核心結(jié)論

 

    　　銀行概念股板塊整體跑贏滬深300。上周（08.15-08.19）A 股市場(chǎng)呈現(xiàn)整體下跌趨勢(shì)，上證指數(shù)跌至3258.08 點(diǎn)附近。銀行板塊整體跑贏滬深300，上周銀行板塊指數(shù)（申萬(wàn)一級(jí)）整體漲跌幅為-0.92%，跌幅低于滬深300 指數(shù)（-0.96%）0.04 個(gè)百分點(diǎn)。上周全行業(yè)指數(shù)多數(shù)下跌，漲幅前五的行業(yè)為電力設(shè)備、農(nóng)林牧漁、公用事業(yè)、房地產(chǎn)和煤炭，周漲跌幅分別為4.18%、4.17%、4.03%、3.29%和2.70%。跌幅前五的行業(yè)為美容護(hù)理、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物、有色金屬和食品飲料，周漲跌幅分別為-4.36%、-3.62%、-3.31%、-2.93%和-2.49%。

 

    　　銀行板塊整體回落。上周（08.15-08.19）A股市場(chǎng)銀行股整體下跌，僅常熟銀行（1.71%）、平安銀行概念股（1.53%）和中信銀行（0.93%）上漲。跌幅前五分別為滬農(nóng)商行（-5.55%）、成都銀行（-4.56%）、寧波銀行（-3.79%）、張家港行（-3.30%）和無(wú)錫銀行（-2.51%）。

 

    　　北上資金持股變化：截至8月19日，北上資金持股郵儲(chǔ)銀行、平安銀行、招商銀行分別占其流通A股的8.54%、7.70%、7.73%，相較于2022年年初，郵儲(chǔ)銀行、平安銀行和招商銀行分別變動(dòng)3.55pct、-1.31pct、0.40pct。

 

    　　銀行間流動(dòng)性跟蹤：上周（08.15-08.19）存款類機(jī)構(gòu)質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)利率：1 天為1.21%，較前一周上升了16BP；存款類機(jī)構(gòu)質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)利率：7 天為1.44%，較前一周上升了9BP；國(guó)債質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)利率GC001較前一周上升11BP，GC007 較前一周上升6BP。

 

    　　銀行理財(cái)產(chǎn)品龍頭股跟蹤：8 月第二周（08.08-08.12）全市場(chǎng)各期限人民幣理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率整體相對(duì)穩(wěn)定。各期限理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年化收益率分別為：3 個(gè)月1.75%，與前一周持平；6 個(gè)月2.83%，較前一周下降2BP。

 

    　　商業(yè)銀行概念股同業(yè)存單跟蹤：上周（08.15-08.19）同業(yè)存單收益率整體回落。其中AAA 等級(jí)概念股同業(yè)存單收益率 1 個(gè)月期1.26%，3 個(gè)月期1.50%，6個(gè)月期1.72%；9 個(gè)月期1.86%，相較于前一周分別下降7.68BP、1.00BP、9.38BP、7.92BP。國(guó)有行、股份行、農(nóng)商行6 個(gè)月期收益率分別下降10.76BP 、11.13BP、11.27BP 至1.71%、1.72%、1.78%。

 

    　　投資建議：展望下階段，銀行板塊的積極因素正逐漸增多，隨著疫情趨穩(wěn)以及穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地顯效，市場(chǎng)表現(xiàn)有望沿寬信用-穩(wěn)增長(zhǎng)-經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善-估值修復(fù)路徑進(jìn)一步強(qiáng)化。投資主線一：堅(jiān)守優(yōu)質(zhì)區(qū)域行，擴(kuò)表高效、質(zhì)量上佳，業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)。建議重點(diǎn)關(guān)注江蘇、成都、杭州、寧波、常熟。主線二：股份行配置良機(jī)已至，三重利好迎接強(qiáng)勢(shì)反彈。優(yōu)質(zhì)股份行下階段基本面改善邏輯十分清晰，加之估值已進(jìn)入極具性價(jià)比區(qū)間，或?qū)⒙氏扔瓉?lái)修復(fù)行情，建議重點(diǎn)關(guān)注招行、平安、興業(yè)。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行；政策落地不及預(yù)期；疫情反復(fù)超預(yù)期等。

 

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