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2022年葉片材料龍頭股有哪些,葉片材料板塊概念股一覽表

日期:2022-08-23 08:04:49 來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng)
     投資要點(diǎn)
 
      本周觀點(diǎn)
 
      國(guó)內(nèi)四川、重慶等地現(xiàn)高溫限電,關(guān)注供給受限電影響較大而下游受限電影響較小的化工品產(chǎn)業(yè)鏈龍頭股。7 月以來(lái),全球大范圍出現(xiàn)了持續(xù)性的高溫天氣,國(guó)內(nèi)部分地區(qū)出現(xiàn)了高溫干旱的災(zāi)害性天氣,同時(shí)國(guó)內(nèi)電力消費(fèi)和電力負(fù)荷較快增長(zhǎng),國(guó)內(nèi)用電出現(xiàn)緊張。本周四川、重慶分別發(fā)布5-10 天不等的限電令,工業(yè)企業(yè)讓電于民;同時(shí)江蘇、浙江等地開(kāi)始輪流錯(cuò)峰生產(chǎn)用電。目前限電已影響眾多化工品上下游企業(yè)生產(chǎn)。當(dāng)前四川等地區(qū)的化工產(chǎn)能主要集中在草甘膦、黃磷、草銨膦概念股、工業(yè)硅、鈦白粉、氯化銨等方面。建議關(guān)注:四川地區(qū)產(chǎn)能集中且耗電量較高的金屬硅、黃磷等產(chǎn)品以及硅化工、磷化工產(chǎn)業(yè)鏈。
 
      中國(guó)化工品價(jià)格指數(shù)(CCPI):本周 CCPI 較上周下跌1.5%,較上月同期下跌 4.1%,年內(nèi)下跌6.2%,較去年同期下跌8.3%。
 
      本周漲幅較大的產(chǎn)品:金屬硅(421,云南),+23%;黃磷(貴州),+18%;NMP,+17%;乙腈(吉林石化),+16%;丙二醇(華東),+15%。
 
      本周跌幅較大的產(chǎn)品:鹽酸(31%,長(zhǎng)三角),-18%;丁二烯(韓國(guó)概念股FOB),-13%;醋酸乙烯(華東),-13%;硝酸(華東),-12%;EVA(電纜用,6110M),-12%。
 
      化企核心資產(chǎn)配置性?xún)r(jià)比持續(xù)凸顯。從國(guó)內(nèi)化工產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)周期發(fā)展邏輯來(lái)看,在安環(huán)趨嚴(yán)、實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)背景下,身處規(guī)范化重點(diǎn)園區(qū)、自身環(huán)保達(dá)標(biāo)、擁有一體化產(chǎn)業(yè)鏈、規(guī);c技術(shù)領(lǐng)先實(shí)現(xiàn)的成本優(yōu)勢(shì)、持續(xù)穩(wěn)定的資本開(kāi)支等優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)先企業(yè)將持續(xù)受益,強(qiáng)者恒強(qiáng)格局持續(xù)強(qiáng)化。特別是站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn),化企龍頭在基本面緩慢恢復(fù)的背景下,估值已跌至較低水平,以龍頭公司周期底部業(yè)績(jī)測(cè)算來(lái)看,該估值仍具有極強(qiáng)安全邊際,化企核心資產(chǎn)配置性?xún)r(jià)比持續(xù)凸顯。重點(diǎn)推薦:中國(guó)化工產(chǎn)業(yè)格局重塑關(guān)鍵力量,萬(wàn)華化學(xué)、華魯恒升、揚(yáng)農(nóng)化工等。
 
      強(qiáng)者恒強(qiáng)趨勢(shì)愈發(fā)明確,化工核心資產(chǎn)性?xún)r(jià)比凸顯。在安環(huán)趨嚴(yán)、實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)背景下,身處規(guī)范化重點(diǎn)園區(qū)、自身環(huán)保達(dá)標(biāo)、擁有一體化產(chǎn)業(yè)鏈、規(guī)模化與技術(shù)領(lǐng)先實(shí)現(xiàn)的成本優(yōu)勢(shì)、持續(xù)穩(wěn)定的資本開(kāi)支等優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)先企業(yè)將持續(xù)受益,強(qiáng)者恒強(qiáng)格局持續(xù)強(qiáng)化。重點(diǎn)推薦中國(guó)化工產(chǎn)業(yè)格局重塑的關(guān)鍵力量(萬(wàn)華化學(xué)、華魯恒升、揚(yáng)農(nóng)化工等)。
 
      化纖:以滌綸長(zhǎng)絲POY 為例,當(dāng)前價(jià)格/價(jià)差分別處26.4%和17.2%的歷史分位,未來(lái)隨著疫情緩解,化纖下游紡服需求繼續(xù)修復(fù),有望進(jìn)一步加速產(chǎn)品價(jià)格與價(jià)差的修復(fù)。建議關(guān)注桐昆股份、新鳳鳴。
 
      輪胎:原料端,除炭黑外輪胎上游生產(chǎn)原料價(jià)格均已有所回落,未來(lái)隨著全球經(jīng)濟(jì)刺激退潮,原料需求邊際回落,其價(jià)格有望持續(xù)降低。海運(yùn)端,2022 年以來(lái),海運(yùn)供需錯(cuò)配緩解,全球海運(yùn)費(fèi)出現(xiàn)明顯回落,未來(lái)仍存下降預(yù)期,利好輪胎產(chǎn)品出口。在行業(yè)修復(fù)的大背景下,胎企盈利水平有望迎來(lái)持續(xù)改善,國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張迅速,搶占全球市場(chǎng)份額,有望迎來(lái)行業(yè)修復(fù)與自身成長(zhǎng)的共振,投資布局價(jià)值凸顯。重點(diǎn)推薦國(guó)內(nèi)輪胎領(lǐng)軍企業(yè):賽輪輪胎、玲瓏輪胎、森麒麟。
 
      輪胎主要生產(chǎn)原料價(jià)格小幅下降,中國(guó)-美國(guó)的海運(yùn)費(fèi)繼續(xù)保持下降趨勢(shì)。本周,天然橡膠龍頭股、丁苯橡膠、順丁橡膠、山東簾子布價(jià)格分別為11855、11500、12400、21500 元/噸,環(huán)比分別變動(dòng)-1.21%、-1.71%、-0.96%、0.00%;炭黑方面,本周期原料煤焦油價(jià)格延續(xù)上行態(tài)勢(shì),部分炭黑企業(yè)為控制成本降負(fù)生產(chǎn),行業(yè)開(kāi)工率下降,市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定,為9300 元/噸,環(huán)比持平。海運(yùn)端,中國(guó)-美東/中國(guó)-美西/中國(guó)-歐洲的運(yùn)費(fèi)分別為9184、5759、10051,環(huán)比變動(dòng)-3.16%、-6.34%、+0.65%。
 
      新材料:鋰電材料:汽車(chē)電動(dòng)化趨勢(shì)已成,動(dòng)力電池材料有望迎來(lái)需求爆發(fā)。光伏材料:十四五規(guī)劃非化石能源消費(fèi)占一次能源比重進(jìn)一步提升,下游光伏裝機(jī)或迎增長(zhǎng),驅(qū)動(dòng)光伏新材料需求。風(fēng)電材料:大型風(fēng)光基地項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn),海上風(fēng)電高速發(fā)展,葉片材料迎來(lái)革新機(jī)遇。半導(dǎo)體材料:國(guó)內(nèi)晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)拉動(dòng)材料需求,高端光刻膠、CMP 拋光墊等對(duì)外依存度高,貿(mào)易不確定性和產(chǎn)業(yè)升級(jí)加速?lài)?guó)產(chǎn)化。膠膜材料:中國(guó)高端制造崛起亟須國(guó)產(chǎn)膠膜材料配套,OCA 光學(xué)級(jí)、MLCC 離型膜龍頭股正處于國(guó)產(chǎn)化從0 到1 的階段。尾氣催化材料:“國(guó)六”排放標(biāo)準(zhǔn)分階段執(zhí)行,沸石、蜂窩陶瓷等相關(guān)產(chǎn)品有望持續(xù)放量。關(guān)注動(dòng)力電池電解液龍頭天賜材料、新宙邦,正極材料龍頭當(dāng)升科技,光伏膠膜全球龍頭福斯特,積極布局半導(dǎo)體材料的化工新材料原創(chuàng)技術(shù)平臺(tái)昊華科技,國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的半導(dǎo)體光刻膠龍頭彤程新材,貫通芯片制造、封裝的電子材料平臺(tái)型公司雅克科技,催化材料領(lǐng)先企業(yè)國(guó)瓷材料、萬(wàn)潤(rùn)股份,風(fēng)電葉片固化劑細(xì)分領(lǐng)域龍頭阿科力、濮陽(yáng)惠成。
 
      限電疊加檢修,黃磷及磷酸價(jià)格上漲
 
      黃磷供應(yīng)收緊,下游需求向好,價(jià)格上漲。根據(jù)隆眾資訊,供應(yīng)方面,本周黃磷行業(yè)周度開(kāi)工率 50%,環(huán)比上周下滑5pcts。云南地區(qū)部分大企業(yè)因故檢修減產(chǎn),開(kāi)工率下滑4pcts 至56%;貴州甕安地區(qū)因疫情影響封控,開(kāi)工率下滑6pcts 至38%;疊加四川地區(qū)限電,開(kāi)工下滑7pcts至33%,行業(yè)供應(yīng)大幅減少。需求方面,下游采購(gòu)意愿積極,終端需求較好,對(duì)高價(jià)黃磷的接受度。本周黃磷(貴州)價(jià)格上漲17.9%至3.1萬(wàn)元/噸。
 
      磷酸價(jià)格上漲。根據(jù)百川資訊,供應(yīng)方面,四川地區(qū)的磷酸生產(chǎn)企業(yè)因限電處于停車(chē)狀態(tài),開(kāi)工大幅下滑;其他地區(qū),云南江磷裝置暫時(shí)停車(chē),市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)減少。主流企業(yè)多暫不報(bào)價(jià),不接新單。需求方面,下游需求平穩(wěn),廠家剛需補(bǔ)貨為主。上游方面,黃磷價(jià)格上漲,從成本上支撐磷酸價(jià)格。本周磷酸(華東)價(jià)格上漲6.2%至8600 元/噸。
 
      R134a 價(jià)格上漲。根據(jù)百川資訊,供應(yīng)方面,江蘇康泰裝置停車(chē);山東東岳集團(tuán)產(chǎn)能1.5 萬(wàn)噸/年裝置、乳源東陽(yáng)光1.5 萬(wàn)噸/年裝置停車(chē)檢修;巨化產(chǎn)能6 萬(wàn)噸/年裝置、江蘇三美產(chǎn)能4.5 萬(wàn)噸/年裝置低位運(yùn)行;江蘇梅蘭3 萬(wàn)噸/年裝置、淄博飛源2 萬(wàn)噸裝置中低負(fù)荷運(yùn)行;其他主流裝置概念股開(kāi)工平穩(wěn),部分廠家因供應(yīng)緊張停止接單,行業(yè)現(xiàn)貨較少。需求方面,下游國(guó)內(nèi)終端需求平穩(wěn),海外需求較好。成本方面,原料三氯乙烯價(jià)格高位,成本支撐力度充足。本周R134a(浙江)價(jià)格為24750 元/噸,較上周上漲5.3%。R134a+31%鹽酸-無(wú)水氫氟酸-三氯乙烯價(jià)差增厚23.5%至3471 元/噸。
 
      四川限電帶動(dòng)金屬硅-有機(jī)硅產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上漲主要生產(chǎn)地因限電或疫情開(kāi)工下降,金屬硅價(jià)格持續(xù)上漲。根據(jù)百川資訊,供應(yīng)方面,四川地區(qū)由于持續(xù)高溫,電力供需緊張形勢(shì)加劇,主要硅廠基本停產(chǎn);新疆地區(qū)因疫情開(kāi)工下行,運(yùn)輸受阻,金屬硅供應(yīng)量整體下降。需求方面,下游多晶硅行業(yè)開(kāi)工穩(wěn)定,需求平穩(wěn)。本周金屬硅(421,云南)價(jià)格大幅上漲22.7%至2.355 萬(wàn)元/噸。
 
      有機(jī)硅價(jià)格上漲。根據(jù)百川資訊,供應(yīng)方面,本周唐山三友、新疆西部合盛硅業(yè)裝置停車(chē)檢修;湖北興瑞、合盛硅業(yè)(瀘州)裝置降負(fù)荷生產(chǎn)。
 
      本周行業(yè)開(kāi)工率在75%左右,開(kāi)工負(fù)荷有所下滑。需求方面,下游剛需采買(mǎi)為主。上游方面,金屬硅主要產(chǎn)區(qū)四川受限電影響,價(jià)格大幅上漲。
 
      本周二甲基環(huán)硅氧烷(DMC)(華東)價(jià)格反彈10.5%至2.1 萬(wàn)元/噸,DMC-金屬硅-甲醇價(jià)差縮窄7.7%至5112 元/噸。
 
      供應(yīng)維持緊張,TDI 價(jià)格繼續(xù)上漲。根據(jù)百川和隆眾資訊,供應(yīng)方面,本周開(kāi)工率為 78%,環(huán)比上漲6pcts。國(guó)內(nèi),福建萬(wàn)華裝置維持 50%運(yùn)行;甘肅銀光、巨力化工煙臺(tái) 3+5 萬(wàn)噸裝置停車(chē);其他主流裝置平穩(wěn)運(yùn)行。海外方面,德國(guó)巴斯夫(30 萬(wàn)噸)裝置停車(chē)時(shí)間延長(zhǎng),萬(wàn)華化學(xué)位于匈牙利的子公司寶思德化學(xué)(25 萬(wàn)噸/年)裝置停產(chǎn)檢修市場(chǎng)延遲至9 月初,歐洲科思創(chuàng)位于德國(guó)的30 萬(wàn)噸TDI 裝置發(fā)生不可抗力,預(yù)計(jì)短期內(nèi)無(wú)法重啟(11 月底之前),日韓工廠開(kāi)工低位運(yùn)行,海外整體供應(yīng)量有所減少。需求方面,下游企業(yè)剛需采購(gòu),需求平穩(wěn)。本周TDI(華東)價(jià)格上漲5.1%至1.66 萬(wàn)元/噸;TDI-甲苯-硝酸-燒堿價(jià)差增厚14.3%至9425 元/噸。
 
      吡啶價(jià)格推漲。根據(jù)百川資訊,供應(yīng)方面,吡啶在產(chǎn)廠家開(kāi)工不滿(mǎn),江蘇主流裝置檢修;山東廠家恢復(fù)生產(chǎn),開(kāi)工負(fù)荷較低;部分廠家產(chǎn)品自用,不對(duì)外供應(yīng),市場(chǎng)現(xiàn)貨有限。需求方面,下游百草枯價(jià)格維持高位,廠家開(kāi)工穩(wěn)定,需求穩(wěn)好。成本方面,上游產(chǎn)品乙醛價(jià)格高位,現(xiàn)貨資源緊張,成本端支撐穩(wěn)定。本周吡啶(華東)價(jià)格上漲5.7%至3.7 萬(wàn)元/噸。
 
      供應(yīng)量縮減支撐,三聚氰胺價(jià)格上漲。根據(jù)百川和隆眾資訊,供應(yīng)方面,本周三聚氰胺周均開(kāi)工率為47.42%,較上周減少4.01pcts,四川地區(qū)的三聚氰胺企業(yè)四川美青,四川玉龍,四川美豐等限電停產(chǎn),河北九元,玉象洪澤,河南金山,昊華駿化,奎屯錦江,廣西川化天禾等廠家裝置停車(chē)檢修;四川玉象、山東合力泰降負(fù)荷生產(chǎn);山西天澤裝置停車(chē)。近期四川以及安徽等地受限電影響,裝置陸續(xù)檢修或減產(chǎn),市場(chǎng)整體供應(yīng)縮減。需求方面,下游膠板廠等剛需采購(gòu)為主。本周三聚氰胺(四川)價(jià)格上漲10.3%至7500 元/噸,同時(shí)三聚氰胺-尿素價(jià)差扭虧增至600 元/噸。
 
      投資策略
 
      海外政策收緊致需求邊際走弱,國(guó)內(nèi)新產(chǎn)能投產(chǎn)在即,周期景氣或回落。海外各國(guó)后疫情時(shí)期的刺激逐步退卻,因通脹而逐步進(jìn)入收緊財(cái)政/貨幣政策通道,美國(guó)耐用品消費(fèi)已出現(xiàn)拐點(diǎn);短期內(nèi)國(guó)內(nèi)政策托底經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”,在“房住不炒”大背景下,地產(chǎn)相關(guān)化工品修復(fù)或相對(duì)緩慢,汽車(chē)消費(fèi)或可在國(guó)內(nèi)刺激政策下迎來(lái)修復(fù),但整體上或仍難填補(bǔ)加息后海外需求的邊際下滑。綜合來(lái)看,化工品需求壓力較大,化纖等非耐用品相關(guān)化工品需求或好于耐用品相關(guān)化工品;供給方面,歷經(jīng)近兩年的景氣周期后,行業(yè)即將迎來(lái)新產(chǎn)能投放周期,供給存在增加預(yù)期。
 
      我們認(rèn)為2022 年下半年化工品普遍性的景氣或難再現(xiàn),投資主線(xiàn)應(yīng)聚焦于盈利確定性較高的品種。綜上,把握2022 年下半年化工行業(yè)投資四大主線(xiàn)。
 
      從長(zhǎng)期價(jià)值出發(fā),把握核心資產(chǎn)低估值時(shí)期:強(qiáng)者恒強(qiáng)仍為主旋律,當(dāng)前化企核心資產(chǎn)性?xún)r(jià)比凸顯。重點(diǎn)推薦:萬(wàn)華化學(xué)、華魯恒升、揚(yáng)農(nóng)化工;
 
      高油價(jià)背景下,盈利修復(fù)的預(yù)期差與確定性:煉化方面,中期維度來(lái)看其價(jià)格對(duì)原油成本傳導(dǎo)順暢;后疫情時(shí)期成品油盈利快速修復(fù),其存在內(nèi)在市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制,疊加成品油組分價(jià)值鏈支撐,高油價(jià)并不影響煉油利潤(rùn);當(dāng)前行業(yè)處底部區(qū)間,后續(xù)存修復(fù)預(yù)期。長(zhǎng)絲方面,行業(yè)集中度提升帶動(dòng)龍頭單噸盈利中樞上移,前期需求遭受不可抗力致行業(yè)短期超跌,盈利修復(fù)動(dòng)力尚存;中期維度長(zhǎng)絲對(duì)原油成本傳導(dǎo)順暢,且隨疫情沖擊消弭,紡服需求修復(fù)有望帶動(dòng)產(chǎn)品回暖。重點(diǎn)推薦:民營(yíng)大煉化,滌綸長(zhǎng)絲;
 
      成本回落帶來(lái)盈利修復(fù)確定性,產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)醞釀行業(yè)發(fā)展機(jī)遇:新材料方面,上游原材料概念股周期回落帶動(dòng)制品與精細(xì)化工品毛利端修復(fù)。從中長(zhǎng)期趨勢(shì)看,產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移與自主可控背景下,硬科技擴(kuò)產(chǎn)如火如荼,半導(dǎo)體材料、MLCC 材料、顯示材料需求受益擴(kuò)產(chǎn)后周期的國(guó)產(chǎn)替代;中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)配套完備,新材料不斷革新助力下游制造降本增效;“雙碳”
 
      上升為國(guó)家戰(zhàn)略,環(huán)保治理持續(xù)推進(jìn),碳捕捉與尾氣治理相關(guān)的吸附、催化材料空間廣闊。重點(diǎn)推薦:功能膜、電子化學(xué)品、環(huán)保催化、新能源材料。傳統(tǒng)制品方面,原料成本回落及海運(yùn)價(jià)格下跌帶來(lái)輪胎行業(yè)盈利修復(fù)。長(zhǎng)遠(yuǎn)看,國(guó)內(nèi)龍頭憑高性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)不斷搶占全球市場(chǎng)份額,未來(lái)有望持續(xù)成長(zhǎng)。建議關(guān)注:賽輪輪胎、玲瓏輪胎。
 
      通脹背景下,需求剛需與供給減少帶來(lái)行業(yè)景氣可持續(xù)的確定性:農(nóng)產(chǎn)品高價(jià)刺激農(nóng)化需求,俄羅斯化肥出口禁令致供給減少,化肥景氣有望持續(xù)。磷礦石及鉀肥為資源型產(chǎn)品,依資源優(yōu)勢(shì)于行業(yè)景氣高位擷取高利潤(rùn)。重點(diǎn)推薦:磷肥產(chǎn)業(yè)鏈。
 
      重點(diǎn)公司:基礎(chǔ)化工:萬(wàn)華化學(xué)、華魯恒升、揚(yáng)農(nóng)化工、斯迪克、昊華科技、賽輪輪胎概念股、國(guó)瓷材料、華峰化學(xué)、中國(guó)巨石、聯(lián)化科技、天賜材料、新宙邦、福斯特、彤程新材等。石油化工:恒力石化、榮盛石化、東方盛虹、桐昆股份、新鳳鳴、寶豐能源、衛(wèi)星化學(xué)。
 
      風(fēng)險(xiǎn)提示:化工產(chǎn)品需求不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn),國(guó)際油價(jià)大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn),環(huán)保落實(shí)不力的風(fēng)險(xiǎn)。
 
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