黑石集團(tuán)龍頭股（Blackstone Group）是一家全球領(lǐng)先的另類(lèi)投資公司。從一家名不見(jiàn)經(jīng)傳的小公司發(fā)展龍頭股成為至今市值超過(guò)700 億美元、業(yè)務(wù)豐富多元的另類(lèi)投資機(jī)構(gòu)，黑市集團(tuán)代表全球最頂尖的機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者進(jìn)行投資，主要客戶(hù)包括主權(quán)財(cái)富基金、保險(xiǎn)公司和公共養(yǎng)老基金等。黑石集團(tuán)于2007 年在紐交所上市，成為管理資產(chǎn)規(guī)模最大的另類(lèi)投資機(jī)構(gòu)之一。

 

    另類(lèi)投資（Alternative Investment）是國(guó)際金融市場(chǎng)的重要力量。另類(lèi)投資是股票和債券等投資工具龍頭股以外的非主流投資工具的總稱(chēng)，通常包括房地產(chǎn)基金、證券化資產(chǎn)、對(duì)沖基金、私募股權(quán)基金、大宗商品、藝術(shù)品等。國(guó)際著名另類(lèi)投資機(jī)構(gòu)多成立于20 世紀(jì)晚期，經(jīng)歷過(guò)多次經(jīng)濟(jì)、金融危機(jī)概念股的洗禮，由處于邊緣地位的另類(lèi)機(jī)構(gòu)，逐步發(fā)展成為向有需求的企業(yè)提供多元化金融服務(wù)的重要金融機(jī)構(gòu)。

 

    深耕四大板塊，衍生創(chuàng)新業(yè)務(wù)。黑石集團(tuán)創(chuàng)建于1985 年，在私募股權(quán)及并購(gòu)咨詢(xún)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上逐步擴(kuò)展，當(dāng)前主要業(yè)務(wù)分為四大板塊，每一個(gè)業(yè)務(wù)板塊分別由數(shù)百名投資管理專(zhuān)家組成的投委會(huì)管理。目前黑石集團(tuán)已形成私募股權(quán)基金、地產(chǎn)基金、信貸和保險(xiǎn)投資平臺(tái)、對(duì)沖基金組合投資平臺(tái)四大業(yè)務(wù)線(xiàn)，每條業(yè)務(wù)線(xiàn)上又形成多個(gè)投資策略。2018 年以來(lái)，黑石集團(tuán)新設(shè)立了生命科學(xué)投資團(tuán)隊(duì)和成長(zhǎng)性股權(quán)投資團(tuán)隊(duì)，進(jìn)一步完善公司的業(yè)務(wù)線(xiàn)，并支持公司的主題投資策略。

 

    黑石集團(tuán)以出眾的投資業(yè)績(jī)?cè)谌�球建立了良好的口碑，主要原因包括三方面：一是注重發(fā)揮專(zhuān)業(yè)人才優(yōu)勢(shì)，保證投資業(yè)績(jī)。公司從各個(gè)專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域挖掘頂尖人才推動(dòng)公司變革，并設(shè)立嚴(yán)格的投資委員會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制防止不良業(yè)績(jī)的產(chǎn)生。二是充分發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)足發(fā)展。金融龍頭股危機(jī)中，公司憑借充足的可用資金，在信貸、房地產(chǎn)、私募股權(quán)投資龍頭股、對(duì)沖基金等領(lǐng)域不斷擴(kuò)充業(yè)務(wù)類(lèi)型，并充分發(fā)揮規(guī)模化優(yōu)勢(shì)，運(yùn)用多元投資策略，平滑經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)。三是堅(jiān)持善意收購(gòu)，實(shí)現(xiàn)共贏局面。不同于其他收購(gòu)者的強(qiáng)硬控制措施，公司更多采用循序漸進(jìn)、友好協(xié)商方式，并關(guān)注長(zhǎng)期業(yè)務(wù)改善所必需的各種變革。這種模式能夠成就“三贏”局面，即使黑石集團(tuán)、黑石集團(tuán)的投資者以及資產(chǎn)本身從中受益。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)下跌對(duì)財(cái)富管理行業(yè)業(yè)績(jī)與估值修復(fù)帶來(lái)不確定性；金融監(jiān)管概念股趨嚴(yán)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加�。粍�(chuàng)新推進(jìn)不及預(yù)期等。

 

    投資建議：隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和我國(guó)居民財(cái)富管理需求增長(zhǎng)，我國(guó)大財(cái)富管理行業(yè)空間廣闊，優(yōu)秀的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)大有可為。就券商而言，其離資本市場(chǎng)龍頭股更近，具有資本市場(chǎng)人才優(yōu)勢(shì)和研究能力優(yōu)勢(shì)，建議關(guān)注在財(cái)富管理業(yè)務(wù)上具有特色的券商，包括中信證券概念股、中金公司、東方財(cái)富、國(guó)聯(lián)證券。

 

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