yè)務(wù)精簡(jiǎn)化及降本增效初見(jiàn)成效；云音樂(lè)2022H1 毛利率同比大幅提升13pct,Q2 毛利率環(huán)比提升0.8pct，體現(xiàn)版權(quán)成本占比的持續(xù)下降，盈利能力或繼續(xù)改善；閱文集團(tuán)2022H1 銷(xiāo)售費(fèi)用率同比下降3.8pct，管理及研發(fā)費(fèi)用率同比下降0.9pct，亦體現(xiàn)成本控制成果。我們認(rèn)為，盡管仍受到宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)、疫情及監(jiān)管影響，但基于降本增效，頭部互聯(lián)網(wǎng)公司盈利能力已體現(xiàn)韌性，下半年隨疫后消費(fèi)活動(dòng)的恢復(fù)及降本增效成果的持續(xù)顯現(xiàn)，業(yè)績(jī)修復(fù)的彈性或超預(yù)期，建議當(dāng)前積極配置港股互聯(lián)網(wǎng)板塊，重點(diǎn)推薦騰訊控股、快手-W、云音樂(lè)、閱文集團(tuán)、心動(dòng)公司等。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：XR 新品龍頭股發(fā)布時(shí)間延遲或銷(xiāo)量不及預(yù)期；消費(fèi)復(fù)蘇力度不及預(yù)期。

 

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