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2022年國際糧食貿(mào)易龍頭股有哪些,國際糧食貿(mào)易板塊概念股一覽表

日期:2022-08-23 08:09:50 來源:互聯(lián)網(wǎng)
   引言:本文為農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)系列深度之二,繼《聞風(fēng)再動,飄落何方?——國際、國內(nèi)糧食龍頭股漲價的驅(qū)動因素、分析邏輯與走勢研判》,本文著重對國內(nèi)外小麥、玉米、大豆重要農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)行供需格局分析及價格研判。
 
    本期投資提示:
 
    全球:22/23 年全球小麥、玉米、大豆供求格局:有缺有余,預(yù)計價格走勢出現(xiàn)分化。小麥概念股:庫消比降至近5 年低位,價格或維持中高位震蕩。22/23 年度俄烏沖突導(dǎo)致烏克蘭小麥大幅減產(chǎn)且出口受阻,但加拿大、俄羅斯等國家小麥大幅增產(chǎn),增減相抵,故22/23 年度全球小麥產(chǎn)量預(yù)計為779.6 百萬噸,同比+0.05%,消費量為788.6 百萬噸,供需缺口為9 百萬噸,庫消比降低至33.9%,創(chuàng)15/16 年度以來新低。玉米:供需格局較為寬松,價格繼續(xù)沖高缺乏明顯支撐。根據(jù)USDA 預(yù)測,22/23 年度全球玉米產(chǎn)量預(yù)計為1179.6百萬噸,同比-3.2%,消費量為1184.8 百萬噸,同比-1.3%,供需缺口為5.16 百萬噸,同比21/22 年度下降24.12 百萬噸,全球玉米庫消比下降至25.9%,但處于歷史較高水平。大豆:供需矛盾緩和,價格或?qū)⒄鹗幾叩,關(guān)注美豆主產(chǎn)區(qū)天氣變化。21/22 年因美洲大豆主產(chǎn)區(qū)遭遇極端干旱天氣,全球大豆大幅減產(chǎn),根據(jù)USDA 數(shù)據(jù),21/22 年全球大豆產(chǎn)量為352.7 百萬噸,同比-4.3%,大豆價格亦持續(xù)走高(22 年最高漲幅達(dá)31.6%),22/23 年度南北美大豆播種面積大幅提升,全球大豆產(chǎn)量預(yù)計上漲至392.8 百萬噸,同比+11.4%,供需矛盾緩和,大豆價格或?qū)⒄鹗幭滦。目前美豆播種已經(jīng)完成,后期重點關(guān)注美豆主產(chǎn)區(qū)天氣變化。
 
    國內(nèi):進(jìn)口配額制度下,中國糧食市場相對獨立,玉米、小麥、稻谷自給自足。由于中國的主糧價格長期高于國外,故我國建立了進(jìn)口配額制度,保障國內(nèi)糧食供給,目前玉米、小麥、稻谷的額自給率基本保持在90%以上。小麥:供需格局寬松,價格或易跌難漲。21/22 年中國小麥?zhǔn)召弮r格處于近20 年高位,支撐小麥種植面積保持穩(wěn)定,22/23 年中國小麥產(chǎn)量預(yù)計為136.8 百萬噸,同比+1.80%。從需求端來看,2021 年下半年起,畜禽養(yǎng)殖存欄開始逐漸去化,且2021 年10 月后,小麥價格已反超玉米價格,“小麥代替玉米”作飼料原料的優(yōu)勢消失,小麥飼用需求將逐步減少,預(yù)計22/23 年度中國小麥飼用消費量將下降至620 萬噸,同比-80.6%。玉米:供需缺口擴大,庫存持續(xù)去化,玉米價格預(yù)計高位震蕩。22/23 年度中國玉米產(chǎn)量預(yù)計為270 百萬噸,同比21/22 年度基本持平。從需求端來看,盡管畜禽養(yǎng)殖存欄量邊際下滑,但由于小麥/玉米比價優(yōu)勢消失,玉米飼用需求恢復(fù)性增長,故22/23 年度中國玉米消費量預(yù)計同比+2.76%。目前中國玉米已連續(xù)6 年產(chǎn)生供需缺口,玉米庫存持續(xù)去化,相較2016 年歷史峰值已去化半數(shù),預(yù)計22/23 年度庫消比將下降至50%。大豆:中國大豆進(jìn)口依存度高達(dá)536%,大豆價格更多由國際大豆價格所決定。前已分析:
 
    22/23 年度國際大豆供需格局寬松,因此,國內(nèi)大豆龍頭股價格亦將震蕩走低。稻谷:庫存處于歷史高位,價格預(yù)計維持弱勢震蕩。從供給端看,目前稻谷播種面積比較穩(wěn)定,且最低收購價持續(xù)上漲,農(nóng)戶種植意愿較為積極,在需求難有大幅提升的背景下,目前中國稻谷庫存仍處于歷史高位,稻谷價格預(yù)計維持弱勢震蕩。
 
    投資分析意見:2022H1 國際糧食貿(mào)易龍頭股價格因增產(chǎn)預(yù)期(大豆)概念股、俄烏庫存貿(mào)易寬松(小麥)預(yù)期面臨高位滯漲或下行壓力,但在進(jìn)口配額制度下,中國糧食價格相對獨立且并不完全由供求決定,“最低收購價”制度亦是影響糧價的重要因素,隨著生產(chǎn)成本的持續(xù)提升,為保障糧食種植效益,中國糧食“最低收購價”呈現(xiàn)上行趨勢,國內(nèi)種植企業(yè)有望受益于糧價上漲帶來的業(yè)績增量,建議關(guān)注蘇墾農(nóng)發(fā)、北大荒。隨著糧食安全重要性的提升,保障國內(nèi)主糧自給自足成為核心目標(biāo),轉(zhuǎn)基因商業(yè)化落地在政策端亦有加速趨勢,建議關(guān)注隆平高科、大北農(nóng),以及國內(nèi)玉米種子龍頭登海種業(yè)。
 
    風(fēng)險提示:極端天氣發(fā)生;俄烏沖突持續(xù);主產(chǎn)國進(jìn)出口政策調(diào)整。
 
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